注冊會計師財務管理:投資管理真題解析
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1.利用內(nèi)含報酬率法評價投資項目時，計算出的內(nèi)含報酬率是方案本身的投資報酬率，因此不需再估計投資項目的資金成本或最低報酬率。( )2006年判斷題
答案：×
解析：計算內(nèi)含報酬率時不必事先選擇折現(xiàn)率，根據(jù)內(nèi)含報酬率就可以排定獨立投資的優(yōu)先順序，只是最后需要一個切合實際的資本成本或最低報酬率來判斷方案是否可行
2.投資項目的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬率都是根據(jù)相對比率來評價投資方案，因此都可以用于獨立的方案獲利能力的比較，兩種方法的評價結(jié)論也是相同的( )2005年判斷題
答案：×
解析：在評價單個項目是否可行時，二者結(jié)論一致，但內(nèi)含報酬率與貼現(xiàn)率無關，而現(xiàn)值指數(shù)受貼現(xiàn)率高低的影響，根據(jù)內(nèi)含報酬率排定獨立方案的優(yōu)先順序時唯一的，但按照現(xiàn)值指數(shù)排定獨立方案的優(yōu)先順序受貼現(xiàn)率高低的影響，故對兩個或兩個以上獨立項目進行評價時，根據(jù)內(nèi)含報酬率和現(xiàn)值指數(shù)排定的優(yōu)先次序并不相同。
3.下列關于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中，正確的有()。2003年多選
A.它因項目的系統(tǒng)風險大小不同而異
B.它因不同時期無風險報酬率高低不同而異
C.它受企業(yè)負債比率和債務成本高低的影響
D.當項目的預期報酬率超過投資人要求的報酬率時，股東財富將會增加
答案：ABCD
解析： 投資人要求的報酬率=債務比重×利率×(1-所得稅稅率)+所有者權(quán)益比重×權(quán)益資本，可以看出債務比重、債務成本、權(quán)益比重、權(quán)益成本均影響投資人要求的報酬率
根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型：
權(quán)益資本=無風險報酬率+β×(市場平均報酬率-無風險報酬率)
β值越大，要求的風險報酬率越高，投資者要求的報酬率越高
無風險報酬率越高，投資人要求的報酬率越高
當項目的預期報酬率超過投資人要求的報酬率時，股東財富將會增加
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