09年注會《公司戰(zhàn)略管理》風(fēng)險和報酬講義一
更新時間：2009-10-19 15:27:29
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一、單項資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬
(一)風(fēng)險的衡量方法
1.利用概率分布圖
概率：概率是用來表示隨機事件發(fā)生可能性大小的數(shù)值。
2.利用數(shù)理統(tǒng)計指標(biāo)(方差、標(biāo)準(zhǔn)差、變化系數(shù))
(1)預(yù)期值(期望值、均值)
反映平均收益水平，不能用來衡量風(fēng)險。
(2)方差
(3)標(biāo)準(zhǔn)差：也叫均方差，是方差的平方根,是各種可能的報酬率偏離預(yù)期報酬率的綜合差異。其計算公式有三種：
(4)變化系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差/預(yù)期值
標(biāo)準(zhǔn)差和方差是一個絕對數(shù)，只能衡量絕對風(fēng)險。
變化系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差/預(yù)期值
變化系數(shù)是一個相對數(shù)，衡量的是相對風(fēng)險。
【例題】假定甲、乙兩項資產(chǎn)的歷史收益率的有關(guān)資料如表所示。
甲、乙兩資產(chǎn)的歷史收益率
|
年 |
甲資產(chǎn)的收益率 |
乙資產(chǎn)的收益率 |
|
2002 |
-10% |
15% |
|
2003 |
5% |
10% |
|
2004 |
10% |
0% |
|
2005 |
15% |
-10% |
|
2006 |
20% |
30% |
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