2009年注會(huì)《財(cái)務(wù)管理成本》企業(yè)價(jià)值評(píng)估四

　　2、股權(quán)現(xiàn)金流量

　　(1)股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債權(quán)人現(xiàn)金流量

　　=實(shí)體現(xiàn)金流量-稅后利息支出-償還債務(wù)本金+新借債務(wù)

　　=實(shí)體現(xiàn)金流量-稅后利息支出+債務(wù)凈增加

　　(2)股權(quán)現(xiàn)金流量

　　=實(shí)體現(xiàn)金流量-債權(quán)人現(xiàn)金流量

　　=(稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-凈投資)-稅后利息支出+債務(wù)凈增加

　　=(稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-稅后利息支出)-凈投資+債務(wù)凈增加

　　=稅后利潤(rùn)-(凈投資-債務(wù)凈增加)

　　如果企業(yè)按照固定的負(fù)債率為投資籌集資本，企業(yè)保持穩(wěn)定的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，“凈投資”和“債務(wù)凈增加”存在固定比例關(guān)系，則股權(quán)現(xiàn)金流量公式可以為：

　　(3)股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤(rùn)-(1-負(fù)債率)×凈投資

　　3.融資現(xiàn)金流量

　　(1)債務(wù)融資凈流量=稅后利息支出+償還債務(wù)本金(或-債務(wù)增加)-超額金融資產(chǎn)增加

　　(2)股權(quán)融資凈流量=股利分配-股權(quán)資本發(fā)行

　　(3)融資流量合計(jì)=債務(wù)融資凈流量+股權(quán)融資凈流量

　　4.現(xiàn)金流量的平衡關(guān)系

　　“實(shí)體現(xiàn)金流量”是從企業(yè)角度觀察的，企業(yè)產(chǎn)生剩余現(xiàn)金用正數(shù)表示，企業(yè)吸收投資人的現(xiàn)金則用負(fù)數(shù)表示。

　　“融資現(xiàn)金流量”是從投資人角度觀察的實(shí)體現(xiàn)金流量，投資人得到現(xiàn)金用正數(shù)表示，投資人提供現(xiàn)金則用負(fù)數(shù)表示

　　實(shí)體現(xiàn)金流量=融資現(xiàn)金流量

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