09年注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》投資管理講義(2)

　　三、投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本方法???重點(diǎn)掌握凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率。

　　折現(xiàn)指標(biāo)???凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率

　　非折現(xiàn)指標(biāo)??回收期、會(huì)計(jì)收益率等

　　(一)凈現(xiàn)值??指特定方案未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額

　　凈現(xiàn)值NPV=Σ未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-Σ未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

　　若凈現(xiàn)值為正數(shù)???投資方案的報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率，投資方案可行

　　若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)???投資方案的報(bào)酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率，投資方案不可行

　　在若干可行方案中，凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案

　　凈現(xiàn)值法的主要問(wèn)題是如何確定折現(xiàn)率：

　　根據(jù)資本成本確定

　　根據(jù)企業(yè)要求的最低資金利潤(rùn)率來(lái)確定

　　例題見(jiàn)教材144頁(yè)【例5-1】

　　設(shè)折現(xiàn)率為10%

　　注意：計(jì)算凈現(xiàn)值應(yīng)該用“現(xiàn)金凈流量”折現(xiàn)

　　凈現(xiàn)值(A)=11800×(P/S,10%，1)+13240×(P/S,10%，2)-20000=1669

　　凈現(xiàn)值(B)=1200×(P/S,10%，1)+6000×(P/S,10%，2)+6000×(P/S,10%，3)-9000=1557

　　凈現(xiàn)值(C)=4600×(P/A,10%，3)-12000=-560

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