2013年自考“公司法”知識點串講：中外合資股份有限公司

　　第十六章 股份有限公司（二）（考基本概念）

　　第一節(jié) 中外合資股份有限公司概述

　　一、中外合資股份有限公司的定義和特點    P 288-289

　　1、定義：又稱外商投資股份有限公司，是依法設(shè)立的，全部資本由等額股份構(gòu)成，股東以其所認購的股份對公司承擔責任，公司以全部財產(chǎn)對公司債務(wù)承擔責任，境內(nèi)和境外投資者共同購買并持有公司股份的企業(yè)法人。2011.10……3 2010.10……3

　　2、特點：a.具備股份有限公司的基本屬性；

　　B.股東分屬不同國家或地區(qū)，既有國內(nèi)投資者，又有國外投資者；

　　C.依法設(shè)立；

　　二、中外合資股份有限公司的分類          P 289

　　一類是發(fā)行境內(nèi)上市外資股的股份有限公司；另一類是到境外上市的股份有限公司；

　　三、中外合資股份有限公司的作用          P 289-290

　　1、中外合資股份有限公司最突出的作用表現(xiàn)在快捷、有效地解決了部分國有大中型企業(yè)資金困難的問題，支持了一批重點建設(shè)工程和技術(shù)改造項目；

　　2、中外合資股份有限公司對促進企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，加強企業(yè)管理，逐步改變負債過重和資本結(jié)構(gòu)不合理問題發(fā)揮了積極的作用；

　　3、通過境外上市的中外合資股份有限公司，不僅開拓了企業(yè)籌資的新方式、新渠道，而且為國際投資者提供了直接從中國經(jīng)濟快速增長中獲益的機會，彼此相促相長；

　　第二節(jié) 發(fā)行境內(nèi)上市外資股的股份有限公司

　　境內(nèi)上市外資股，也稱B股，是境內(nèi)股份有限公司向特定的、非特定的境內(nèi)上市外資股投資人募集，以人民幣表明面值，以外幣認購、買賣、在境內(nèi)證券交易所上市交易的股票。

　　一、公司申請發(fā)行境內(nèi)上市外資股的條件    P 291-292

　　1、以募集方式設(shè)立公司的上市條件：a.所籌資金用途符合國際產(chǎn)業(yè)政策；b.符合國際有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項的規(guī)定；c.符合國家有關(guān)利用外資的規(guī)定；d.發(fā)起人認購的股本總額不少于公司擬發(fā)行股本總額的35％；e.發(fā)起人出資總額不少于1.5億元人民幣；f.擬向社會發(fā)行的股份達公司股份總數(shù)的25％以上，擬發(fā)行的股本總額超過4億元人民幣的，其擬向社會發(fā)行股份的比例達到15％以上；g.改組設(shè)立公司的原有企業(yè)或作為公司主要發(fā)起人的國有企業(yè)，最近3年沒有重大違法行為；h.改組設(shè)立公司的原有企業(yè)或作為公司主要發(fā)起人的國有企業(yè)，最近3年盈利。

　　2、公司增加資本，申請發(fā)行上市外資股的，除符合上面的a、b、c項規(guī)定外還應(yīng)符合a.公司前一次復興的股份已經(jīng)募足，所得資金的用途與募股時確定的用途相符，并且資金使用效益良好；b.公司凈資產(chǎn)總值不低于1.5億元人民幣；c.公司從前一次發(fā)行股票到本次申請期間沒有重大違法行為；e.公司最近3年連續(xù)盈利。

　　二、公司申請發(fā)行境內(nèi)上市外資股所報送的文件    P 292

　　三、發(fā)行境內(nèi)上市外資股公司的信息披露          P 293-294

　　1、關(guān)于信息披露的文本；

　　2、關(guān)于招股說明書的披露；

　　3、關(guān)于定期報告；

　　4、關(guān)于股東股份變動報告和公告；

　　四、發(fā)行境外上市外資股公司的會計和審計        P 294-295

　　五、其他對發(fā)行境外上市外資股公司的要求        P 295-296

　　1、預(yù)留股份：不超過本次發(fā)行的15％。

　　2、增資時間間隔：發(fā)行境內(nèi)上市外資股與發(fā)行內(nèi)資股的間隔時間可以少于12個月。

　　3、主承銷商；

　　4、外匯管理；

　　5、審核和管理：超過3000萬美金，報國務(wù)院批準；

　　第三節(jié) 到境外上市的股份有限公司

　　一、到境外上市的方式    P 296       分類：直接上市和間接上市

　　1、境外直接上市：是指國內(nèi)企業(yè)直接以自己的名義向國外的證券主管機構(gòu)申請在該國證券市場掛牌上市。

　　分類：A.股票首次公開發(fā)行上市；

　　B.公司可轉(zhuǎn)換債券上市；

　　境外直接上市的優(yōu)點：首先，一旦首次公開發(fā)行獲得成功，公司股票達到足夠高的價格，公司獲得較好的聲譽、股票發(fā)行范圍廣，為以后公司的進一步融資提供了便利的條件；其次，境外直接上市影響大，為世界了解國內(nèi)企業(yè)和中國經(jīng)濟開辟了新的渠道。

　　境外直接上市的缺點：首先，各國關(guān)于公司設(shè)立、股票發(fā)行和上市交易的法律存在差異；其次，境外直接上市審批手續(xù)復雜、歷經(jīng)時間較長；再次，用于編制信息披露財務(wù)報表的會計準則上的差異也給境外直接上市增加了困難。

　　2、境外間接上市：是指境內(nèi)企業(yè)利用境外設(shè)立的公司的名義在境外發(fā)行股票和上市。

　　中國香港的紅籌股就是這種方式的典型表現(xiàn)。分為：買殼上市、造殼上市和存托憑證上市。

　　A.買殼上市：是指境內(nèi)企業(yè)直接收購一家已經(jīng)在海外證券市場掛牌上市的公司的部分或全部股權(quán)，取得對該境外上市公司的控制地位，然后對其注資，達到境內(nèi)企業(yè)在海外間接上市的的目的。   2010.01……5

　　優(yōu)點：方便、快捷，能在短時間內(nèi)實現(xiàn)企業(yè)上市的目的。2010.01……5

　　缺點：可供選擇的境外上市公司殼非常有限，收購代價高昂，失敗的風險很大。

　　B.造殼上市：是指國內(nèi)企業(yè)到境外設(shè)立公司，由該境外公司以收購、股權(quán)置換等方式對境內(nèi)公司形成控股關(guān)系，然后將該境外公司在境外交易所上市。

　　優(yōu)點：造殼上市的成本和風險都相對較低；          2010.01……5

　　缺點：從公司的設(shè)立到上市，其經(jīng)過的的時間較長；  2010.01……5

　　分類：控股上市、附屬上市、和合資上市；

　　3、存托憑證上市：是國內(nèi)公司向境外投資者發(fā)行的、表明存放在境內(nèi)的股份的證券形式，是一種可轉(zhuǎn)讓的、代表某種證券的證明。

　　分類：美國存托憑證（ADR）、歐洲存托憑證（EDR）、中國香港存托憑證（HKDR）、

　　新加坡存托憑證（SDR）、全球存托憑證（GDR） .

　　ADR：是指發(fā)行者將其在本國發(fā)行的股票交由本國銀行或美國銀行在本國的分支機構(gòu)保管（保管銀行），然后以這些股票作為擔保，委托美國銀行（存托銀行）再發(fā)行與這些股票相應(yīng)的存托憑證，由美國投資者購買和持有，存托銀行負責將股息兌換成美元交給美國的投資者。

　　我國企業(yè)發(fā)行的ADR方式：a.直接在美國市場發(fā)行ADR；b.將所發(fā)行的B股或H股轉(zhuǎn)為ADR的形式在美國上市；c.在全球配售過程中在美國發(fā)行的部分以ADR的形式配售并上市。

　　二、到境外上市的要求和程序               P  299-302

　　1、到境外上市的要求：a.符合我國有關(guān)境外上市的法律、法規(guī)和規(guī)則；b.籌資用途

　　符合國家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國家有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項的規(guī)定；c.凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣，過去一年稅后利潤不少于6000萬元人民幣，并有增長潛力，按合理預(yù)期市盈率計算，籌資額不少于5000萬美金；d.具有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)及較完善的內(nèi)部管理制度，有較穩(wěn)定的高級管理層及較高的管理水平；e.上市后分紅派息有可靠的外匯來源，符合國家外匯管理的有關(guān)規(guī)定，f.證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。

　　2、準備公司申請境外上市須報送的文件；

　　3、正式提請中國證監(jiān)會審批；    

　　4、幾種境外上市形式的特別要求；

　　A.紅籌股：是指在中國香港上市，由中資企業(yè)控股35%以上的上市股票。

　　B.H股：是指以人民幣標明面值，以外幣認購和交易，在中國香港交易所上市的股票。

　　C.中國香港創(chuàng)業(yè)板（GEM），是主板市場除外的一個完全獨立的新的股票市場，但其地位并非低于主板市場，而是具體同等地位，不是一個低于主板或與之配套的市場，在上市條件、交易方式、監(jiān)督方法和內(nèi)容上都與主板市場有很大差別。

　　三、境外上市公司的治理      P 302-304

　　公司治理：廣義上，是用以處理不同利益相關(guān)者即股東、債權(quán)人、公司管理人員和公司職工之間關(guān)系的一整套制度安排；從狹義上，是指公司董事會的結(jié)構(gòu)與功能、董事長于經(jīng)理的權(quán)利與義務(wù)以及相應(yīng)的聘選、激勵與監(jiān)督方面的制度安排等內(nèi)容。

　　1、關(guān)于規(guī)范運作；

　　2、關(guān)于股東大會；

　　3、關(guān)于獨立董事；獨立董事是指不在公司擔任除董事外地其他職務(wù)，并與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進行獨立客觀判斷的關(guān)系董事。2010.01……3

　　4、關(guān)于信息披露；信息披露制度指證券市場上的有關(guān)當事人在證券發(fā)行、上市和交易過程等一系列環(huán)節(jié)中依照法律、證券主管機關(guān)和證券交易所的規(guī)定，以一定方式向社會公眾公開與證券有關(guān)信息而形成的一系列行為規(guī)范和活動標準。

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