2014年自考"房地產(chǎn)評(píng)估"復(fù)習(xí)資料:有價(jià)證券投資的評(píng)估
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第二節(jié) 有價(jià)證券投資的評(píng)估
一、債券投資的評(píng)估
(一)債券及其特點(diǎn)
債券是政府、企業(yè)和銀行等債務(wù)人為了籌集資金，按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價(jià)證券。
按債券發(fā)生主體來劃分，可以歸納為以下三種：
1、政府債券。
是政府為籌集資金向出資者出具并承諾在一定時(shí)期支付利息手償還本金的債務(wù)憑證。
2、公司債券。
是企業(yè)所發(fā)行的，在一定時(shí)期支付利息和償還本金的債務(wù)憑證。
3、金融債券。
是指銀行及其他金融機(jī)構(gòu)所發(fā)行的債券。
債券具有如下特點(diǎn)：
1、收益穩(wěn)定性。
2、投資風(fēng)險(xiǎn)小。
(二)上市債券的評(píng)估
當(dāng)長(zhǎng)期投資中的債券作為評(píng)估對(duì)象時(shí)，如果該種債券可以在市場(chǎng)上流通買賣，并且市場(chǎng)上有該種債券的現(xiàn)行市場(chǎng)，那么對(duì)于投資者來說，盡管不準(zhǔn)備在近期內(nèi)將這種債券變現(xiàn)，該種債券的現(xiàn)行市價(jià)仍然是該種債券價(jià)格最重要的依據(jù)。
應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)指出，不論按什么方法評(píng)估，上市債券的評(píng)估值一般不應(yīng)高于證券交易所公布的同種債券的賣出價(jià)。
(三)非上市債券的評(píng)估
不能進(jìn)入市場(chǎng)自由買賣的債券無法通過市場(chǎng)取得現(xiàn)行市價(jià)，主要采用收益未能進(jìn)行評(píng)估。
1、每年(期)支付利息、到期還本的債券評(píng)估。
2、到期后一次性還本付息的債券評(píng)估。
這類債券是指平時(shí)不支付利息，到期后連本帶利一次性支付。
二、股票投資的評(píng)估
(一)股票投資的特點(diǎn)
股票是股份公司發(fā)行給出資人的投份所有權(quán)的書面憑證，股票表明公司與股東的約定關(guān)系，實(shí)質(zhì)上是一種特殊的信用工具。
股票的種類很多，按不同標(biāo)準(zhǔn)可以有以下分類：
1、按票面是不時(shí)記名，分為記名股票和無記名股票。
2、按有無票面金額，分為面值股票和無面值股票。
3、按股利分配和剩余財(cái)產(chǎn)分配順序，分為普通股、優(yōu)先股和后配股。
4、按股票是否上市，分為上市股票和非上市股票。
5、按投資主體不同，分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股。
股票不僅種類多，而且有多種價(jià)格，包括：
1、票面價(jià)格，是指股份公司在發(fā)行股票時(shí)所表明的每股股票的票面金額。
2、發(fā)行價(jià)格，是指股份公司在發(fā)行股票時(shí)的出售價(jià)格，主要有面額發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行。一般同一種股票只有一種發(fā)行價(jià)格。
3、賬面價(jià)格，又稱股票的凈值，是指股東持有的每一股股票在公司財(cái)務(wù)賬單上所表現(xiàn)出來的凈值，是證券分析家和財(cái)會(huì)人員運(yùn)用的一個(gè)概念。
4、清算價(jià)格，是指企業(yè)清算時(shí)，每股股票所代表的真實(shí)價(jià)格。
5、內(nèi)在價(jià)格，是一種理論依據(jù)，是根據(jù)證券分析人員對(duì)未來收益的預(yù)測(cè)而折算出的股票現(xiàn)時(shí)價(jià)格。
6、市場(chǎng)價(jià)格，是指證券市場(chǎng)上買賣股票的價(jià)格。
對(duì)股票進(jìn)行評(píng)估，與上述前三種股票價(jià)格關(guān)系不大，只與股票的內(nèi)在價(jià)格、清算價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格有關(guān)。
(二)上市股票的評(píng)估
上市股票是指企業(yè)公開發(fā)行的，可以在股票市場(chǎng)上自由交易的股票。
其計(jì)算公式為：上市股票評(píng)估值=股票股數(shù)×評(píng)估基準(zhǔn)日該股票收盤價(jià)
(三)非上市股票的評(píng)估
1、優(yōu)先股的評(píng)估。
2、普通股的評(píng)估。它是對(duì)剩余權(quán)益的預(yù)測(cè)。為了便于普通股的評(píng)估，把普通股分為三種類型：固定紅利模型、紅利增長(zhǎng)模型和分紅段式模型。
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