2014年自考《管理會計學》復習筆記:資本成本

更新時間：2013-12-31 15:26:02 來源：|0

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摘要企業(yè)實際負擔的債券利息=債券利息*(1-所得稅率)。

　　第四節(jié) 投資方案經(jīng)濟評價中“資本成本”的計量和“風險”程度的估量問題

　　一、資本成本

　　(一) 債券成本

　　企業(yè)實際負擔的債券利息=債券利息*(1-所得稅率)。因為在會計核算中，債券利息可以作為財務費用在所得稅前扣除，具有抵稅作用。(那么銀行借款的資金成本你會算嗎?是不是它的銀行借款的利息率呢?顯然不是。)另外，正是由于債券利息具有抵稅作用，從而減少了企業(yè)實際的債券利息負擔額，所以其成本率是比較低的。(常見考點)

　　(二) 優(yōu)先股的成本

　　股息是在稅后分配，所以不會減少企業(yè)應上繳的所得稅，注意與債券成本的區(qū)別。

　　(三)普通股成本

　　公式中Dc表示下一期發(fā)放的普通股的股利。(因為考慮成本時，總是在事前考慮，而且成本總是在期末，所以，站在現(xiàn)在的角度來看，成本當然是一期以后的股利成本了。)

　　(四)企業(yè)留利成本

　　它不是實際發(fā)生的支付成本，而是一種機會成本。(不導致現(xiàn)金的流出，是一種失去的潛在收益)即由于用于本企業(yè)投資而放棄了存入銀行的能得到利息收入或在其他投資收益。一般應以銀行存款利息收入作為計算依據(jù)。即可以按照投資項目有效期相同年限的定期存款利率來確定。

　　若是股份制企業(yè)，企業(yè)留利相當于股東對企業(yè)追加了投資，其資金成本可用普通股的資金成本方式加以計算，只是不必考慮籌資費用而已。(理解這一句話，請比較在相同條件下，留利成本與普通股成本比較那個大呢?提示：公式中的分母比較可得出結(jié)果，而不必去死記教材答案了。)

　　(五)加權(quán)平均資本成本(常見考點)

　　一個企業(yè)總的資金成本不僅決定于各種資金的個別成本，還取決于各種資金來源所占的比重。所以你可推出其計算公式了。

　　另：請你大致排出各種資金來源的成本率的高低順序。(提示：可從能否抵稅，以及要不要籌資費用率高低來區(qū)別)

　　二、投資“風險”程度的估量

　　(一)確定投資項目未來凈現(xiàn)金流量的“期望值”