財務(wù)評價指標(biāo)的計算與評價

指標(biāo)

體系

指標(biāo)

靜態(tài)評價指標(biāo)

總投資收益率
項目資本金凈利潤率
投資回收期
利息備付率
償債備付率

動態(tài)評價指標(biāo)

項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值
凈現(xiàn)值指數(shù)
項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率
項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率
投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率

指標(biāo)

體系

指標(biāo)

盈利能力分析指標(biāo)

項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率
項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值
項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率
投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率
投資回收期
項目資本金凈利潤率
總投資收益率

償債能力
分析指標(biāo)

資產(chǎn)負(fù)債率
利息備付率
償債備付率

財務(wù)生存能力
分析指標(biāo)

凈現(xiàn)金流量
累計盈余資金

計算與分析

總投資收益率(ROI)

ROI=(EBIT/TI)×100%
式中EBIT―項目正常年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均稅前利潤
TI―項目總投資(建設(shè)投資+流動資金)

項目資本金凈利潤率(ROE)

ROE=(NP/EC)×100%
式中NP―項目正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤
EC―項目資本金

投資回收期(Pt)

投資回收期是項目凈收益回收項目投資所需要的時間，一般以年為單位
項目投資回收期的表達(dá)式： 
 
式中(CI-CO)t―第t年的凈現(xiàn)金流量
Pt―投資回收期
投資回收期短，表明項目投資回收快，抗風(fēng)險能力強(qiáng)

利息備付率

利息備付率是指項目在借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的息稅前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息費用的比直，其表達(dá)式：利息備付率=息稅前利潤/當(dāng)期應(yīng)付利息費用
其中：息稅前利潤=利潤總額+計入總成本費用的利息費用
當(dāng)期應(yīng)付利息是指計入總成本費用的全部利息
利息備付率應(yīng)按年計算。利息備付率表示項目的利潤償付利息的保證倍率。對于正常運營的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于1，否則，表示付息能力保障程度不足

償債備付率

償債備付率是指項目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值，其表。達(dá)式：償債備付率=可用于還本付息資金/當(dāng)期應(yīng)還本付息金額
償債備付率應(yīng)分年計算。償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。償債備付率在正常情況應(yīng)當(dāng)大于1。當(dāng)指標(biāo)小于1時，表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過短期借款償付已到期債務(wù)

資產(chǎn)負(fù)債率(LOAR)

LOAR=(TL/TA)×100%
式中TL―期末負(fù)債總額
TA―期末資產(chǎn)總額

財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)

財務(wù)凈現(xiàn)值是指按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或投資主體設(shè)定的折現(xiàn)率，將方案計算期內(nèi)各年發(fā)生的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。它是考察項目盈利能力的絕對指標(biāo)，其表達(dá)式如下： 
 
式中ic―基準(zhǔn)收益率或投資主體設(shè)定的折現(xiàn)率
n―項目計算期
財務(wù)凈現(xiàn)值大于零，表明項目的盈利能力超過了基準(zhǔn)收益率或折現(xiàn)率；財務(wù)凈現(xiàn)值小于零，表明項目盈利能力達(dá)不到基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率的水平；財務(wù)凈現(xiàn)值為零，表明項目盈利能力水平正好等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率
財務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的判別準(zhǔn)則：若FNPV≥0，則方案可行；若FNPV<0，則方案應(yīng)予拒絕
財務(wù)凈現(xiàn)值全面考慮了項目計算期內(nèi)所有的現(xiàn)金流量大小及分布，同時考慮了資金的時間價值，因而可作為項目經(jīng)濟(jì)效果評價的主要指標(biāo)

凈現(xiàn)值指數(shù)(FNPVR)

在多方案比較時，如果幾個方案的FNPV值都大于零但投資規(guī)模相差較大，可以進(jìn)一步用凈現(xiàn)值指數(shù)作為財務(wù)凈現(xiàn)值的輔助指標(biāo)。凈現(xiàn)值指數(shù)是財務(wù)凈現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值之比，其經(jīng)濟(jì)涵義是單位投資現(xiàn)值所帶來的凈現(xiàn)值

財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)

財務(wù)內(nèi)部收益率本身是一個折現(xiàn)率，它是指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，是評價項目盈利能力的相對指標(biāo)
財務(wù)內(nèi)部收益率是反映項目盈利能力常用的動態(tài)評價指標(biāo)，可通過財務(wù)現(xiàn)金流量表計算
財務(wù)內(nèi)部收益率計算方程是一元n次方程，不容易直接求解，一般是采用“試差法”