期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》套期保值習(xí)題測(cè)試

　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生發(fā)布“期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》套期保值習(xí)題測(cè)試”的試題資料，為考生發(fā)布期貨從業(yè)資格考試的相關(guān)模擬試題，希望大家認(rèn)真學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)，預(yù)祝考生都能順利通過(guò)考試。期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》套期保值習(xí)題測(cè)試的具體內(nèi)容如下：

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　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.下列情形中，適合采取賣(mài)出套期保值策略的是(　　)。

　　A.加工制造企業(yè)為了防止日后購(gòu)進(jìn)原材料時(shí)價(jià)格上漲的情況

　　B.供貨方已簽訂供貨合同，但尚未購(gòu)進(jìn)貨源，擔(dān)心日后購(gòu)進(jìn)貨源時(shí)價(jià)格上漲

　　C.需求方倉(cāng)庫(kù)已滿(mǎn)，不能買(mǎi)入現(xiàn)貨，擔(dān)心日后購(gòu)進(jìn)現(xiàn)貨時(shí)價(jià)格上漲

　　D.儲(chǔ)運(yùn)商手頭有庫(kù)存現(xiàn)貨尚未出售，擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌

　　老師解讀：

　　答案為D。加工制造企業(yè)為了防止日后購(gòu)進(jìn)原材料時(shí)價(jià)格上漲的情況應(yīng)采取買(mǎi)入套期保值;供貨方已簽訂供貨合同，但尚未購(gòu)進(jìn)貨源，擔(dān)心日后購(gòu)進(jìn)貨源時(shí)價(jià)格上漲應(yīng)采取買(mǎi)入套期保值;需求方倉(cāng)庫(kù)已滿(mǎn)，不能買(mǎi)入現(xiàn)貨，擔(dān)心日后購(gòu)進(jìn)現(xiàn)貨時(shí)價(jià)格上漲應(yīng)采取買(mǎi)入套期保值;儲(chǔ)運(yùn)商手頭有庫(kù)存現(xiàn)貨尚未出售，擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌應(yīng)采取賣(mài)出套期保值。(P95、97)

　　2.6月份大豆現(xiàn)貨價(jià)格為5000元/噸，某經(jīng)銷(xiāo)商計(jì)劃在9月份大豆收獲時(shí)買(mǎi)入500噸大豆。由于擔(dān)心價(jià)格上漲，以5050元/噸的價(jià)格買(mǎi)入500噸11月份的大豆期貨合約。到9月份，大豆現(xiàn)貨價(jià)格上漲至5200元/噸，此時(shí)期貨價(jià)格也漲至5250元/噸，此時(shí)買(mǎi)入現(xiàn)貨并平倉(cāng)期貨。則該經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行套期保值操作實(shí)際購(gòu)進(jìn)大豆的價(jià)格為(　　)。

　　A.5250元/噸

　　B.5200元/噸

　　C.5050元/噸

　　D.5000元/噸

　　老師解讀：

　　答案為D。題干中經(jīng)銷(xiāo)商買(mǎi)入套期保值，且在6月份與9月份基差沒(méi)有變化，價(jià)格在上升，則經(jīng)銷(xiāo)商實(shí)際購(gòu)進(jìn)大豆的價(jià)格=現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際采購(gòu)價(jià)格-期貨市場(chǎng)每噸贏(yíng)利=5200-(5250-5050)=5000(元/噸)。(P98)

　　3.基差走弱時(shí)，下列說(shuō)法不正確的是(　　)。

　　A.可能處于正向市場(chǎng)，也可能處于反向市場(chǎng)

　　B.基差的絕對(duì)數(shù)值減小

　　C.賣(mài)出套期保值交易存在凈虧損

　　D.買(mǎi)入套期保值者得到完全保護(hù)

　　老師解讀：

　　答案為B?；畹淖呷跖c走強(qiáng)并不單純地由基差的絕對(duì)值決定，還與基差的正、負(fù)有關(guān)。基差為負(fù)值且絕對(duì)值越來(lái)越小時(shí)，基差走強(qiáng);基差為負(fù)值且絕對(duì)值越來(lái)越大時(shí)，基差走弱。如果基差為正值且絕對(duì)值越來(lái)越大，基差走強(qiáng)?？傊?，基差變大為走強(qiáng)，基差變小為走弱，B項(xiàng)錯(cuò)誤。(P102)

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.下列關(guān)于反向市場(chǎng)的說(shuō)法，正確的有(　　)。

　　A.這種市場(chǎng)狀態(tài)的出現(xiàn)可能是因?yàn)榻趯?duì)該商品的需求非常迫切

　　B.這種市場(chǎng)狀態(tài)的出現(xiàn)可能是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期將來(lái)該商品的供給會(huì)大幅增加

　　C.這種市場(chǎng)狀態(tài)表明持有該商品現(xiàn)貨沒(méi)有持倉(cāng)費(fèi)的支出

　　D.這種市場(chǎng)狀態(tài)表明現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格不會(huì)隨著交割月份的臨近而趨同

　　老師解讀：

　　答案為AB。反向市場(chǎng)的價(jià)格關(guān)系并非意味著持有現(xiàn)貨沒(méi)有持倉(cāng)費(fèi)的支出，選項(xiàng)C不正確;在反向市場(chǎng)上，隨著時(shí)間的推進(jìn)，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格如同在正向市場(chǎng)上一樣，會(huì)逐步趨同，到交割期趨向一致，選項(xiàng)D不正確。(P102)

　　2.當(dāng)基差從“10centsunder”變?yōu)?ldquo;9centsunder”時(shí)，不正確的有(　　)。

　　A.市場(chǎng)處于正向市場(chǎng)

　　B.基差為負(fù)

　　C.基差走弱

　　D.此情況對(duì)買(mǎi)入套期保值者有利

　　老師解讀：

　　答案為AB?；顬檎担幱诜聪蚴袌?chǎng);基差為正值且越來(lái)越小，基差走弱，對(duì)買(mǎi)入套期保值有利。(P102)

　　三、判斷是非題

　　當(dāng)買(mǎi)入套期保值時(shí)，基差走弱。期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧完全相抵，實(shí)現(xiàn)完全套期保值。(　　)

　　老師解讀：×。當(dāng)買(mǎi)入套期保值時(shí)，基差走弱，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧完全相抵且有凈贏(yíng)利，實(shí)現(xiàn)完全套期保值。(P107)

　　四、綜合題

　　3月1日，某經(jīng)銷(xiāo)商以1200元/噸的價(jià)格買(mǎi)入1000噸小麥。為了避免小麥價(jià)格下跌造成存貨貶值，決定在鄭州商品交易所進(jìn)行小麥期貨套期保值交易。該經(jīng)銷(xiāo)商以1240元/噸的價(jià)格賣(mài)出100手5月份小麥期貨合約。5月1日，小麥價(jià)格下跌，該經(jīng)銷(xiāo)商在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以1110元/噸的價(jià)格將1000噸小麥出售，同時(shí)在期貨市場(chǎng)上以1130元/噸的價(jià)格將100手5月份小麥期貨合約平倉(cāng)。

　　(1)套期保值交易結(jié)果是(　　)。

　　A.期貨市場(chǎng)贏(yíng)利110元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損90元/噸，相抵后凈贏(yíng)利20元/噸

　　B.期貨市場(chǎng)虧損110元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)贏(yíng)利90元/噸，相抵后凈虧損20元/噸

　　C.期貨市場(chǎng)贏(yíng)利90元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損110元/噸，相抵后凈虧損20元/噸

　　D.期貨市場(chǎng)虧損90元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)贏(yíng)利110元/噸，相抵后凈贏(yíng)利20元/噸

　　老師解讀：

　　答案為A。本題考查套期保值交易結(jié)果的綜合計(jì)算。

　　期貨市場(chǎng)贏(yíng)利：1240-1130=110(元/噸)，現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損：1110-1200=-90(元/噸);相抵后凈贏(yíng)利=20(元/噸)。(P98)

　　(2)該經(jīng)銷(xiāo)商小麥的實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)格是(　　)。

　　A.1180元/噸

　　B.1130元/噸

　　C.1220元/噸

　　D.1240元/噸

　　老師解讀：

　　答案為C。本題考查套期保值交易對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)后的銷(xiāo)售價(jià)格的計(jì)算。該經(jīng)銷(xiāo)商小麥的實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)格是1110+(1240-1130)=1220(元/噸)。(P98)

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