2019年11月期貨從業(yè)資格《期貨基礎知識》考點速記：現(xiàn)代期貨市場的形成

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考點二、現(xiàn)代期貨市場的形成(了解)

(一)期貨市場的萌芽

一般認為，期貨交易最早萌芽于歐洲。

期貨交易萌芽于遠期交易。遠期現(xiàn)貨交易的集中化和組織化，為期貨交易的產生和期貨市場的形成奠定了基礎。

(二)現(xiàn)代期貨交易的形成

規(guī)范的現(xiàn)代期貨市場在19世紀中期產生于美國芝加哥。

1848年82位商人在芝加哥發(fā)起組建了世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所——芝加哥期貨交易所(CBOT)。芝加哥期貨交易所于1865年推出了標準化合約，同時實行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金，作為履約保證。這是具有歷史意義的制度創(chuàng)新，促成了真正意義上的期貨交易的誕生。1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責任，這更加促進了投機者的加入，使期貨市場流動性加大。1883年，成立了結算協(xié)會，向芝加哥期貨交易所的會員提供對沖工具。直到1925年芝加哥期貨交易所結算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期貨交易所所有交易都要進入結算公司結算，現(xiàn)代意義上的結算機構形成。

標準化合約、保證金制度、對沖機制和統(tǒng)一結算的實施，標志著現(xiàn)代期貨市場的確立。

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