2020年期貨從業(yè)資格考試期貨市場專用名詞：世界上最早的金屬期貨交易

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美國期貨市場的誕生，引起了當時的世界第一強國——英國的關注。作為當時工業(yè)化革命的領導者，英國同樣經歷著商品價格不確定性造成的市場經營風險，只不過英國經歷的主要是工業(yè)品原材料，特別是銅、鋁、錫等有色金屬價格大幅波動導致的企業(yè)經營風險。

英國在工業(yè)革命之后，國力迅速上升。1860年，英國制造業(yè)在世界經濟總量的占比高達19?9%，成為世界經濟史上第一個被稱為“世界工廠”的國家。制造業(yè)的高度發(fā)達，使英國對各種工業(yè)原料有著龐大的需求量。大量的金屬原料來自南美、非洲和遠東地區(qū)。在當時的條件下，穿越大洋運輸銅和錫有很大的風險：一些貨物可能會誤期到達，還有一些則可能根本不會到達。“未來到貨”市場的興起，使得商人們著眼于預約價格，而預約價格的得出則來自商人們對可能的到貨期和屆時用戶需求的判斷與估計。

1876年12月，倫敦金屬交易所有限公司作為最初的倫敦金屬交易所(LME)正式成立。盡管當時還沒有正式的標準合約，但已經確定了以智利銅棒、馬來西亞和新加坡的錫分別作為銅和錫的基準級別，并以3個月作為遠期合同的交貨期(從圣地亞哥和新加坡到英國的航行時間大約為3個月)。1899年，銅和錫的交易開始采用現(xiàn)在交易的方式，即分上下午兩場，每場又分為兩輪交易。由于交易所禁止在正式交易時間結束后的場內交易，而正式交易的時間又太短，滿足不了交易商們的需求，于是一些商人便在正式交易時間結束后跑到大樓外面的街上繼續(xù)進行交易。而在街上交易的喧嚷聲又引起了警方的干預。交易所隨后便允許交易商們在正式交易時間結束后，繼續(xù)在場內進行非正式交易，由此引出“場外交易”(KerbDealing)這個名詞，并一直沿用至今。

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