09期貨復(fù)習(xí):期貨市場的風(fēng)險及管理
面對股指期貨的即將推出,眾多投資者都躍躍欲試,但又苦于對股指期貨的巨大風(fēng)險心存顧慮,特別是作慣了股票交易的投資者,最關(guān)心的就是股指期貨的風(fēng)險管理問題。
一、期貨市場的風(fēng)險來源
期貨風(fēng)險來自多方面,根據(jù)期貨交易特征分析,期貨的風(fēng)險成因主要有四個方面,即價格波動、保證金交易杠桿效應(yīng)、交易者的非理性投機和市場機制是否健全。因此,期貨主要具有以下風(fēng)險:不可控風(fēng)險和可控風(fēng)險;代理風(fēng)險、交易風(fēng)險和交割風(fēng)險;期貨交易所的風(fēng)險、期貨經(jīng)紀公司的風(fēng)險、客戶的風(fēng)險和政策的風(fēng)險;市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險和法律風(fēng)險。
投資者主要關(guān)注的應(yīng)是來自于期貨本身的交易機制的風(fēng)險,即來自于期貨交易所特有的保證金機制所產(chǎn)生的杠桿效應(yīng),每日結(jié)算制度所產(chǎn)生的對投資者短期的資金壓力,期貨高于現(xiàn)貨市場的敏感性。
二、期貨市場的風(fēng)險控制
為規(guī)避期貨市場的風(fēng)險,從市場監(jiān)管、交易所、經(jīng)紀公司到包括機構(gòu)投資者、散戶投資者在內(nèi)的期貨市場參與者,都有各自控制風(fēng)險的方法。
監(jiān)管部門、交易所,從制定風(fēng)險控制制度來控制市場風(fēng)險,主要通過會員結(jié)算制度、保證金制度、漲跌停板及熔斷制度、限倉制度、結(jié)算擔(dān)保金制度和每日無負債結(jié)算制度、強行平倉制度等,控制投資者和經(jīng)紀公司過度投機和市場無序波動的風(fēng)險。
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