期貨從業(yè)考試輔導:Vega值的實際應(yīng)用

　　如果某期權(quán)的Vega為0。15，若價格波動率上升(下降)1%，期權(quán)的價值將上升(下降)0。15。若期貨價格波動率為20%，期權(quán)理論價值為3。25，當波動率上升為22%，期權(quán)理論價值為 3。55(3。25+2×0。15);當波動率下為18%，期權(quán)理論價值為2。95(3。25-2×0。15)。當價格波動率增加或減少時，期權(quán)的價值都會增加或減少因此，看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的Vega都是正數(shù)。期權(quán)多頭部位的Vega都是正數(shù)， 期權(quán)空頭的Vega都是負數(shù)。

　　如果投資者的部位Vega值為正數(shù)，將會從價格波動率的上漲中獲利，反之，則希望價格波動率下降。對于Delta中性的部位，就可以不受期貨價格的影響，而從價格波動率的變化中尋找盈利機會。

　　對于外匯期權(quán)的買方而言，Vega值始終大于零，說明標的匯率波動性的增加將提高外匯期權(quán)的價值;相反，對于外匯期權(quán)的賣方而言，其Vega值始終為負。同樣，當外匯期權(quán)處于平價狀態(tài)時，Vega值最大;當期權(quán)處于較深的價內(nèi)或者價外時，Vega值接近于零。

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