期貨基礎 學習輔導之：金融期貨(2)

　　三、金融期貨市場的發(fā)展與繁榮。

　　各類金融期貨在美國逐次誕生后，大受市場歡迎，其交易量呈現(xiàn)出飛速增長的態(tài)勢。

　　1979年澳大利亞的悉尼期貨交易所(SFE)推出了90天銀行匯票期貨交易;1983年又推出澳大利亞證券交易所普通股價格指數(shù)(ASE)期貨交易。

　　1982年9月30日，歐洲第一家金融期貨交易所-----倫敦國際金融期貨交易所(LIFFE)開張，1984年5月又推出金融時報---證券交易所100種股票價格指數(shù)期貨交易;1987年5月，還推出了日本國債期貨。

　　1984年1月，加拿大多倫多期貨交易所(TFE)推出多倫多證券交易所300種股票價格指數(shù)期貨交易。

　　1984年9月，新加坡政府將原來的新加坡黃金交易所改建為新加坡國際金融交易所(SIMEX)隨即推出了3月期歐洲美元利率期貨和德國馬克期貨;兩個月后又推出了日元期貨; 1986年9月，SIMEX又推出日經(jīng)225指數(shù)期貨，首開交易國外股指期貨。

　　1985年10月19日，日本的東京證券交易所(TSE)推出10年期日本政府債券期貨; 1988年7月又推出了20年期日本政府債券期貨;同年9月，大阪證券交易所(OSE)和TSE分別推出日經(jīng)225指數(shù)期貨交易和東證股價(TOPIX)指數(shù)期貨交易。

　　1986年2月法國國際期貨交易所(MATIF)推出NOTIONAL概念債券期貨合約，6月又推出90天國債期貨合約;1988年8月，又推出了CAC40股票指數(shù)期貨合約。

　　1986年2月巴西商品期貨交易所(BM&F)推出IBOVESPA股票指數(shù)期貨;1987年4月，又推出美元期貨。

　　1986年5月，中國香港期貨交易所(HKFE)推出恒生指數(shù)(HSI)期貨交易。

　　四、金融期貨的特點

　　(一)有形商品和金融產(chǎn)品的差異

　　商品期貨合約的標的物是有形的商品，金融期貨合約的標的物是無形的金融工具或金融產(chǎn)品。

　　(1)在商品期貨中，同一種商品之間會存在著一定程度上的品質(zhì)差異。在金融期貨中卻不存在這種麻煩，因為對同一金融品種而言，必定是高度同質(zhì)的，因而彼此之間的價值是相同的。

　　(2)有形商品的耐久性或易保存性較差，時間一長，有形商品會因質(zhì)量變化而自然貶值。金融產(chǎn)品則幾乎具有絕對的耐久性和易保存性。

　　(3)有形商品的特性決定了即使完全相同的商品在不同地區(qū)會有價格差異，這種價格的差異主要由運輸成本所決定。而金融產(chǎn)品卻基本上不存在運輸成本。

　　(二)金融期貨的特點

　　1.交割具有極大便利性

　　2.交割價格盲區(qū)大大縮小

　　3.期現(xiàn)套利更容易

　　4.逼倉行情難以發(fā)生

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