期貨從業(yè)資格考試(投資分析)重點:套利交易策略分析
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一、套利交易概述
1、套利交易的優(yōu)點:相對低的波動率、價差比價格更容易預(yù)測、更有吸引力的風險收益比
2、套利交易的影響因素:季節(jié)因素、持倉費用、進出口費用、價差關(guān)系、庫存關(guān)系、利潤關(guān)系、相關(guān)性關(guān)系
二、期限套利
1、正向期限套利
2、反向期限套利
3、期限套利的注意事項
三、跨期套利
理論基礎(chǔ):*隨著交割日的臨近,基差逐漸趨向于零。*同一商品不同月份合約之間的最大月間價差由持有成本來決定。
1、事件沖擊型套利:擠倉、庫存變化、進出口問題導(dǎo)致基差。
2、結(jié)構(gòu)型跨期套利:投機性溢價
3、正向可交割跨期套利:風險(財務(wù)風險、交割規(guī)則風險、增值稅風險)
四、跨商品套利和跨市場套利
1、跨商品套利
(1)跨商品套利的基本條件:
?、俑叨认嚓P(guān)和同方向運動
?、诓▌映潭认喈?/P>
?、弁顿Y回收需要一定的時間周期
④有一定資金規(guī)模量的要求
(2)跨商品套利的特征:
?、俪霈F(xiàn)套利機會的概率較大
②相應(yīng)風險較大
2、跨市套利
(1)跨市套利的三個前提:
?、倨谪浗桓顦说奈锏钠焚|(zhì)相同或相近
?、谄谪浧贩N在兩個期貨市場的價格走勢具有很強的相關(guān)性
?、圻M出口政策寬松,商品可以在兩國自由流通。
(2)跨市套利分類:正向、反向跨市套利
(3)跨市套利的風險:5種
?、俦葍r穩(wěn)定性
②市場風險
?、坌庞蔑L險
④時間敞口風險
?、菡咝燥L險
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2013年第四次期貨從業(yè)資格考試準考證打印時間
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