期貨從業(yè)資格考試(基礎(chǔ)知識(shí))輔導(dǎo):期貨專題報(bào)告
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期貨專題報(bào)告是針對(duì)某一專門題材進(jìn)行分析的報(bào)告。專題報(bào)告的內(nèi)容一般包括:背景介紹、專題問(wèn)題的提出、研究意義和必要性論述、相關(guān)因素深入分析、對(duì)行業(yè)和市場(chǎng)的影響程度分析、實(shí)證性研究、后市展望和投資建議等。
一、數(shù)據(jù)分析
期貨投資者對(duì)基本面特別關(guān)注,基本面狀況的刻畫(huà)與描述都依賴于數(shù)據(jù),金融分析其實(shí)就是數(shù)據(jù)分析,數(shù)據(jù)會(huì)隨著時(shí)間不斷地更新和變化,當(dāng)新的重要數(shù)據(jù)出現(xiàn)或即將出現(xiàn)時(shí),就需要對(duì)基本面進(jìn)行重新審視及評(píng)估。因而圍繞著新數(shù)據(jù)的公布,進(jìn)行專題分析便成為期貨分析中的一種常見(jiàn)類型。比如,美國(guó)農(nóng)業(yè)部每月l0日左右都會(huì)發(fā)布月度供需報(bào)告,公布小麥、玉米、大豆等主要農(nóng)產(chǎn)品的供需平衡表,內(nèi)容包括世界主要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)國(guó)和美國(guó)的種植面積、收獲面積、平均單產(chǎn)、產(chǎn)量、期初、期末庫(kù)存和進(jìn)出口量等各項(xiàng)指標(biāo)。月度供求報(bào)告是分析、判斷農(nóng)產(chǎn)品基本面的重要依據(jù)。新的月度報(bào)告一公布,就會(huì)有大量韻分析報(bào)告出來(lái),結(jié)合新的數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)作出分析預(yù)測(cè)。隨著商品期貨金融屬性的強(qiáng)化,另外
由于股指期貨等金融期貨的上市,對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融數(shù)據(jù)的分析,日益受到期貨專業(yè)機(jī)構(gòu) 和期貨分析師的重視。
二、 突發(fā)事件分析
在期貨市場(chǎng)上,意料不到的突發(fā)性事件時(shí)有發(fā)生。這些突發(fā)事件,既可能是政治、經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、軍事、政策方面的,也可能是自然災(zāi)害方面的;既可能是已經(jīng)發(fā)生的,也可能是尚未發(fā)生的,但市場(chǎng)嚴(yán)重關(guān)注的。比如,“九一一”事件這類突發(fā)事件誰(shuí)也沒(méi)法預(yù)料,只能在發(fā)生后才引起人們關(guān)注,而一些經(jīng)常發(fā)生的事件,比如銅礦工人罷工、自然災(zāi)害等,一直影響著并且會(huì)繼續(xù)影響相關(guān)品種的走勢(shì)。由于這些事件影響重大且持久,不少報(bào)紙和網(wǎng)絡(luò)會(huì)開(kāi)辟專欄對(duì)這些突發(fā)事件進(jìn)行評(píng)析。中國(guó)期貨市場(chǎng)運(yùn)行時(shí)間只有20年,但投資者遇到的突發(fā)事件卻并不少見(jiàn),比如,“國(guó)家儲(chǔ)備局收儲(chǔ)大豆對(duì)期價(jià)的影響”、“迪拜債務(wù)違約對(duì)商品市場(chǎng)的影響”、“美國(guó)貨幣政策調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的影響”等,都需要結(jié)合當(dāng)時(shí)的形勢(shì)認(rèn)真分析。
三、重要因素專題分析
眾所周知,影響期貨價(jià)格的因素有許多。但在眾多的因素中,既有直接的因素,也有間接的因素,各個(gè)因素的影響大小也有明顯的區(qū)別。對(duì)一些重要且經(jīng)常發(fā)揮影響的因素,如宏觀經(jīng)濟(jì)和金融背景,投資者和市場(chǎng)分析人士會(huì)特別加以留意。比如,美元匯率對(duì)銅價(jià)格的影響就是一個(gè)經(jīng)久不息的話題,時(shí)常有人撰寫(xiě)分析報(bào)告。
四、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及交易制度的分析
在一般情況下,對(duì)期貨行情的分析是從供需角度展開(kāi)的。然而,期貨價(jià)格的漲跌有時(shí)還與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及交易制度有著重大關(guān)系,如果忽視了后者的影響,必將造成分析中的重大缺陷??傮w來(lái)說(shuō),中國(guó)期貨市場(chǎng)有起步晚、發(fā)育不充分的特點(diǎn),因而若與發(fā)達(dá)國(guó)家相比,
在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及交易制度方面存在較多的問(wèn)題是難免的,這將有一個(gè)逐步完善的過(guò)程。在這 個(gè)過(guò)程中,現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和制度都會(huì)發(fā)生變化。在這種情況下,對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)
及交易制度進(jìn)行分析,甚至作為課題加以深入研究,就顯得非常必要。對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及交易
制度進(jìn)行分析,不僅可以解釋一些現(xiàn)象,也能夠推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)一步完善。
五、投資方法及理念分析
探討交易方法、理念也是期貨專題分析報(bào)告中常見(jiàn)的一種類型。盡管這種類型的評(píng)論時(shí)效性要求不高,有些并沒(méi)有直接聯(lián)系當(dāng)時(shí)的期貨行情,也沒(méi)有對(duì)價(jià)格走勢(shì)作出預(yù)測(cè)。但由于針對(duì)投資者中一些錯(cuò)誤操作方法或投資理念進(jìn)行剖析,給人以很大的啟發(fā)作用,因此頗受投資者歡迎。一些期貨成功人士撰寫(xiě)的經(jīng)驗(yàn)體會(huì)報(bào)告更容易成為公眾追捧的對(duì)象。
六、創(chuàng)新研究
期貨作為一類重要的衍生品,科學(xué)、理性的投資理念和方法必不可少,創(chuàng)新研究以金融工程的思想為核心,尤其注重?cái)?shù)量化方法和工具的運(yùn)用,逐步成為期貨專題研究的重要組成部分。創(chuàng)新研究突破了傳統(tǒng)的研究以分析價(jià)格趨勢(shì)為核心的界限,不再局限于某一類品種,也不局限于價(jià)格趨勢(shì)分析,研究視野更為寬廣,不僅包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)(比如商品指數(shù)等)、風(fēng)險(xiǎn)管理(VAR模型等),還包括對(duì)市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律進(jìn)行總結(jié)概括(季節(jié)性等)、投資組合的構(gòu)建、程序化交易等。隨著未來(lái)金融衍生品、商品指數(shù)產(chǎn)品以及期權(quán)的陸續(xù)上市,創(chuàng)新研究將有長(zhǎng)足的發(fā)展。
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