期貨從業(yè)資格《基礎知識》單選專項練習五
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1.下列不符合期貨交易制度的是( )。
A.交易者按照其買賣期貨合約價值繳納一定比例的保證金
B.交易所每周結算所有合約的盈虧
C.會員結算準備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內補足的，應被強行平倉
D.會員持有的按單邊計算的某一合約投機頭寸存在限額
2.在期貨合約中，支付保證金的目的是( )。
A.降低參與者的維持成本
B.減少參與者的信用風險
C.減少參與者的市場風險
D.減少參與者的財務風險
3.期貨交易所中由集合競價產生的價格是( )。
A.最高價
B.最低價
C.開盤價和收盤價
D.最高價和最低價
4.期貨市場某一合約的賣出價格為15500元，買入價格為15501元，前一成交價為15498元，那么該合約的撮合成交價應為( )元。
A.15498
B.15499
C.15500
D.15501
5.下列期貨交易中經常以實物交割的是( )。
A.商品期貨
B.利率期貨
C.股指期貨
D.匯率期貨
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6.套期保值的效果主要是由( )決定的。
A.現(xiàn)貨價格的變動程度
B.期貨價格的變動程度
C.基差的變動程度
D.交易保證金水平
7.先在期貨市場買進期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場買進時不致因價格上漲而造成經濟損失的期貨交易方式是( )。
A.多頭套期保值
B.空頭套期保值
C.交叉套期保值
D.平行套期保值
8.在反向市場中，當客戶在做買人套期保值時，如果基差值縮小，在不考慮交易手續(xù)費的情況下，則客戶將會( )。
A.盈利
B.虧損
C.不變
D.無法確定是否盈利
9.某多頭套期保值者，用七月大豆期貨保值，人市成交價為2000元/噸;一個月后，該保值者完成現(xiàn)貨交易，價格為2060元/噸。同時將期貨合約以2100元/噸平倉，如果該多頭套保值者正好實現(xiàn)了完全保護，則該保值者現(xiàn)貨交易的實際價格是( )元/噸。
A.2060
B.2040
C.1960
D.1940
10.期貨投機者進行期貨交易的目的是( )。
A.承擔市場風險
B.獲取價差收益
C.獲取利息收益
D.獲取無風險收益
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11.在期貨投機交易中，一般認為止損單中的價格不能與當時的市場價格( )。
A.相等
B.太接近
C.止損價大于市場價格
D.止損價小于市場價格
12.建倉時，投機者應在( )。
A.市場一出現(xiàn)下跌時，就賣出期貨合約
B.在市場趨勢已經明確下跌時，才賣出期貨合約
C.市場下跌時，就買入期貨合約
D.市場反彈時，就買人期貨合約
13.在賣出合約后，如果價格上升則進一步賣出合約，以提高平均賣出價格，一旦價格回落可以在較高價格上買入止虧盈利，這稱為( )。
A.買低賣高
B.賣高買低
C.平均買低
D.平均賣高
14.某投機者以2.85美元/蒲式耳的價格買入1手4月玉米期貨合約，此后價格下降到2.68美元/蒲式耳。他繼續(xù)執(zhí)行買入1手該合約則當價格變?yōu)? )美元/蒲式耳時，該投資者將頭寸平倉能夠獲利。
A.2.70
B.2.73
C.2.76
D.2.77
15.和單向的普通投機交易相比，套利交易具有以下( )特點。
A.風險較小
B.高風險高利潤
C.保證金比例較高
D.成本較高
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16.某套利者在1月16日同時買入3月份并賣出7月份小麥期貨合約，價格分別為3.14美元/蒲式耳和3.46美元/蒲式耳，假設到了2月2日，3月份和7月份的小麥期貨的價格分別變?yōu)?.25美元/蒲式耳和3.80美元/蒲式耳，則兩個合約之間的價差( )。
A.擴大
B.縮小
C.不變
D.無法判斷
17.在正向市場中，熊市套利最突出的特點是( )。
A.損失巨大而獲利的潛力有限
B.沒有損失
C.只有獲利
D.損失有限而獲利的潛力巨大
18.在正向市場中，發(fā)生以下( )情況時，應采取牛市套利決策。
A.近期月份合約價格上升幅度大于遠期月份合約
B.近期月份合約價格上升幅度等于遠期月份合約
C.近期月份合約價格上升幅度小于遠期月份合約
D.近期月份合約價格下降幅度大于遠期月份合約
19.套利分析方法不包括( )。
A.圖表分析法
B.季節(jié)性分析法
C.相同期間供求分析法
D.經濟周期分析法
20.需求法則可以表示為：( )。
A.價格越高，需求量越小;價格越低，需求量越大
B.價格越高，供給量越小;價格越低，供給量越大
C.價格越高，需求量越大;價格越低，需求量越小
D.價格越高，供給量越大;價格越低，供給量越小
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參考答案與解析
1.【答案】B【解析】期貨交易的主要制度有：①保證金制度;②每日結算制度;③持倉限額制度;④大戶報告制度;⑤強行平倉制度。ACD三項分別符合期貨交易的保證金制度、強行平倉制度和持倉限額制度。交易所每日結算所有合約的盈虧，因此，B項不符合期貨交易制度。
2.【答案】B【解析】支付保證金的目的主要是減少參與者的信用風險，因為盯市的制度使保證金支付可以確保實現(xiàn)每天所有的損益，并在損失方的現(xiàn)金/證券中反映，這極大地降低了由于任何損失方的不履行責任而導致的信用損失風險。
3.【答案】C【解析】開盤價和收盤價均由集合競價產生。
4.【答案】C【解析】買入價>賣出價>前一成交價，因此，該合約的最后撮合成交價為居中的15500元。
5.【答案】A【解析】利率期貨、股指期貨、匯率期貨都屬于衍生品交易，其到期并不交割對應的標的物，而只是按差價進行清算，完成交易。商品期貨其標的物為實物，經常到期以實物交割。
6.【答案】C【解析】套期保值的效果主要是由基差的變化決定的，從理論上說，如果交易者在進行套期保值之初和結束套期保值之時，基差沒有發(fā)生變化，結果必然是交易者在這兩個市場上盈虧相反且數(shù)量相等，由此實現(xiàn)規(guī)避價格風險的目的。
7.【答案】A【解析】空頭套期保值，是指持有現(xiàn)貨多頭(如持有股票多頭)的交易者擔心未來現(xiàn)貨價格下跌，在期貨市場賣出期貨合約(建立期貨空頭)，當現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失。
8.【答案】A【解析】在反向市場中，基差為正，基差值縮小時，表明市場走弱，此時買人套期保值者可盈利。
9.【答案】C【解析】期貨市場盈利為100元/噸，由于正好實現(xiàn)完全保護，則現(xiàn)貨市場的虧損為100元/噸，所以現(xiàn)貨交易的實際價格為1960元/噸(2060-100)。
10.【答案】B【解析】期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。
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11.【答案】B【解析】只要運用止損單得當，可以為投機者提供保護。不過投機者應該注意，止損單中的價格不能太接近于當時的市場價格，以免價格稍有波動就不得不平倉。
12.【答案】B【解析】建倉時應該注意，只有在市場趨勢已經明確上漲時，才買人期貨合約;在市場趨勢已經明確下跌時，才賣出期貨合約。如果趨勢不明朗，或不能判定市場發(fā)展趨勢就不要匆忙建倉。
13.【答案】D【解析】平均賣高的核心就是在市場行情與預料的相反時，仍然繼續(xù)賣出合約，以提高賣價。
14.【答案】D【解析】該投機者的平均買價為2.765美元/蒲式耳，則當價格變?yōu)?.765美元/蒲式耳以上時，該投資者將頭寸平倉能夠獲利。
15.【答案】A【解析】套利交易的特點是：風險較小;成本較低。
16.【答案】A【解析】建倉時價差為7月份價格減去3月份價格，等于32美分/蒲式耳，至2月2日，仍按7月份價格減去3月份價格計算，價差變?yōu)?5美分/蒲式耳，其價差擴大了。
17.【答案】A【解析】在正向市場中，期貨價格大于現(xiàn)貨價格。熊市套利是賣出近期合約買入遠期合約，損失沒有限制而獲利的潛力有限。
18.【答案】A【解析】當市場是牛市時，較近月份的合約價格上漲幅度往往要大于較遠期合約價格的上漲幅度。如果是正向市場，遠期合約價格與較近月份合約價格之間的價差往往會縮小，此時采取牛市套利的盈利性較大。
19.【答案】D【解析】套利分析方法包括圖表分析法、季節(jié)性分析法和相同期間供求分析法等。
20.【答案】A【解析】需求法則可以表示為：價格越高，需求量越小;價格越低，需求量越大。供給法則可以表示為：價格越高，供給量越大;價格越低，供給量越小。
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