期貨從業(yè)資格《基礎知識》綜合題專項練習三
A.22300
B.50000
C.77400
D.89200
2.某大豆加工商為避免大豆現貨價格風險,做買人套期保值,買入10手期貨合約建倉,當時的基差為-30元/噸,賣出平倉時的基差為-60元/噸,該加工商在套期保值中的盈虧狀況是( )元。
A.盈利3000
B.虧損3000
C.盈利1500
D.虧損1500
3.某交易者7月30日買人1手11月份小麥合約,價格為7.6美元/蒲式耳,同時賣出1手11月份玉米合約,價格為2.45美元/蒲式耳,9月30日,該交易者賣出1手11月份小麥合約,價格為7.45美元/蒲式耳,同時買人1手11月份玉米合約,價格為2.20美元/蒲式耳,交易所規(guī)定1手=5000 蒲式耳,則該交易者的盈虧狀況為( )美元。
A.獲利700
B.虧損700
C.獲利500
D.虧損500
4.3月15日,某投機者在交易所采取蝶式套利策略,賣出3手(1手=10噸)6月份大豆合約,買入8手7月份大豆合約,賣出5手8月份大豆合約,價格分別為1740元/噸、1750元/噸和1760元/噸。4月20日,三份合約的價格分別為1730元/噸、1760元/噸和1750元/噸。在不考慮其他因素影響的情況下,該投機者的凈收益是( )元。
A.160
B.400
C.800
D.1600
5.某交易者以260美分/蒲式耳的執(zhí)行價格賣出10手5月份玉米看漲期權,權利金為16美分/蒲式耳,與此同時買入20手執(zhí)行價格為270美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權,權利金為9美分/蒲式耳,再賣出10手執(zhí)行價格為280美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權,權利金為4美分/蒲式耳。這種賣出蝶式套利的最大可能虧損是( )美分/蒲式耳。
A.4
B.6
C.8
D.10
6.某投資者在5月份以5.5美元/盎司的權利金買入一張執(zhí)行價格為430美元/盎司的6月份黃金看跌期權,又以4.5美元/盎司的權利金賣出一張執(zhí)行價格為430美元/盎司的6月份黃金看漲期權,再以市場價格428.5美元/盎司買進一張6月份黃金期貨合約。那么,當合約到期時,該投機者的凈收益是( )美元/盎司。(不考慮傭金)
A.2.5
B.1.5
C.1
D.0.5
7.某中國香港投機者5月份預測大豆期貨行情會繼續(xù)上漲,于是在中國香港期權交易所買人1手(10噸/手)9月份到期的大豆期貨看漲期權合約,期貨價格為2000 港元/噸。期權權利金為20港元/噸。到8月份時,9月大豆期貨價格漲到2200港元/噸,該投機者要求行使期權,于是以2000港元/噸買入1手9月大豆期貨,并同時在期貨市場上對沖平倉。那么,他總共盈利( )港元。
A.1000
B.1500
C.1800
D.2000
8.某投資者做大豆期權的熊市看漲垂直套利,他買人敲定價格為850美分的大豆看漲期權,權力金為14美分,同時賣出敲定價格為820美分的看漲期權,權力金為18美分。則該期權投資組合的盈虧平衡點為( )美分。
A.886
B.854
C.838
D.824
9.2008年5月份,某投資者賣出一張7月到期執(zhí)行價格為14900點的恒指看漲期權,權利金為500點,同時又以300點的權利金賣出一張7月到期、執(zhí)行價格為14900點的恒指看跌期權。當恒指為( )點時,可以獲得最大盈利。
A.14800
B.14900
C.15000
D.15250
10.2008年10月1日,某投資者以80點的權利金買入一張3月份到期、執(zhí)行價格為10200點的恒生指數看漲期權,同時又以130點的權利金賣出一張3月份到期、執(zhí)行價格為10000點的恒生指數看漲期權。那么該投資者的盈虧平衡點(不考慮其他費用)是( )點。
A.10000
B.10050
C.10100
D.10200
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參考答案與解析
1.【答案】D【解析】當日交易保證金=當日結算價×當日交易結束后的持倉總量×交易保證金比例。大商所大豆期貨交易單位為10噸/手,因此該投資者當天須繳納的保證金=2230×(80×10)×5%=89200(元)。
2.【答案】A【解析】基差走弱,做買入套期保值時套期保值者得到完全保護,并且存在凈盈利。該加工商的凈盈利=[-30-(-60)]×10×10=3000(元)。
3.【答案】C【解析】小麥合約盈虧狀況:7.45-7.60=-0.15(美元/蒲式耳),即虧損0.15美元/蒲式耳;玉米合約盈虧狀況:2.45-2.20=0.25(美元/蒲式耳),即盈利0.25美元/蒲式耳;總盈虧:(0.25-0.15)×5000=500(美元)。
4.【答案】D【解析】六月份大豆合約的盈利為:(1740-1730)×3×10=300(元);七月份大豆合約的盈利為:(1760-1750)×8×10=800(元);
八月份大豆合約的盈利為:(1760-1750)×5×10=500(元);因此,投機者的凈收益為:300+800+500=1600(元)。
5.【答案】C【解析】該策略是一種買入蝶式套利(看漲期權)的操作,它需要支付一個初始的凈權利金為2美分/蒲式耳(16-9-9+4)。賣出蝶式套利(看漲期權)的最大可能虧損為:270-260-2=8(美分/蒲式耳)。
6.【答案】D【解析】該投資者進行的是轉換套利,其利潤為:(4.5-5.5)-(428.5-430)=0.5(美元/盎司)。
7.【答案】C【解析】投資者買人看漲期權的標的物大豆期貨合約的實際成本為:2000+20=2020(港元/噸);投資者執(zhí)行看漲期權后在期貨市場上平倉收益為:(2200-2020)×10=1800(港元)。
8.【答案】D【解析】該投資者進行空頭看漲期權套利,最大盈利=18-14=4(美分),最大虧損=850-820-4=26(美分),盈虧平衡點=820+4=850-26=824(美分)。
9.【答案】B【解析】該投資者進行的是賣出跨式套利:當恒指為執(zhí)行價格時,期權的購買者不行使期權,投資者獲得全部權利金。
10.【答案】B【解析】該投資者進行的是空頭看漲期權垂直套利??疹^看漲期權垂直套利的損益平衡點=低執(zhí)行價格+最大收益=10000+(130-80)=10050(點)。
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