物業(yè)管理師輔導資料：負債經(jīng)營風險損失的控制

　　(一)負債經(jīng)營風險概述

　　負債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)常用的經(jīng)營手段。為分析企業(yè)負債經(jīng)營風險，有必要對企業(yè)負債經(jīng)營過程做簡要的分析說明。

　　負債經(jīng)營有兩層含義。一是企業(yè)做為債務人，通過采用多種方式向社會有關部門借債、賒欠，以保證生產(chǎn)經(jīng)營正常進行;二是企業(yè)做為債權人，通過賒銷、預付等方式，維持其生產(chǎn)經(jīng)營過程。不管是債權還是債務，對企業(yè)都構(gòu)成風險，處理得當，可獲風險收益，處理欠妥，將蒙受風險損失。其主要表現(xiàn)是：

　　1?債務人風險分析

　　企業(yè)做為債務人所承受的風險是多方面的。

　　(1)來自債權人的風險。

　　企業(yè)向銀行借款，向有關企業(yè)賒購原材料或設備，或在企業(yè)間融通資金。這樣，銀行或相關企業(yè)就成為本企業(yè)的債權人，這些債權人的選擇不同，本企業(yè)承受的風險也不同。如果選擇的債權人不可靠，本企業(yè)很可能蒙受巨大風險損失。例如，某企業(yè)為加速自身技術改造，向相關企業(yè)借一筆資金，由于對方信譽不好，或遇巨大困難，中途撕毀協(xié)議，提前催討本息，致使企業(yè)陷于欲上不能、欲罷不忍的困境，這實際上是來自債權人的風險所致。

　　(2)資金融通方式的風險。轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com

　　企業(yè)為取得資金的使用權，成為債務人有多種方式，對應的風險程度也不同。

　　①向銀行借款。向銀行借款是企業(yè)借入資金的基本方式，也是風險最小的方式，企業(yè)應優(yōu)先選擇。企業(yè)的開戶銀行是其取得貸款的基本來源，其它專業(yè)銀行也是企業(yè)借款的重要來源，由于各類銀行的貸款優(yōu)惠程度不同，還款期限，利息水平差別很大，企業(yè)應綜合分析，擇優(yōu)選擇。

　　②企業(yè)間資金融通也是企業(yè)籌資的重要途徑，但風險較大。應慎重選擇融資伙伴，合理確定融資條件。

　?、凵鐣Y也是企業(yè)籌集資金的途徑之一，由于集資條件苛刻，利息水平高，風險較大，通常要求銀行提供擔保，一般中小企業(yè)不宜選用，大中企業(yè)也要慎重采用。

　　④企業(yè)間賒購是企業(yè)籌資的補充方式。這種方式應依據(jù)互惠互利的原則進行，賒購企業(yè)應注意如期償還貨款，否則，將承擔喪失企業(yè)信譽的風險。

　　(3)匯率浮動風險。

　　隨著時間的推移，貨幣可能貶值，也可能升值，尤其是申請國際有關銀行貸款，其匯率浮動很嚴重，這樣勢必使借款企業(yè)承擔風險，貨幣貶值，企業(yè)獲風險收益，貨幣升值，企業(yè)則蒙受損失。因而，借款企業(yè)必須深入研究匯率浮動趨勢。

　　(4)還本付息能力風險。

　　企業(yè)做為債務人所承擔的最大風險是能否如期還本付息。其風險源既決定于企業(yè)籌資方式，更決定于企業(yè)資金能否合理使用：如使用得當，則錢能生錢，企業(yè)進入良性循環(huán);如使用不當，則將為債務所困擾，甚至破產(chǎn)倒閉。為此，企業(yè)在決定負債經(jīng)營之初，必須綜合分析企業(yè)內(nèi)外因素，兼顧眼前和長遠，慎重決定資金的合理投向。

　　2?債權人風險分析

　　企業(yè)做為債權人所承受的風險千差萬別。

　　(1)來自債務人的風險。

　　通常企業(yè)的債務人是由賒銷與預付兩種形式形成的。賒銷企業(yè)可能存在兩種風險，一是債務人不及時償還貨款甚至拒付貨款;二是債務人退貨。預付企業(yè)可能承受多種風險，一是債務人把預付款項挪做它用，承建工程不如期交工;二是債務人不如期交貨，甚至偷工減料，產(chǎn)品質(zhì)次價高;三是包裝發(fā)運環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題等。

　　(2)來自合作者的風險。

　　企業(yè)通過合資入股的方式，與合作伙伴聯(lián)合負債經(jīng)營，也會承擔很大風險。這種風險從本質(zhì)上說取決于聯(lián)合經(jīng)營的效果，而其中主要因素則在于合作伙伴是否可靠。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　總之，在負債經(jīng)營過程中，企業(yè)以債務人和債權人的雙重身份都要承擔風險，這是由企業(yè)物質(zhì)運動與資金運動不同步特征決定的，任何企業(yè)都難于避免。企業(yè)只有承認現(xiàn)實，采用科學方法，及時識別評估企業(yè)負債經(jīng)營風險，并采用得力措施，才能險中求勝。

　　(二)負債經(jīng)營風險的識別與評估

　　企業(yè)負債經(jīng)營風險只是企業(yè)風險分類之一，因而，企業(yè)風險的一般識別評估方法都是適用的。為更有針對性，這里簡要介紹幾種識別評估企業(yè)負債經(jīng)營風險的簡便方法。

　　1?企業(yè)償債能力風險的識別與評估

　　泛指的企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還各種債務的綜合能力。由于企業(yè)債務含義不同，其評估方式應具特色。

　　(1)固定資產(chǎn)相關債務償還能力。

　　企業(yè)搞基本建設或技術改造，購置固定資產(chǎn)，通常應由建設銀行申請專項貸款，這種貸款一般數(shù)額較大，還款周期長，企業(yè)承擔的風險也大。為此，企業(yè)在決策負債投資之先，必須做綜合風險分析，在分析過程中，除全面分析各機關技術經(jīng)濟指標外，應特別注意測算項目的償債能力。描述償債能力的主要指標是債務償還期。

　　本式用數(shù)學計算法，求使方程左、右兩達相等的n的值的過程很復雜，有時為簡化計算，可以通過現(xiàn)金流量表或現(xiàn)金流量曲線近似求解。不舉例說明了。動態(tài)計算法主要適用于項目投資很大，回收期長且債務數(shù)額很大的情況，例如，企業(yè)如負債從事大規(guī)?；窘ㄔO就應該采用這種原理計算債務償還期。

　　不管采用哪種方式計算企業(yè)負債償還期，都應將計算結(jié)果與有關的標準償還期進行對比分析。若計算結(jié)果比標準償還期長，則企業(yè)負債經(jīng)營風險較大，反之，則風險較小。標準償還期通?？捎尚袠I(yè)相關的償還期的平均先進水平確定，也可以由企業(yè)自身經(jīng)驗確定。為保證分析精度，除做必要的定量計算外，必須輔之以適當?shù)亩ㄐ哉f明。

　　固定資產(chǎn)負債經(jīng)營主要服務于企業(yè)長遠發(fā)展，由于其還債周期長，不確定因素多，風險較大。國家為鼓勵企業(yè)搞長遠建設，又考慮到企業(yè)長遠發(fā)展基金不足，因而，國家制定了若干優(yōu)惠政策，銀行相應地也提供多種形式的優(yōu)惠貸款。為此，在分析企業(yè)固定資產(chǎn)負債風險時，應注意分析負債形式是否合理。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　流動資產(chǎn)指企業(yè)擁有的流動資產(chǎn)總額;近期無法變現(xiàn)的資產(chǎn)主要包括，庫存積壓商品與物資，應收款中的呆賬等;流動負債主要指企業(yè)用于購置流動資產(chǎn)的各種負債，有時，也可包括近期需支付的工資和急需購置材料的費用等。經(jīng)驗證明，企業(yè)的酸性測驗比率應大于1，否則，企業(yè)可能陷于負債經(jīng)營的惡性循環(huán)。為此，應經(jīng)常測定對應的酸性比率。

　　(2)結(jié)構(gòu)比率

　　結(jié)構(gòu)比率是通過分析企業(yè)流動資產(chǎn)及債務構(gòu)成，來評估企業(yè)負債經(jīng)營風險的方法。人們一般主要關心以下幾個結(jié)構(gòu)比率。

　　其一，永久性流動資產(chǎn)占全部流動資產(chǎn)比率。擁有一定數(shù)量的流動資產(chǎn)是維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常進行的必要條件，流動資產(chǎn)占有量的穩(wěn)定程度是衡量企業(yè)經(jīng)營是否穩(wěn)定的重要標志，因而，這個比率應該是越接近1越好。然而，這種穩(wěn)定是以盡可能減少流動資金不合理占用為前提的。因而，有必要進一步測算流動資產(chǎn)的內(nèi)部構(gòu)成比率，主要包括：儲備資金占全部流動資金比率、生產(chǎn)資金占全部流動資金比率、成品資金占全部流動資金比率及在途資金占全部流動資金的比率等。這些比率，對于特定企業(yè)都應有合理數(shù)值，計算時應進行對比分析。

　　其二，負債比率。負債比率包括兩種含義，一是企業(yè)流動資產(chǎn)負債占全部流動資產(chǎn)的比率，它描述企業(yè)流動資產(chǎn)的自有化程度，一般地說，這個指標越小越好，但也應注意鼓勵企業(yè)積極通過負債經(jīng)營，獲取良好的經(jīng)營效果;二是企業(yè)流動資產(chǎn)永久性負債占全部流動資產(chǎn)負債的比率，負債總是要承擔風險并付出代價的，因而，企業(yè)應力求減少負債，且力求減少永久性負債，從這個意義上說，這個指標應越小越好。為評價企業(yè)負債經(jīng)營的風險程度，應把計算結(jié)果與企業(yè)歷史的良好水平做對比分析。

　　(3)涵蓋比率

　　涵蓋比率越大，企業(yè)支付能力越強，負債風險越小。如果此比率小于1，說明企業(yè)入不抵出，已陷入風險困境，必須采取應急措施。

　　(2)流動資產(chǎn)相關債務償還能力。

　　企業(yè)固定資產(chǎn)是逐步增長的，流動資產(chǎn)則分為永久性與波動性兩部分，永久性流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)之和，構(gòu)成了企業(yè)永久性的資金需要，波動性流動資產(chǎn)則構(gòu)成了企業(yè)短期資金需要。在企業(yè)自有資金無法滿足資金需要時，企業(yè)只能通過負債彌補資金短缺。鑒于資金需求有永久性與非永久性之分，企業(yè)應注意擇優(yōu)選用適宜的融資策略。對于永久性資金需求不足，企業(yè)可通過申請中長期銀行貸款解決，也可通過中長期社會融資解決，但要保證融資方的合法權益;對于短期資金不足，可通過申請銀行短期貸款或其它適當方式解決。不管采用何種融資方式，企業(yè)都必須做綜合的技術經(jīng)濟分析，確定最佳融資方式，最大限度減少負債經(jīng)營風險，提高負債經(jīng)營效果?；谏鲜龇治?，企業(yè)在分析與流動資產(chǎn)相關的負債經(jīng)營風險時，應注意以下環(huán)節(jié)。

　　變現(xiàn)力比率變現(xiàn)力比率用以判斷一個企業(yè)償付短期債務的能力。從變現(xiàn)力比率中，人們可以獲悉企業(yè)目前現(xiàn)金償付能力，以及在遭遇不測時，企業(yè)仍能維持現(xiàn)金支付的能力。

　　由于計算流動比率的指標過于概括，其中流動資產(chǎn)中包括暫時無法銷售并回收貨款，加之包括暫時無法回收的債務等，因而，并未構(gòu)成近期的支付能力，應予以扣除。

　　2?企業(yè)債務回收風險的識別與評估

　　企業(yè)做為債權人如不能及時回收有關債務，必將蒙受風險損失。

　　(1)企業(yè)債務回收風險綜合評估。

　　(2)企業(yè)債務回收風險的定性分析。

　　在定量評估的基礎上，應對企業(yè)債務回收風險做定性分析，分析過程應注意以下幾個環(huán)節(jié)。

　?、賯鶛嗳朔治?。應收款的主要風險源是企業(yè)的債權人，債權人的經(jīng)濟實力、經(jīng)營狀況、信譽好壞對企業(yè)應收款的及時回收，都有舉足輕重的影響，必須過細分析，分析過程中要注意抓住重點，對欠款時間長，數(shù)額大的債權人應組織專題分析。

　?、谙嚓P政策，法規(guī)分析。有關政策法規(guī)的變化也是企業(yè)應收款的風險源，因此，在分析企業(yè)債務回收風險時也應給予一定程度的重視。分析過程中主要應注意相關政策、法規(guī)的變化對企業(yè)自身是否有利。

　　3?其它分析

　　除針對企業(yè)債務人與債權人的雙重身份，綜合識別、評估企業(yè)負債經(jīng)營風險之外，對企業(yè)負債經(jīng)營的其它風險領域，也要給予一定程度的重視。其中主要有：

　　(1)匯率浮動風險。

　　匯率浮動對企業(yè)負債經(jīng)營風險有深刻影響，企業(yè)必須給予高度的重視。例如，某企業(yè)從日本引進一套設備，簽約時規(guī)定用日元結(jié)算，貨到付款，臨近付款時刻，恰逢日元升值，結(jié)果使企業(yè)蒙受近百萬元人民幣的風險損失。這實際上就是對匯率浮動趨勢估計不足造成的。這里討論的是外匯幣值的浮動風險，其實，企業(yè)即使不涉及外匯，也要承受貨幣幣值浮動的風險，因為，我國人民幣的幣值也是浮動的。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　(2)多角債務風險。

　　多角債務關系已成為制約社會經(jīng)濟發(fā)展的頑癥之一。為解決這一問題，一方面國家應充分發(fā)揮宏觀調(diào)控職能，采用限制、疏導等多種手段，最大限度地防止對應風險損失的發(fā)生;另一方面，企業(yè)自身要加強債務管理，把應收款與應付款控制在適宜水平，同時，要千方百計避免參與資金死循環(huán)系統(tǒng)的企業(yè)的負債經(jīng)營。

　　(三)負債經(jīng)營風險控制的策略

　　由于企業(yè)負債經(jīng)營風險損失屬于企業(yè)風險損失，因而，前文提出的風險回避、抑制、自留、集合、轉(zhuǎn)移、轉(zhuǎn)化六種基本防止風險損失的策略，在原則上都可用于控制與防范企業(yè)負債經(jīng)營風險損失。但其中更有特殊意義的還是以下幾種。

　　1?風險回避策略

　　風險回避策略對防止企業(yè)負債經(jīng)營風險損失有特殊意義。其表現(xiàn)有多種情形。

　　(1)注意選擇風險較小的債權人。如何保證應收款及時回收，始終是企業(yè)十分擔心的問題，其中的關鍵環(huán)節(jié)則在于債權人的合理選擇。選擇債權人的標準有三：一有經(jīng)濟實力，二有信譽，三有良好的經(jīng)營狀態(tài)。不同時具備三個條件者屬于風險性債權人，企業(yè)若與其發(fā)生賒銷或預付經(jīng)濟行為，最好能通過法律公證或由第三者提供經(jīng)濟擔保，且擔保者應屬于非風險性債權人。

　　(2)注意選擇價值穩(wěn)定的貨幣做計價單位。在國際貿(mào)易中，選擇何種貨幣做計價單位和支付手段，企業(yè)所蒙受的負債經(jīng)營風險是不同的。如果貨幣升值，企業(yè)又延期付款，或貨幣貶值，企業(yè)卻預付款，都可能使企業(yè)蒙受風險損失。為此，企業(yè)應注意選擇價值穩(wěn)定的貨幣做計價單位和收付手段。

　　2?風險自留策略

　　風險自留策略在企業(yè)負債經(jīng)營過程中也大有用武之地。例如，企業(yè)為開發(fā)一種很有前途的新產(chǎn)品，面臨資金不足的實際困難。對此，企業(yè)有兩種選擇，一是尋找合資伙伴，聯(lián)合開發(fā)，這樣可共擔風險，但要收益共享;二是負債開發(fā)，雖然風險較大，但可獨立占有風險收益。如果新產(chǎn)品開發(fā)成功希望很大，企業(yè)完全可以采用第二種策略，雖然自留了風險，但可望獲取較大風險收益。

　　3?風險集合策略

　　風險集合策略也是防范企業(yè)負債經(jīng)營風險損失的重要策略。假如企業(yè)擬從事一項風險較大的事業(yè)，成功與失敗并存，為減少企業(yè)風險，當事者可尋找合適的合作伙伴，聯(lián)合從事該項風險事業(yè)。風險集合策略的表現(xiàn)形式是多方面的，不舉例說明了。

　　4?風險轉(zhuǎn)化策略

　　風險轉(zhuǎn)化策略對企業(yè)擺脫負債經(jīng)營風險困境，有時有特殊意義。例如，某企業(yè)利用銀行貸款搞技術改造，中途遇到某種困難，陷入風險困境，對此，企業(yè)領導不是消極悲觀，而是積極努力，并如實向全廠職工說明問題的嚴重性和可以努力的方向，結(jié)果，全廠職工變壓力為動力，全廠同心同德，群策群力，很快擺脫了困境，不僅取得技術改造的成功，而且進一步培養(yǎng)造就善于打硬仗的職工隊伍，大幅度提高了企業(yè)競爭能力。

　　以上只是結(jié)合實例簡要說明了控制防范企業(yè)負債經(jīng)營風險損失的有關策略。從過程角度說，為控制防范企業(yè)負債經(jīng)營風險損失，有關企業(yè)應注意抓好以下幾個環(huán)節(jié)。

　　第一，努力做到防患于未然。為此，首先應全面、準確、及時地識別評估企業(yè)負債經(jīng)營風險，做到心中有數(shù);其次，要千方百計做好應變準備，力求實現(xiàn)有備無患。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　第二，逐步建立健全負債經(jīng)營決策機制，保證決策科學化，力求杜絕決策失誤。

　　第三，千方百計做好日常負債經(jīng)營工作，堅決杜絕內(nèi)部工作失誤的發(fā)生。

　　第四，逐步建立健全企業(yè)負債經(jīng)營管理的基礎工作，提高企業(yè)素質(zhì)，增強應變能力，力求企業(yè)在任何風險面前，都能臨危不懼，沉著應戰(zhàn)，真正進入企業(yè)負債經(jīng)營的良性循環(huán)。

　　企業(yè)負債經(jīng)營風險分析是一個十分復雜的問題，以上提出的企業(yè)負債經(jīng)營風險損失的識別和評估方法，以及控制防范的措施，只是原則性的概括。實用中只有結(jié)合實際，積極創(chuàng)新，才能收到良好效果。

　　企業(yè)負債經(jīng)營可能蒙受風險損失，也可能獲得風險收益。當事者一方面要勇于承擔風險，另一方面要切忌盲目冒險，其成功的關鍵在于決策的科學合理。

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