《審計專業(yè)相關知識》考前沖刺：投資決策管理

　　一、單項選擇題

　　1、當市場利率低于債券票面利率時，債券的價格：

　　A.高于面值

　　B.低于面值

　　C.等于面值

　　D.與面值無關

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：當市場利率高于債券票面利率時，債券的價格低于面值;當市場利率低于債券票面利率時，債券的價格高于面值;當市場利率等于債券票面利率時，債券的價格等于面值。

　　2、項目營業(yè)現(xiàn)金流量不包括：

　　A.銷售收入

　　B.人工工資

　　C.折舊

　　D.所得稅

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：項目營業(yè)現(xiàn)金流量包括：銷售收入，人工工資，所得稅。

　　3、影響債券價格的因素不包括：

　　A.手續(xù)費

　　B.票面利率

　　C.面值

　　D.期限

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：手續(xù)費不影響債券價格。

　　4、以下屬于考慮資金時間價值的決策方法是：

　　A.投資回收期法

　　B.投資利潤率法

　　C.凈現(xiàn)值法

　　D.投資報酬率法

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：考慮資金時間價值的決策方法有凈現(xiàn)值法，內部報酬率法。

　　5、當項目的凈現(xiàn)值等于 0時，項目：

　　A.必要報酬率大于內部報酬率

　　B.必要報酬率小于內部報酬率

　　C.必要報酬率等于內部報酬率

　　D.必要報酬率和內部報酬率的大小不能確定

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：當項目的凈現(xiàn)值等于0時，必要報酬率與內部報酬率相等。

　　6、某股股票的未來股利不變，當股票市價低于股票價值時，則預期報酬率(　)投資人要求的最低報酬率。

　　A.高于

　　B.低于

　　C.等于

　　D.可能高于也可能低于

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：股票價值=股利/投資人要求的必要報酬率，股票預期報酬率=股利/股票市價，所以當股票市價低于股票價值時，則預期報酬率高于投資人要求的最低報酬率。

　　7、確定投資方案可行的必要條件是：

　　A.投資利潤率大于 0

　　B.凈現(xiàn)值大于 0

　　C.內部報酬率大于0

　　D.投資利潤率大于必要報酬率

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：確定投資方案可行的必要條件是凈現(xiàn)值大于 0和內部報酬率大于必要報酬率。

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　　二、多項選擇題

　　1、凈現(xiàn)值法的缺點有：

　　A.不能從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平

　　B.當多個項目投資額不等時，僅用凈現(xiàn)值無法確定投資方案的優(yōu)劣

　　C.凈現(xiàn)金流量的測量和折現(xiàn)率的確定比較困難

　　D.沒有考慮資金時間價值

　　E.充分考慮了資金時間價值

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：凈現(xiàn)值法，考慮了資金時間價值。

　　2、在下列投資決策方法中，屬于非折現(xiàn)方法的有：

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.投資收益率法

　　C.內含收益率法

　　D.盈利指數法

　　E.投資回收期法

　　【正確答案】：BE

　　【答案解析】：固定資產投資決策方法有兩類：一類是非折現(xiàn)方法，包括投資回收期法和投資收益率法。另一類是折現(xiàn)方法，包括凈現(xiàn)值法、內含收益率法和盈利指數法。

　　3、下列哪些因素變動會影響債券到期收益率：

　　A.債券面值

　　B.票面利率

　　C.市場利率

　　D.債券購買價格

　　E.無風險利率

　　【正確答案】：ABD

　　【答案解析】：選項CE不能影響債券到期收益率。

　　4、債券投資的現(xiàn)金流量包括：

　　A.按票面利率計算的利息

　　B.購買債券價款

　　C.按市場利率計算的利息

　　D.出售債券的價款

　　E.股利

　　【正確答案】：ABD

　　【答案解析】：債券投資的現(xiàn)金流量不包括按市場利率計算的利息，利息是按票面利率計算的。

　　5、債券投資的主要風險主要包括：

　　A.違約風險

　　B.利率風險

　　C.流動性風險

　　D.通貨膨脹風險

　　E.持有風險

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：債券投資的主要風險主要包括違約風險、利率風險、流動性風險和通貨膨脹風險。參考教材P122。

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　　6、股票投資能夠帶來的現(xiàn)金流入量有：

　　A.資本利得

　　B.股利

　　C.利息

　　D.出售價格

　　E.購買股票

　　【正確答案】：BD

　　【答案解析】：股票投資能夠帶來的現(xiàn)金流入量是股利和出售價格，股票沒有利息。

　　7、下列屬于更新設備決策中初始現(xiàn)金流量應考慮的范疇有：

　　A.購買新固定資產的買價

　　B.需更新的舊固定資產殘值收入

　　C.追加投入的營運資金

　　D.原有固定資產的買價

　　E.投入原有固定資產的營運資金

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：原有固定資產的買價和投入原有固定資產的營運資金不屬于更新設備決策中初始現(xiàn)金流量應考慮的范疇。

　　8、計算營業(yè)現(xiàn)金流量時，應該：

　　A.無需考慮折舊的影響

　　B.需要考慮折舊的影響

　　C.需要考慮利息的影響

　　D.無需考慮所得稅的影響

　　E.需要考慮所得稅的影響

　　【正確答案】：BE

　　【答案解析】：計算營業(yè)現(xiàn)金流量時，應該考慮折舊的影響和所得稅的影響但不考慮利息的影響。參考教材P120。

　　9、影響項目內部報酬率的因素包括：

　　A.投資項目的有效年限

　　B.投資項目的現(xiàn)金流量

　　C.企業(yè)要求的最低投資報酬率

　　D.銀行貸款利率

　　E.初始投資額

　　【正確答案】：ABE

　　【答案解析】：計算內部報酬率不需要預先設定折現(xiàn)率，與企業(yè)要求的報酬率無關。

　　10、某公司擬于2009年初新建一生產車間用于某種新產品開發(fā)，則與該投資有關的現(xiàn)金流量有：

　　A.需購置新生產線價值為200萬元

　　B.墊付50萬元流動資金

　　C.利用現(xiàn)有的庫存商品，該庫存商品市場價值為117萬元

　　D.占有企業(yè)自身土地，該土地若不使用可以300萬元出售

　　E.企業(yè)在2010年以200萬元購買土地

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：企業(yè)在2010年以200萬元購買土地與決策無關。

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　　三、綜合分析題

　　1、ABC公司欲投資，目前有三家可供挑選：

　　(1)A公司的債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券的發(fā)行價格為1105，投資人要求的必要報酬率為6%。

　　(2)B股票現(xiàn)行市價為每股10元，上年每股股利為0.3元，預計以后每年以3%的增長率增長。投資人要求的必要報酬率為8%。

　　(3)C股票現(xiàn)行市價為4元，上年每股股利為0.4元，預計以后每年的股利不變，投資人要求的必要報酬率為8%。

　　根據上述資料回答下列問題。

　　【正確答案】：

　　【答案解析】：

　　<1>、下列關于A公司債券的說法中正確的有：

　　A.A公司債券的價值為1083.96元

　　B.A公司債券的投資收益率為5.546%

　　C.ABC公司應該購買A債券

　　D.ABC公司不應該購買A債券

　　【正確答案】：ABD

　　【答案解析】：A公司債券價值=1000*8%*PVIFA6%，5+1000*PVIF6%，5=80×4.212+1000×0.747=1083.96元;設i=5%時，1000*8%*PVIFA5%，5+1000*PVIF5%，5=80×4.329+1000×0.784=1130.32元，插值法得債券的投資收益率為5.546%。由于1083.96<1105;所以不應購入此債券。

　　<2>、B股票的價值為：

　　A.10元

　　B.12.4元

　　C.6.18元

　　D.5元

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：B股票的價值=0.3(1+3%)/(8%-3%)=6.18元。

　　<3>、C股票的價值為：

　　A.4元

　　B.7.2元

　　C.6.18元

　　D.5元

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：C股票的價值=0.4/8%=5元。

　　<4>、下列說法中正確的是：

　　A.應該購買股票B，不應購買股票C

　　B.應該購買股票C，不應購買股票B

　　C.不應該購買股票B和股票C

　　D.股票B和股票C均應該購買

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：由于B股票的價值6.18元小于其市價10元，故不應該購買股票B;由于股票C的價值為5元大于市場價值4元，故應該購買股票C。

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