物業(yè)管理師考試經(jīng)營(yíng)管理講義:財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

　　財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

　　財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又稱理財(cái)目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的目的，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是否合理、有效的標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作確定了基本的方向，是物業(yè)管理企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理成功的前提。一般來(lái)講，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有總體目標(biāo)和具體目標(biāo)兩個(gè)方面。

　　(一)財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)

　　財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)是企業(yè)全部財(cái)務(wù)活動(dòng)需要實(shí)現(xiàn)的最終目標(biāo)，它是企業(yè)開展一切財(cái)務(wù)活動(dòng)的基礎(chǔ)和歸宿。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐，最具有代表性的財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)主要有以下幾種提法：

　　1.利潤(rùn)最大化

　　利潤(rùn)額是在一定期間內(nèi)企業(yè)全部收入和全部費(fèi)用的差額。利潤(rùn)最大化是指物業(yè)管理企業(yè)占用和消耗盡可能少的資產(chǎn)，為社會(huì)和業(yè)主提供優(yōu)質(zhì)的管理服務(wù)，獲得最大的利潤(rùn)。

　　市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，利潤(rùn)不僅體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低，而且表明企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的大小，一定程度上決定了企業(yè)的生存狀態(tài)。同時(shí)，利潤(rùn)是企業(yè)補(bǔ)充資本公積，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的源泉。正因?yàn)槔麧?rùn)對(duì)企業(yè)如此重要，所以人們常常把利潤(rùn)最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)。

　　但是，以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在一系列的問(wèn)題，例如：利潤(rùn)最大化沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，造成諸如3年末獲得30萬(wàn)元的利潤(rùn)與3年內(nèi)每年末獲得10萬(wàn)元的利潤(rùn)是相同的目標(biāo)的錯(cuò)誤。而且，利潤(rùn)最大化忽略了風(fēng)險(xiǎn)因素，而利潤(rùn)的增長(zhǎng)是與風(fēng)險(xiǎn)的增大為代價(jià)的，企業(yè)不顧風(fēng)險(xiǎn)的大小去追求所謂的最大利潤(rùn)，一旦不利的事實(shí)出現(xiàn)，企業(yè)將會(huì)陷入困境，甚至破產(chǎn)。此外，利潤(rùn)最大化往往會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策短期化，即只顧片面追求利潤(rùn)的增加，而不考慮企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，這不僅會(huì)影響企業(yè)長(zhǎng)期形成的良好形象，而且最終導(dǎo)致企業(yè)缺乏持久的增長(zhǎng)能力。

　　2.資本利潤(rùn)率最大化或每股利潤(rùn)最大化

　　資本利潤(rùn)率又稱凈資產(chǎn)收益率，是企業(yè)凈利潤(rùn)與資本(即凈資產(chǎn)或所有者權(quán)益)的比率，用以反映企業(yè)運(yùn)用資本獲得利潤(rùn)的能力。每股利潤(rùn)也稱每股盈余(或權(quán)益資本凈利率)，是稅后凈利潤(rùn)與普通股股數(shù)的對(duì)比數(shù)。所有者或股東是企業(yè)的出資者或投資者，他們投資的目標(biāo)是為了取得資本收益，表現(xiàn)為稅后凈利潤(rùn)(用來(lái)分配的利潤(rùn))與出資或股份數(shù)(普通股)的對(duì)比關(guān)系。

　　這個(gè)目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對(duì)比，能夠說(shuō)明企業(yè)的盈利率，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)之間進(jìn)行比較，揭示并評(píng)價(jià)其盈利水平的差異和不同的發(fā)展前景。因此，可以避免利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)。當(dāng)然，該指標(biāo)仍然不能避免諸如忽略資金的時(shí)間價(jià)值和經(jīng)營(yíng)中各種風(fēng)險(xiǎn)因素的缺陷。

　　3.企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化

　　企業(yè)價(jià)值又稱企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值，是指企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)期間所能獲得的凈利潤(rùn)的現(xiàn)值。企業(yè)價(jià)值最大化，是指企業(yè)通過(guò)合理的經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)管理政策和手段，對(duì)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)凈利潤(rùn)，在考慮風(fēng)險(xiǎn)和資金時(shí)間價(jià)值后加以計(jì)量，不斷增加企業(yè)財(cái)富，使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。

　　投資者建立企業(yè)的目的，是要擴(kuò)大財(cái)富。這種財(cái)富不僅要表現(xiàn)為企業(yè)的利潤(rùn)，更要表現(xiàn)為企業(yè)的價(jià)值。當(dāng)然，企業(yè)價(jià)值不是賬面資產(chǎn)的總價(jià)值，而是企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。即企業(yè)有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的市場(chǎng)評(píng)價(jià)，反映了企業(yè)潛在或預(yù)期獲利能力。

　　在股份制企業(yè)，企業(yè)價(jià)值可以用股票市場(chǎng)價(jià)值來(lái)計(jì)量，企業(yè)價(jià)值最大化也可以表述為股東財(cái)富最大化，它是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)行為和財(cái)務(wù)決策是否合理的標(biāo)準(zhǔn)，也是當(dāng)前西方財(cái)務(wù)管理理論中普遍提出的財(cái)務(wù)目標(biāo)。物業(yè)管理企業(yè)也有一個(gè)不斷發(fā)展壯大的過(guò)程，因此，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化自然也是其財(cái)務(wù)管理的主要目標(biāo)之一。

　　企業(yè)價(jià)值最大化(股東財(cái)富最大化)目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是，它考慮了風(fēng)險(xiǎn)和資金的時(shí)間價(jià)值因素，也充分體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)保值增值的要求，因而有利于制約企業(yè)追求短期利益行為的傾向。但是，這一目標(biāo)也存在一些缺陷，體現(xiàn)在：對(duì)于上市企業(yè)，雖可通過(guò)股票價(jià)格揭示企業(yè)價(jià)值，但是股價(jià)是受多種因素影響的結(jié)果，短期內(nèi)很難準(zhǔn)確衡量企業(yè)的實(shí)際價(jià)值。對(duì)于非上市企業(yè)，只能通過(guò)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估才能確定其價(jià)值，但受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，這種估價(jià)不易客觀和準(zhǔn)確。盡管如此，比較而言，企業(yè)價(jià)值最大化(股東財(cái)富最大化)更能揭示企業(yè)市場(chǎng)認(rèn)可的價(jià)值，因此應(yīng)該成為企業(yè)較為合理的財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)。以下就以這一目標(biāo)作為財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)為基礎(chǔ)進(jìn)行論述。

　　(二)財(cái)務(wù)管理具體目標(biāo)

　　財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)是指企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中在貫徹財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)要求下的目標(biāo)，它取決于財(cái)務(wù)管理的具體內(nèi)容。財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)可以概括為以下三個(gè)主要方面：

　　1.籌資管理目標(biāo)

　　企業(yè)籌資管理目標(biāo)，是在滿足物業(yè)經(jīng)營(yíng)管理所需資金的前提下，以較低的籌資成本和較小的籌資風(fēng)險(xiǎn)，獲取同樣多的資金(或較多的資金)。

　　企業(yè)的資金可以從多種渠道，用多種方式來(lái)籌集。不同來(lái)源的資金，其籌資成本以及籌資風(fēng)險(xiǎn)都不盡相同。所謂企業(yè)的籌資成本，是指企業(yè)取得和使用資金所發(fā)生的資金籌集費(fèi)用和資金占用費(fèi)，前者如融資費(fèi)用、股票與債券的印刷費(fèi)用等，后者如借款利息等。所謂籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于籌資的原因，給企業(yè)帶來(lái)盈利水平下降和債務(wù)不能及時(shí)償還的風(fēng)險(xiǎn)。物業(yè)管理企業(yè)在籌資活動(dòng)中，必須權(quán)衡籌資成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)，以較低的籌資成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)，獲得物業(yè)經(jīng)營(yíng)管理所需要的資金，只有這樣，才能保證企業(yè)財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

　　2.投資管理目標(biāo)

　　企業(yè)投資管理目標(biāo)，是以較低的投資風(fēng)險(xiǎn)與投資投放和使用，獲取同樣多(或較多)的投資收益，也就是取得投資效益的最大化。

　　投資就是企業(yè)資金的投放和使用，包括對(duì)企業(yè)自身和對(duì)外兩個(gè)方面。企業(yè)自身投資主要是對(duì)物業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的投資，企業(yè)對(duì)外投資主要是對(duì)其他單位的股權(quán)和債權(quán)的投資。企業(yè)無(wú)論對(duì)自身和對(duì)外投資都是為了獲取投資效益，增加企業(yè)利潤(rùn)。這里的投資效益是指投資收益率或投資利潤(rùn)率，項(xiàng)目投資收益率或投資利潤(rùn)率越高，企業(yè)凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)就越多，企業(yè)的價(jià)值也就越大。但企業(yè)投資必然會(huì)遇到投資項(xiàng)目可能成功或失敗，產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，物業(yè)管理企業(yè)在進(jìn)行投資之前，必須對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究和投資經(jīng)濟(jì)效益的評(píng)價(jià)，權(quán)衡投資經(jīng)濟(jì)效益和投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)選投資風(fēng)險(xiǎn)較小而投資效益最好的項(xiàng)目或方案。例如，物業(yè)管理企業(yè)在不同檔次物業(yè)和不同類型物業(yè)之間的選擇，就是物業(yè)管理企業(yè)需要進(jìn)行投資選擇的一個(gè)方面。

　　3.利潤(rùn)分配管理目標(biāo)

　　利潤(rùn)分配管理目標(biāo)，是在企業(yè)進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，正確處理企業(yè)相互利益主體之間的經(jīng)濟(jì)利益，合理確定利潤(rùn)的留存比例以及分配形式，以提高企業(yè)的潛在收益能力，從而提高企業(yè)的總價(jià)值。

　　利潤(rùn)分配是將物業(yè)管理企業(yè)取得的收入和利潤(rùn)在企業(yè)與相關(guān)利益主體之間進(jìn)行分割。這種分割不僅涉及各利益主體的經(jīng)濟(jì)利益，而且涉及企業(yè)的現(xiàn)金流出量，影響流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)和企業(yè)償債能力，從而破壞企業(yè)財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性和安全性，還涉及到企業(yè)的凈資產(chǎn)和企業(yè)價(jià)值。一般而言，如果企業(yè)當(dāng)期分配給投資者的利潤(rùn)較高，就會(huì)提高企業(yè)即期的市場(chǎng)評(píng)價(jià)，但會(huì)減少企業(yè)的現(xiàn)金存量，或者使企業(yè)缺乏足夠的發(fā)展和積累資金，從而影響企業(yè)未來(lái)的市場(chǎng)價(jià)值。因此，在利潤(rùn)分配過(guò)程中，必須貫徹財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)的要求，根據(jù)企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金存量及今后現(xiàn)金凈流量，合理確定利潤(rùn)的留存比例以及分配形式，實(shí)現(xiàn)既能提高企業(yè)的即期市場(chǎng)評(píng)價(jià)，又不影響流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)和償債能力，從而提高企業(yè)未來(lái)盈利能力的目的。

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