2015年公路造價(jià)師基礎(chǔ)理論與法規(guī):資金時(shí)間價(jià)值理論

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　　資金時(shí)間價(jià)值理論

　　一、現(xiàn)金流量

　　1.現(xiàn)金流量的概念

　　在進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí),可以把考察的對(duì)象視為一個(gè)系統(tǒng),這個(gè)系統(tǒng)可以是一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目、一個(gè)企事業(yè),也可以是一個(gè)地區(qū)、一個(gè)國家。投入的資金、花費(fèi)的成本、獲取的收益，都可以看成是以資金的形式體現(xiàn)在資金的流入和流出?？疾鞂?duì)象在某個(gè)期間的名時(shí)點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的資金的流入或資金的流出稱為現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差這凈現(xiàn)金流量。根據(jù)現(xiàn)金流量因工程經(jīng)濟(jì)分析的范圍和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的方法的不同，分為財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量和國民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量，前者用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，后者用于國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

　　2.現(xiàn)金流量圖

　　現(xiàn)金流量圖是一種反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)資金運(yùn)動(dòng)的圖式：

　　1)以時(shí)間為橫軸，向表示時(shí)間的延伸，軸上每一個(gè)刻度表示一個(gè)時(shí)間單位。

　　2)相對(duì)于時(shí)間坐標(biāo)的垂直箭線代表不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量情況，在橫軸上方的表示為現(xiàn)金流入，下方表示為現(xiàn)金流出。

　　3)箭線的長(zhǎng)短表示現(xiàn)金流量的大小。

　　4)箭線與橫軸的交點(diǎn)為現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)。

　　從以上的可知，現(xiàn)金流量的三要素：大小、方向、作用點(diǎn);其中大小表示資金數(shù)額，流向指項(xiàng)具的現(xiàn)金流入或流出，時(shí)間點(diǎn)指現(xiàn)金流人或流出所發(fā)生的時(shí)間。

　　在現(xiàn)金流量圖中橫軸作為時(shí)間軸，表示一個(gè)從0開始到n的時(shí)間序列，每一個(gè)刻度表示一個(gè)計(jì)息期或現(xiàn)金流量的作用點(diǎn)，比時(shí)間軸上的刻度單位可以為年，也可以為月。每一個(gè)系統(tǒng)的分析期都假定從n=0年開始。實(shí)際上，n=0表示為第一年之初。n=1的時(shí)點(diǎn)，可理解為第一年的年末，也可理解為第二年之初。

　　需要說明的是，現(xiàn)金流量的位置的確定問題，如第三年發(fā)生了一筆資金流人或流出，因而形成相應(yīng)的現(xiàn)金流量，那么這筆現(xiàn)金流量應(yīng)該標(biāo)在時(shí)間軸上的哪個(gè)時(shí)點(diǎn)上呢?是標(biāo)在2上呢(因?yàn)?是第三年的始點(diǎn))，還是標(biāo)在3上呢(因?yàn)?是第三年的終點(diǎn))，需要對(duì)此作出規(guī)定或說明。對(duì)這個(gè)問題有兩種處理方法：一種是工程經(jīng)濟(jì)分析中常用的方法，其規(guī)定是現(xiàn)金流人(收益)標(biāo)示在年(期)末，而現(xiàn)金流出標(biāo)示在年(期)初;另一種是項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中常用的方法，即以期末為現(xiàn)金流量的時(shí)點(diǎn)，無論現(xiàn)金是流出還是流人，均標(biāo)示在年(期)末。本章講述的內(nèi)容采用工程經(jīng)濟(jì)分析中的處理方法，因此，前面提到的現(xiàn)金流量，如果是流入(收益)，應(yīng)標(biāo)示在3這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，如果是流出(投資)，則應(yīng)標(biāo)示在2這個(gè)時(shí)點(diǎn)上。

　　二、資金的時(shí)間價(jià)值

　　資金的時(shí)間價(jià)值就是資金通過一系列的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，其價(jià)值隨時(shí)間而變化。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，資金具有時(shí)間價(jià)值，概括地講體現(xiàn)在兩個(gè)方面，從社會(huì)再生產(chǎn)的過程來講，對(duì)于投資者或生產(chǎn)者，其當(dāng)前擁有的資金能夠立即用于投資并在將來獲得利潤(rùn)。資金的時(shí)間價(jià)值體現(xiàn)在資金作為生產(chǎn)要素，進(jìn)入生產(chǎn)和流通領(lǐng)域所產(chǎn)生的利潤(rùn)。從流通的角度來講，對(duì)于消費(fèi)者或出資者，其占有的資金一旦用于投資，就不能用于消費(fèi);資金的時(shí)間價(jià)值體現(xiàn)了對(duì)犧牲現(xiàn)期消費(fèi)所應(yīng)得的必要補(bǔ)償。

　　利息是資金時(shí)間價(jià)值的一種重要表現(xiàn)形式。通常，用利息額作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度，用利率作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度。