2014經(jīng)濟師《中級金融》輔導:第七章
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2014經(jīng)濟師《中級金融》輔導講義匯總,供備考2014中級經(jīng)濟師考試考生學習。
第七章 貨幣供求及其均衡
第一節(jié) 貨幣需求
一、貨幣需求概述
貨幣需求是指經(jīng)濟主體對執(zhí)行流通手段和價值貯藏手段的貨幣的需求。
貨幣需求發(fā)端于商品交換,隨商品經(jīng)濟及信用化的發(fā)展而發(fā)展。
在產(chǎn)品經(jīng)濟條件下,貨幣需求強度較低,在市場經(jīng)濟條件下,社會公眾的貨幣需求強度較高。
二、貨幣需求理論(理論模型)
貨幣需求理論主要分析經(jīng)濟中哪些因素會影響到社會各個部門的貨幣需求量,這些因素又是如何對社會各個部門的貨幣需求產(chǎn)生影響的。
(一)馬克思的貨幣需求理論
馬克思關于流通中貨幣量的分析,后人多用“貨幣必要量”的概念來表述。基本公式是:
這一規(guī)律可用符號表示為:
式中,P是商品價格,T是商品交易量,V是貨幣流通的平均速度,是貨幣需求量。公式表明:貨幣量取決于價格的水平、進入流通的商品數(shù)量和貨幣的流通速度這幾個因素。
馬克思揭示的貨幣必要量規(guī)律,是以他的勞動價值論為基礎的,該理論的前提條件是:
(1) 黃金是貨幣商品,以及完全的金流通。
(2) 商品價格總額是既定的。商品價格并非取決于流通過程,而是取決于生產(chǎn)過程。
(3) 這里考察的只是執(zhí)行流通手段職能的貨幣量,而沒有考察與整個再生產(chǎn)過程密切相聯(lián)系的儲蓄、投資、資本運動等引起的貨幣需求,甚至連同商品交易有關的信用交易、轉(zhuǎn)賬結(jié)算也排除在外。
【例題?單選題】馬克思貨幣必要量規(guī)律的理論基礎是( )。
A.勞動價值論
B.剩余價值論
C.貨幣金屬論
D.貨幣數(shù)量論
【答案】A
【解析】馬克思揭示的貨幣必要量規(guī)律,是以勞動價值論為理論基礎的。故此,選A。
(二)貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論
1.費雪方程式
歐文?費雪(Fisher)于1911出版的《貨幣的購買力》一書,是貨幣數(shù)量論的代表作。在該書中,費雪提出了著名的“交易方程式”,也被稱為費雪方程式,即:
MV=PY
其中M是總貨幣存量,P是價格水平,Y為各類商品的交易數(shù)量,V是貨幣流通速度,它代表了單位時間內(nèi)貨幣的平均周轉(zhuǎn)次數(shù)。該方程式表明,名義收入等于貨幣存量和流通速度的乘積。
上式還可以表示為:
這一方程式表明,物價水平的變動與流通中的貨幣數(shù)量的變動和貨幣的流通速度變動成正比,而與商品交易量的變動呈反比。
2.劍橋方程式
劍橋?qū)W派認為處于經(jīng)濟體系中的個人對貨幣的需求實質(zhì)是選擇以怎樣的方式保持自己資產(chǎn)的問題。每個人持有多少貨幣,有種種原因,但在名義貨幣需求與名義收入之間總是保持一個較為穩(wěn)定的比例關系:因此有:
Md=kPY
式中Md為名義貨幣需求,Y代表總收入,P代表價格水平,k為以貨幣形式保存的財富占名義總收入的比例。
3.兩個方程式的比較
費雪方程式和劍橋方程式是兩個意義大體相同的模型,但存在顯著的差異:
比較 | 費雪方程式 | 劍橋方程式 |
對貨幣需求分析的側(cè)重點1 | 強調(diào)貨幣的交易手段功能 | 側(cè)重貨幣作為一種資產(chǎn)的功能 |
對貨幣需求分析的側(cè)重點2 | 重視貨幣支出的數(shù)量和速度――現(xiàn)金交易說 | 從用貨幣形式保有資產(chǎn)存量的角度考慮貨幣需求,重視存量占收入的比例――現(xiàn)金余額說 |
貨幣需求決定因素 | 從宏觀角度用貨幣數(shù)量的變動來解釋價格 | 從微觀角度分析人們對于保有貨幣的滿足程度問題 |
【例題?單選題】費雪認為,從長期看,物價水平變動與流通中的貨幣數(shù)量的變動和貨幣的流通速度變動成()。
A.正比
B.反比
C.無關
D.平方
【答案】A
【解析】費雪認為,從長期看,物價水平變動與流通中的貨幣數(shù)量的變動和貨幣的流通速度變動成正比。
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(三)凱恩斯的貨幣需求函數(shù)
凱恩斯用流動性偏好解釋人們持有貨幣的需求。
凱恩斯認為,人們的貨幣需求行為是由交易動機、預防動機和投機動機等三種動機決定的。
凱恩斯主義把可用于儲蓄財富的資產(chǎn)分為貨幣與債券,把人們持有貨幣的三個動機劃分為兩類需求。一是消費動機與預防動機構成對消費品的需求,人們對消費品的需求取決于“邊際消費傾向”,即消費增量占收入增量的比率;二是投機動機構成對投資品的需求,人們對投資品的需求取決于“資本邊際效率”,而“資本邊際效率”主要由利率水平?jīng)Q定。
凱恩斯主義提出了自己的貨幣需求函數(shù):
由于利息是人們在一定時期放棄手中貨幣流動性的報酬,所以利率不能過低,否則人們寧愿持有貨幣而不再儲蓄,這種情況被稱為“流動性偏好陷阱”。
此時,由投機動機引起的貨幣需求量將是無限的。
【例題1?單選題】凱恩斯認為,投機性貨幣需求受未來( )。
A.利率水平影響
B.收入不穩(wěn)定性影響
C.證券行市不穩(wěn)定影響
D.國家政策的影響
【答案】A
【解析】凱恩斯認為投機動機構成對投資品的需求,主要由利率水平?jīng)Q定:利率低,人們對貨幣的需求量大;利率高,人們對貨幣的需求量小。故此,選A。
【例題2?多選題】(2011真題)根據(jù)凱恩斯貨幣需求理論,人們持有貨幣的動機包括( )。
A.預防動機
B.保薦動機
C.交易動機
D.投機動機
E.避險動機
【答案】ACD
【解析】本題考查凱恩斯貨幣需求函數(shù)的相關理論。凱恩斯認為,人們的貨幣需求行為是由交易動機、預防動機、投機動機三種動機決定的。
【例題3?多選題】凱恩斯把人們持有貨幣的三個動機劃分為兩類需求,即( )。
A.對消費品的需求
B.對投資品的需求
C.對奢侈品的需求
D.對保險品的需求
E.對資本品的需求
【答案】AB
【解析】凱恩斯主義把人們持有貨幣的三個動機劃分為兩類需求:一是消費動機與預防動機構成對消費品的需求;二是投機動機構成對投資品的需求。故此,選AB。
【例題4?單選題】(2011真題)凱恩斯認為,當利率極低時,投機動機引起的貨幣需求量是無限的,并將這種現(xiàn)象稱為( )。
A.現(xiàn)金偏好
B.貨幣幻覺
C.流動性過剩
D.流動性偏好陷阱
【答案】D
【解析】本題考查凱恩斯貨幣需求函數(shù)相關理論。凱恩斯認為,在利率極高時,投機動機引起的貨幣需求量等于零,而當利率極低時,投機動機引起的貨幣需求量將是無限的。也就是說,由于利息是人們在一定時期放棄手中貨幣流動性的報酬,所以利率不能過低,否則人們寧愿持有貨幣而不再儲蓄,這種情況被稱為“流動性偏好陷阱”。
(四)弗里德曼的貨幣需求函數(shù)
1.弗里德曼的貨幣需求函數(shù)
弗里德曼的貨幣需求函數(shù)吸收了劍橋方程和凱恩斯主義的思想,被譽為當代貨幣主義。
影響貨幣流通速度的因素是相當復雜的,人們的資產(chǎn)選擇范圍非常廣泛。
基于上述認識,弗里德曼提出了自己的貨幣需求函數(shù)模型:
式中 為名義貨幣需求, 為實際貨幣需求量。f為函數(shù)符號, 為恒常收入,W為人力資本占非人力資本比率, 為存款利率, 為預期公債收益率, 為預期股票收益率, 為預期物價變動率,u為其它隨機變量,P為一般物價水平。
2.影響貨幣需求量的因素分析
弗里德曼不僅關心名義貨幣需求量,而且特別關心實際貨幣需求量。在影響貨幣需求量的諸多因素中,弗里德曼把它們劃分為三組。
第一組,恒常收入Yp和財富結(jié)構W。第一組因素與貨幣需求量呈同方向變化。
第二組,各種資產(chǎn)的預期收益和機會成本。它包括 和 四項。同貨幣需求量呈反方向變化。
第三組,各種隨機變量u。它包括社會富裕程度,取得信貸的難易程度,社會支付體系的狀況等等。
3.弗里德曼貨幣需求函數(shù)與凱恩斯的貨幣需求函數(shù)的差別,主要表現(xiàn)在:
(1)二者強調(diào)的側(cè)重點不同。 凱恩斯的貨幣需求函數(shù)非常重視利率的主導作用。凱恩斯認為,利率的變動直接影響就業(yè)和國民收入的變動,最終必然影響貨幣需求量。而弗里德曼則強調(diào)恒常收入對貨幣需求量的重要影響,認為利率對貨幣需求量的影響是微不足道的。
(2)由于上述分歧,導致凱恩斯主義與貨幣主義在貨幣政策傳導變量(貨幣政策工具)的選擇上產(chǎn)生分歧。 凱恩斯主義認為應是利率,貨幣主義堅持是貨幣供應量。
(3)凱恩斯認為貨幣需求量受未來利率不確定性的影響,因而不穩(wěn)定,貨幣政策應“相機行事”。而弗里德曼認為,貨幣需求量是穩(wěn)定的,可以預測的,因而“單一規(guī)則”可行。
【例題1?單選題】弗里德曼認為,貨幣需求量是穩(wěn)定的,可以預測的,因此,貨幣政策應( )。
A.“相機行事”
B.重在調(diào)整利率
C.實行“單一規(guī)則”
D.“走走停?!?/p>
【答案】C
【解析】本題考查弗里德曼需求函數(shù)的相關理論。弗里德曼認為,貨幣需求量是穩(wěn)定的,可以預測的,因此,“單一規(guī)則”可行。
【例題2?多選題】弗里德曼把影響貨幣需求量的諸因素劃分為以下幾組( )。
A.各種金融資產(chǎn)
B.恒常收入與財富結(jié)構
C.各種資產(chǎn)預期收益和機會成本
D.各種隨機變量
E.各種有價證券
【答案】BCD
【解析】在影響貨幣需求量的諸多因素中,弗里德曼把它們劃分為三組:第一組,恒常收入Yp和財富結(jié)構W;第二組,各種資產(chǎn)的預期收益和機會成本;第三組,各種隨機變量u。
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第二節(jié) 貨幣供給
一、貨幣供給與貨幣供應量的涵義
貨幣供給是相對于貨幣需求而言的,它包括貨幣供給行為(動詞)和貨幣供給量(名詞)兩大內(nèi)容。
二、貨幣層次的劃分
西方學者在長期研究中,一直主張把“流動性”原則作為劃分貨幣層次的主要依據(jù)。所謂流動性是指某種金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或現(xiàn)實購買力的能力?!傲鲃有浴焙玫慕鹑谫Y產(chǎn),價格穩(wěn)定,還原性強,可隨時在金融市場上轉(zhuǎn)讓、出售。
(一)國際貨幣基金組織劃分的貨幣層次
一般把貨幣劃分為三個層次:
M1 =流通于銀行體系之外的現(xiàn)金
M2= +活期存款(包括郵政匯劃制度或國庫接受的私人活期存款)
M1=
+儲蓄存款+定期存款+政府債券(包括國庫券)
(二)我國的貨幣層次劃分
我國對外公布的貨幣供應量為三個層次:
一是=流通中現(xiàn)金
二是狹義的貨幣供應量:=+單位活期存款
三是廣義的貨幣供應量:= +個人儲蓄存款+單位定期存款
= +商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單
我國目前只測算和公布、和的貨幣供應量,只測算不公布。
三、貨幣供給機制
(一)貨幣供給過程
1.貨幣供給的決定
現(xiàn)代信用制度下貨幣供應量的決定因素主要有兩個: 基礎貨幣(B)與貨幣乘數(shù)(m)。 。
貨幣供給與基礎貨幣和貨幣乘數(shù)成正比。
2.基礎貨幣的決定
(1)基礎貨幣的構成
基礎貨幣又稱高能貨幣、強力貨幣或貨幣基礎,是非銀行公眾所持有的通貨(C)與銀行的存款準備金(R)之和。弗里德曼和施瓦茲認為,高能貨幣的一個典型特征就是能隨時轉(zhuǎn)化為存款準備金,
不具備這一特征就不是高能貨幣。
B=C+R
基礎貨幣量一般用B表示:其中,存款準備金包括商業(yè)銀行持有的庫存現(xiàn)金、在中央銀行的法定存款準備金,一般用R表示;流通中的通貨等于中央銀行資產(chǎn)負債表中的貨幣發(fā)行,一般用C表示?;A貨幣的表達式:B=C+R=流通中的通貨+存款準備金,而R又包括活期存款準備金 ,定期存款準備金 ,以及超額準備金 。所以,全部基礎貨幣方程式可表示為:B=C+ + +。
(2)貨幣存量(供應量)的影響因素
基礎貨幣量、銀行存款與其準備金的比例、存款與通貨的比率都會引起貨幣存量的同方向變化。這三個因素是由公眾、銀行、貨幣當局三個經(jīng)濟主體的行為分別決定的。
(3)中央銀行投放基礎貨幣的渠道
基礎貨幣的構成雖然比較復雜,但都是由中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務創(chuàng)造的,可以由中央銀行直接控制。中央銀行投放基礎貨幣的渠道主要包括: (1)對商業(yè)銀行等金融機構的再貸款;(2)收購金、銀、外匯等儲備資產(chǎn)投放的貨幣;(3)購買政府部門(財政部)的債券。
如果中央銀行能夠有效控制基礎貨幣B的投放量,那么,控制貨幣供應量的關鍵,就在于中央銀行能否準確測定和調(diào)控貨幣乘數(shù)。
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貨幣乘數(shù)
(1)貨幣乘數(shù)的確定
貨幣乘數(shù)m是貨幣供應量 同基礎貨幣B的比率。亦即每一基礎貨幣的變動所引起的貨幣供應量的倍增或倍減。所以,凡是影響基礎貨幣B的因素,都是影響貨幣乘數(shù)m的因素。因而,我們可以利用基礎貨幣總公式,推導出貨幣乘數(shù)m。
如果用代表貨幣供給,用B代表基礎貨幣,m代表貨幣乘數(shù),則可得出下列公式:
MS=m?B或m=MS/B
設:提現(xiàn)率h,活期存款準備率r,超額準備率e,定期存款準備率t,以及定期存款Dt與活期存款Dd的比率s。
(二)影響貨幣供應量的因素
貨幣供應量并不能由中央銀行絕對加以控制。從影響貨幣乘數(shù)的諸因素分析:
?、僦醒脬y行決定r(活期存款準備率)和t(定期存款準備率)?;钇诖婵顪蕚渎屎投ㄆ诖婵顪蕚渎适茇泿耪叩挠绊?
?、谏虡I(yè)銀行決定e(超額準備率)。商業(yè)銀行保存多少超額準備,取決于保留超額準備的機會成本、借入資金的成本以及融通資金的方便程度等;
③社會大眾決定c(h,提現(xiàn)率)和s(定期存款與活期存款的比率)。影響c、s的主要因素一是收入水平,二是各種金融資產(chǎn)的收益水平。
貨幣當局資產(chǎn)負債簡表
資產(chǎn) | 負債 |
Aa對金融機構貸款 Ab購買財政債券 Ac金銀外匯占款 | La金融機構存款(法定準備金、超額準備金) Lb財政性存款 Lc自有資金和當年結(jié)余 M0貨幣流通量 |
合計 | 合計 |
M0=(Aa-La)+(Ab-La)+(Ac-Lc)
影響基礎貨幣量的主要因素有三個方面:
(1) A a-La為中國人民銀行再貸款凈額或各金融機構存款凈值。它主要受商業(yè)銀行信貸收支狀況的影響。
(2)Ab-Lb,其差額反映財政凈赤字或凈結(jié)余。若Ab>Lb,基礎貨幣供應量增加,若Ab< p>
(3)Ac-Lc,其差額主要反映官方儲備的增加或減少。官方儲備增加,基礎貨幣供應量增加,反之則減少。它的變動主要受國際收支狀況影響。
1.商業(yè)銀行的信貸規(guī)模與貨幣供應量
目前國有商業(yè)銀行資金緊張,迫使人民銀行突破信貸總量、擴大基礎貨幣供應量的現(xiàn)象還時有發(fā)生。
2.財政收支與貨幣供應量
國家財政收支引起銀行信貸相應收支,不同財政收支狀況對貨幣供應量的影響不同。
?、儇斦罩胶鈱ω泿殴繘]有影響。
?、谪斦Y(jié)余,貨幣供應量的總量收縮效應大于其總量擴張效應,引起貨幣供應總量減少。
?、圬斦嘧謱ω泿殴康挠绊懼饕Q于財政赤字的彌補辦法。
A.向銀行借款或透支――銀行信貸資金運用規(guī)模擴大――貨幣供應量相應增加――導致通脹。
B.發(fā)行國債彌補財政政策――國債購買人不同,對貨幣供應量的影響也不同:
居民、企業(yè)用閑置資金購買――貨幣供應量不變;
銀行用信貸資金購買國債,或企業(yè)單位購買國債擠占了銀行信貸資金――增加貨幣供應量。
3.黃金外匯儲備與貨幣供應量
(1)在一定時期內(nèi),黃金收購量大于銷售量,黃金儲備增加,中央銀行投入的基礎貨幣增加;相反,黃金銷售量大于收購量,黃金儲備減少,中央銀行收回基礎貨幣,使貨幣供應量減少。
(2)外匯儲備增減主要取決于一個國家的國際收支狀況。一個國家的國際收支如果是順差,則增加外匯儲備,中央銀行增加基礎貨幣投放,貨幣供應量擴張;反之,國際收支如果是逆差,則減少外匯儲備,中央銀行收回基礎貨幣,貨幣供應量縮減。
【例題1?單選題】財政出現(xiàn)赤字,對貨幣供應量的影響如何主要取決于( )。
A.赤字的多少
B.彌補赤字的時間
C.彌補赤字的地點
D.彌補赤字的辦法
【答案】D
【解析】財政赤字對貨幣供應量的影響主要取決于財政赤字的彌補辦法。所以正確答案為D。
【例題2?多選題】中央銀行投放基礎貨幣的渠道有( )。
A.對金融機構貸款
B.收購金、銀、外匯
C.購買政府債券
D.對工商企業(yè)貸款
E.對個人貸款
【答案】ABC
【解析】中央銀行投放基礎貨幣的渠道主要包括:(1)對商業(yè)銀行等金融機構的再貸款;(2)收購金、銀、外匯等儲備資產(chǎn)投放的貨幣;(3)購買政府部門(財政部)的債券。所以正確答案為ABC。
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第三節(jié) 貨幣均衡
一、貨幣均衡的含義
(一)IS曲線與貨幣均衡
IS曲線上的點表示商品市場上總產(chǎn)出等于總需求量,故IS曲線上的點表示商品市場達到均衡的狀態(tài)。
儲蓄(S)構成資本的供給,投資(I)構成資本的需求。由于儲蓄是收入(Y)的增函數(shù),投資是利率的減函數(shù)。所以,IS曲線表示在不同的利率與收入水平組合下,商品市場均衡(S=I)點的軌跡。即:
S(Y)=I(i) Y=f(i)
曲線上的點表示:
①處于IS曲線上的任何點位都表示I=S,產(chǎn)品市場達到宏觀均衡,偏離IS曲線的任何點位都表示沒有實現(xiàn)均衡;
?、诰獾目偖a(chǎn)出與利率之間存在著反向變化的關系,即利率提高時總產(chǎn)出水平趨于減少,利率降低時總產(chǎn)出水平趨于增加。
對于給定的利率水平,IS曲線表明為使商品市場達到均衡總產(chǎn)出必須達到的水平。如果經(jīng)濟活動位于IS曲線右邊的區(qū)域,說明存在超額的商品供給。這種商品的超額供應會導致非計劃的存貨增加,促使企業(yè)減少生產(chǎn),這又使產(chǎn)出下降到IS曲線上。如果經(jīng)濟活動位于IS曲線左邊的區(qū)域,則說明存在超額的商品需求。超額需求導致存貨非計劃的減少,促使企業(yè)增加生產(chǎn),這又使產(chǎn)出回升至IS曲線上。
以上分析表明,產(chǎn)出有向滿足經(jīng)濟均衡條件的IS曲線上各點靠近的趨勢。
(二)LM曲線與貨幣市場均衡
貨幣均衡(貨幣市場的均衡)要求貨幣的供求相等,即 L=M 。
LM曲線上的點表示貨幣需求量(L)等于貨幣供應量(M),故LM曲線上的點表示貨幣
市場達到均衡的狀態(tài)。
根據(jù)凱恩斯的流動性偏好理論,貨幣需求L取決于Y(總產(chǎn)出)和利率i,并且,貨幣需
求與總產(chǎn)出正相關與利率負相關。所以,LM曲線表示在不同的利率與收入水平組合下,貨
幣均衡(L=M)點的軌跡。即:
L(Y,i)=M Y=k(i)
在貨幣市場上,位于LM曲線右方的收入和利率的組合,都是貨幣需求大于貨幣供給的非均衡組合(超額貨幣需求);位于LM曲線左方的收入和利率的組合,都是貨幣需求小于貨幣供給的非均衡組合(超額貨幣供給);只有位于LM曲線上的收入和利率的組合,才是貨幣需求等于貨幣供給的均衡組合。
利率有向滿足貨幣均衡條件的LM曲線上各點靠近的趨勢。
(三)IS-LM曲線與兩大市場的同時均衡
從理論上說,E點決定了兩個市場同時均衡(S=I,L=M)時的利率水平與國民收入水平。
在開放經(jīng)濟條件下,如果加入國際收支(BP)的內(nèi)容,就發(fā)展成了IS-LM-BP模型。這是分析開放經(jīng)濟條件下國內(nèi)外經(jīng)濟均衡的一個重要經(jīng)濟模型,凡能影響匯率的因素(利率、實際國民收入、價格水平)都會使得BP曲線移動。 如果三線交于一點,表明國內(nèi)商品市場、貨幣市場和外匯市場三個市場都處于均衡。
二、貨幣均衡的實現(xiàn)條件及標志
(一)貨幣均衡實現(xiàn)的條件
?、儇泿庞囝~的實際需求 由實際收入 和利率決定;②貨幣均衡要求貨幣需求=貨幣供給。即:
上式中,如果我們假定Ms和P是已知的,那么,貨幣能否均衡就取決于國民收入Y和利率r這兩個重要條件。
1.國民收入等于國民支出
國民收入等于國民支出,國民收入沒有超額分配現(xiàn)象,則貨幣均衡能夠?qū)崿F(xiàn)。否則,財政超額分配,即財政赤字,并發(fā)行貨幣彌補;銀行超額分配,即信用膨脹,則會導致貨幣供給>貨幣需求,通貨膨脹。
2.利率水平達到均衡狀態(tài)
均衡利率水平的形成是由貨幣供求的條件決定的,是指在貨幣供給水平既定的條件下,貨幣需求正好等于貨幣供給時的利息率。一方面,貨幣供不應求,利率上升;貨幣供過于求,利率下降。另一方面,通過調(diào)節(jié)利率可以調(diào)節(jié)貨幣供求,從而使貨幣供求達到均衡(貨幣供給>貨幣需求,降低利率可以刺激投資、增加國民收入、增加貨幣需求;貨幣供給<貨幣需求,提高利率可以減少投資、減少貨幣需求)。
(二)貨幣均衡的標志
在市場經(jīng)濟制度下, 物價變動率是衡量貨幣是否均衡的主要標志。
在體制轉(zhuǎn)軌時期,對物價實行國家定價的商品正在逐步減少,實行自由定價的逐漸擴大。在這種情況下,當貨幣供應量超過貨幣需求量時,一部分表現(xiàn)為物價上漲,而另一部分又表現(xiàn)為貨幣流通速度的減慢。隨著時間的推移,前一種表現(xiàn)逐漸處于主導地位。
【例題1?單選題】在市場經(jīng)濟制度下,( )是衡量貨幣是否均衡的主要標志。
A.物價變動率
B.貨幣流通速度變化率
C.貨幣流通速度與物價指數(shù)結(jié)合
D.貨幣發(fā)行速度
【答案】A
【解析】在市場經(jīng)濟制度下,物價變動率是衡量貨幣是否均衡的主要標志。因此,正確答案為A。
三、貨幣均衡的實現(xiàn)機制
市場經(jīng)濟條件下貨幣均衡的實現(xiàn)有賴于三個條件,即 ①健全的利率機制;②發(fā)達的金融市場;③有效的中央銀行調(diào)控機制。
在市場經(jīng)濟條件下,利率不僅是貨幣供求是否均衡的重要信號,而且對貨幣供求具有明顯的調(diào)節(jié)功能。因此,在完全市場經(jīng)濟條件下,貨幣均衡最主要的實現(xiàn)機制是利率機制,貨幣均衡可以通過利率機制的作用而實現(xiàn)。
就貨幣供給而言,當市場利率升高時,一方面社會公眾因持有貨幣機會成本加大而減少現(xiàn)金提取,這樣現(xiàn)金比率h縮小,貨幣乘數(shù)加大,貨幣供給增加;另一方面,銀行因貸款收益增加而減少超額準備金來擴大貸款規(guī)模,這樣超額準備金率e下降,乘數(shù)變大,貨幣供給增加。所以, 利率與貨幣供給量之間存在同向變動關系。
就貨幣需求而言,當市場利率升高時,人們的持幣機會成本加大,必然導致人們對金融生息資產(chǎn)需求的增加和對貨幣需求的減少,所以, 利率與貨幣需求量之間存在反向變動關系。
當貨幣市場上出現(xiàn)均衡利率水平時,貨幣供求相同。
在完全市場經(jīng)濟條件下, 貨幣均衡最主要的實現(xiàn)機制是利率機制。除利率機制外,還有發(fā)達的金融市場以及有效的中央銀行調(diào)控機制。
【例2?多選題】在市場經(jīng)濟條件下,貨幣均衡的前提條件是( )。
A.穩(wěn)定的物價水平
B.足額的國際儲備
C.健全的利率機制
D.發(fā)達的金融市場
E.有效的中央銀行調(diào)控機制
【答案】CDE
【解析】本題考查市場經(jīng)濟條件下,貨幣均衡的前提條件。在市場經(jīng)濟條件下,貨幣均衡的實現(xiàn)有賴于三個條件,即健全的利率機制、發(fā)達的金融市場以及有效的中央銀行調(diào)控機制。
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