2014經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)金融》輔導(dǎo):第九章

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2014經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)金融》輔導(dǎo)講義匯總

  2014經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)金融》輔導(dǎo)講義匯總，供備考2014中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試考生學(xué)習(xí)。

　　第九章 中央銀行與貨幣政策

　　本章主要介紹的是中央銀行及貨幣政策的相關(guān)知識(shí)。從最近幾年的考試來(lái)看，本章所出題目每年都涉及單選題、多選題、案例分析題三種題型，并且所占分值每年都在17、18分，由此可見(jiàn)，本章絕對(duì)是重點(diǎn)章節(jié)。建議考生一定要把握好本章知識(shí)。

　　第一節(jié) 中央銀行概述

　　一、中央銀行的產(chǎn)生及其獨(dú)立性

　　(一)中央銀行的產(chǎn)生

　　1.中央銀行的產(chǎn)生有兩個(gè)基本前提：一是商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展比較成熟;二是金融業(yè)的發(fā)展對(duì)此有客觀(guān)需求。

　　2.中央銀行制度的建立，大致出于這樣四個(gè)方面的需要：

　　設(shè)立最早的中央銀行是瑞典銀行(1656)。1694年成立的英格蘭銀行，它雖然成立晚于瑞典銀行，但是被公認(rèn)為是近代中央銀行的鼻祖。英格蘭銀行的演變過(guò)程是典型的中央銀行的演變過(guò)程。

　　3.各國(guó)中央銀行的產(chǎn)生和發(fā)展大體上是經(jīng)由這樣三個(gè)途徑：

　　(1)由商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化為中央銀行(英法德);

　　(2)專(zhuān)門(mén)設(shè)置的中央銀行(美);

　　(3)由綜合型銀行改革為單一職能的中央銀行(前蘇聯(lián)、東歐、中國(guó))。

　　(二)中央銀行的獨(dú)立性――相對(duì)獨(dú)立性

　　1.相對(duì)獨(dú)立性：不是國(guó)家一般政府機(jī)構(gòu)、不能完全獨(dú)立于政府之外，應(yīng)在國(guó)家總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和目標(biāo)之下，獨(dú)立地制定、執(zhí)行貨幣政策。

　　2.中央銀行相對(duì)獨(dú)立性一般具有以下幾個(gè)內(nèi)容：

　　第一，建立獨(dú)立的貨幣發(fā)行制度，穩(wěn)定貨幣。

　　第二，獨(dú)立制定實(shí)施貨幣政策。

　　第三，獨(dú)立監(jiān)管、調(diào)控整個(gè)金融體系和金融市場(chǎng)。

　　3.一般而言，中央銀行相對(duì)獨(dú)立性的保持應(yīng)遵循這樣兩條基本原則：

　　一是中央銀行應(yīng)以一國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)制定貨幣政策，從事業(yè)務(wù)操作;

　　二是中央銀行應(yīng)按照金融運(yùn)行規(guī)律，制定實(shí)施貨幣政策，規(guī)避政府短期行為的干擾。

　　4.目前國(guó)際上中央銀行相對(duì)獨(dú)立性的模式主要有：

　　第一，獨(dú)立性較大的模式。中央銀行直接對(duì)國(guó)會(huì)負(fù)責(zé)。如美國(guó)、德國(guó)。

　　第二，獨(dú)立性稍次的模式。中央銀行名義上隸屬于政府，而實(shí)際上保持著較大的獨(dú)立性。如英格蘭銀行、日本銀行。

　　第三，獨(dú)立性較小的模式。中央銀行接受政府的指令。如意大利。

　　【例題?單選題】中央銀行獨(dú)立性最強(qiáng)的模式是( )。

　　A.對(duì)國(guó)會(huì)負(fù)責(zé)

　　B.對(duì)政府負(fù)責(zé)

　　C.對(duì)領(lǐng)導(dǎo)人負(fù)責(zé)

　　D.對(duì)企業(yè)負(fù)責(zé)

　　【答案】A

　　【解析】中央銀行直接對(duì)國(guó)會(huì)負(fù)責(zé)是獨(dú)立性較大的模式。故正確答案為A。

　　二、中央銀行的性質(zhì)與職能

　　(一)中央銀行的性質(zhì)

　　中央銀行的性質(zhì)是：中央銀行是金融管理機(jī)構(gòu)，它代表國(guó)家管理金融，制定和執(zhí)行金融方針政策，主要采用經(jīng)濟(jì)手段對(duì)金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制。中央銀行是一國(guó)最高的貨幣金融管理機(jī)構(gòu)，在各國(guó)金融體系中居于主導(dǎo)地位。

　　當(dāng)代各國(guó)的中央銀行均居于本國(guó)金融體系的領(lǐng)導(dǎo)和核心地位，其主要任務(wù)是制定和實(shí)施國(guó)家金融政策，并代表國(guó)家監(jiān)督和管理全國(guó)金融業(yè)。

　　(二)中央銀行的職能

　　中央銀行的職能包括發(fā)行的銀行、政府的銀行、銀行的銀行、管理金融的銀行等四個(gè)方面。

　　1.發(fā)行的銀行

　　中央銀行是發(fā)行的銀行，指中央銀行壟斷貨幣發(fā)行，具有貨幣發(fā)行的特權(quán)、獨(dú)占權(quán)，是一國(guó)唯一的貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)。中央銀行作為發(fā)行的銀行，具有以下幾個(gè)基本職能：

　　(1)中央銀行應(yīng)根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的客觀(guān)情況，適時(shí)適度發(fā)行貨幣，保持貨幣供給與流通中貨幣需求的基本一致，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)提供一個(gè)良好的金融環(huán)境。

　　(2)中央銀行應(yīng)從宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)角度控制信用規(guī)模，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。

　　(3)中央銀行應(yīng)根據(jù)貨幣流通需要，適時(shí)印刷、鑄造或銷(xiāo)毀票幣，調(diào)撥庫(kù)款，調(diào)劑地區(qū)間貨幣分布、貨幣面額比例，滿(mǎn)足流通中貨幣支取的不同要求。

　　2.政府的銀行

　　中央銀行是政府的銀行，是指中央銀行為政府提供服務(wù)，是政府管理一國(guó)金融的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)。中央銀行作為政府的銀行具有以下基本職責(zé)：

　　(1)代理國(guó)庫(kù)。

　　(2)對(duì)政府融通資金。(方式：①提供貸款;②購(gòu)買(mǎi)政府債券)

　　(3)代理政府金融事務(wù)。

　　(4)代表政府參加國(guó)際金融活動(dòng)。

　　(5)充當(dāng)政府金融政策顧問(wèn)。

　　3.銀行的銀行

　　中央銀行是銀行的銀行，指中央銀行通過(guò)辦理存、放、匯等項(xiàng)業(yè)務(wù)，作商業(yè)銀行與其它金融機(jī)構(gòu)的最后貸款人，履行以下幾項(xiàng)職責(zé)：

　　(1)集中保管存款準(zhǔn)備金。

　　(2)充當(dāng)最后貸款人。通常采取兩種形式：一是票據(jù)再貼現(xiàn)，二是票據(jù)再抵押。

　　(3)主持全國(guó)銀行間的清算業(yè)務(wù)。

　　(4)主持外匯頭寸拋補(bǔ)業(yè)務(wù)。

　　4.管理金融的銀行

　　職責(zé)主要表現(xiàn)在：

　　(1)根據(jù)國(guó)情合理制定實(shí)施貨幣政策。

　　(2)制定頒布各種金融法規(guī)、金融業(yè)務(wù)規(guī)章，監(jiān)督管理各金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

　　(3)管理境內(nèi)金融市場(chǎng)。

　　【例題?多選題】中央銀行是管理金融的銀行，其職責(zé)主要表現(xiàn)在( )。

　　A.制定實(shí)施貨幣政策

　　B.頒布各種金融法規(guī)

　　C.管理境外金融市場(chǎng)

　　D.管理境內(nèi)金融市場(chǎng)

　　E.發(fā)行貨幣

　　【答案】ABD

　　【解析】中央銀行是管理金融的銀行職責(zé)主要表現(xiàn)在：(1)根據(jù)國(guó)情合理制定實(shí)施貨幣政策。(2)制定頒布各種金融法規(guī)、金融業(yè)務(wù)規(guī)章，監(jiān)督管理各金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。(3)管理境內(nèi)金融市場(chǎng)。故正確答案為ABD。

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　　三、中央銀行的業(yè)務(wù)

　　(一)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表

　　就貨幣供給量的調(diào)控而言，中央銀行可以通過(guò)適時(shí)適度變動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、結(jié)構(gòu)，而使貨幣供給量作相應(yīng)的變動(dòng)，以實(shí)現(xiàn)其所定調(diào)控目標(biāo)。

　　中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表

　　其中，通貨發(fā)行、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)存款、國(guó)庫(kù)及公共機(jī)構(gòu)存款之和，被稱(chēng)為基礎(chǔ)貨幣。

　　(二)中央銀行的業(yè)務(wù)

　　1.中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)

　　中央銀行的負(fù)債是指由社會(huì)各集團(tuán)和家庭個(gè)人持有的對(duì)中央銀行的債權(quán)。中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)是中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。

　　中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)主要有：

　　(1)貨幣發(fā)行。

　　(2)代理國(guó)庫(kù)。

　　(3)集中存款準(zhǔn)備金。

　　2.中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)

　　中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要有：

　　(1)貸款。中央銀行的貸款對(duì)象是：商業(yè)銀行、政府。

　　(2)再貼現(xiàn)。

　　(3)證券買(mǎi)賣(mài)。中央銀行為調(diào)控貨幣供應(yīng)量，適時(shí)地開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

　　(4)國(guó)際儲(chǔ)備。

　　(5)其它資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　3.中央銀行的中間業(yè)務(wù)

　　資產(chǎn)清算業(yè)務(wù)是中央銀行的主要中間業(yè)務(wù)，這類(lèi)業(yè)務(wù)可以劃分為：

　　(1)集中辦理票據(jù)交換。

　　(2)結(jié)清交換差額。

　　(3)辦理異地資金轉(zhuǎn)移。

　　【例題?多選題】中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)主要有( )。

　　A.貨幣發(fā)行

　　B.商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的存款

　　C.國(guó)庫(kù)等公共機(jī)構(gòu)存款

　　D.外匯和黃金

　　E.政府借款

　　【答案】ABC

　　【解析】中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)主要有：1.貨幣發(fā)行;2.代理國(guó)庫(kù);3.集中存款準(zhǔn)備金。故正確答案為ABC。

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　　第二節(jié) 貨幣政策體系

　　一、金融宏觀(guān)調(diào)控與貨幣政策概述

　　(一)金融宏觀(guān)調(diào)控

　　宏觀(guān)調(diào)控是國(guó)家的經(jīng)濟(jì)職能，是國(guó)家對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的干預(yù)。

　　宏觀(guān)調(diào)控有以下三個(gè)特點(diǎn)：

　　其一，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析和宏觀(guān)調(diào)控主要是針對(duì)經(jīng)濟(jì)的短期運(yùn)行，解決經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)問(wèn)題，主要手段是財(cái)政政策和貨幣政策(包括匯率政策)，有時(shí)還使用收入政策。

　　其二，宏觀(guān)調(diào)控和政府管制都是由政府及有關(guān)部門(mén)實(shí)施和操作的，但兩者的具體目的和手段并不一樣。宏觀(guān)調(diào)控：運(yùn)用政策手段間接影響微觀(guān)主體的行為選擇;政府管制：運(yùn)用行政權(quán)力直接限制微觀(guān)主體的市場(chǎng)行為。

　　其三，宏觀(guān)調(diào)控與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不對(duì)立。宏觀(guān)調(diào)控校正市場(chǎng)失靈和失效。

　　金融宏觀(guān)調(diào)控是宏觀(guān)調(diào)控的重要組成部分。

　　具體講，金融宏觀(guān)調(diào)控是以中央銀行或貨幣當(dāng)局為主體，以貨幣政策為核心，借助于各種金融工具調(diào)節(jié)貨幣供給量或信用量，影響社會(huì)總需求進(jìn)而實(shí)現(xiàn)社會(huì)總供求均衡，促進(jìn)金融與經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的機(jī)制與過(guò)程。

　　金融宏觀(guān)調(diào)控存在的前提是商業(yè)銀行是獨(dú)立的市場(chǎng)主體，實(shí)行二級(jí)銀行體制。

　　就金融宏觀(guān)調(diào)控的類(lèi)型而言，包括計(jì)劃調(diào)控、政策調(diào)控、法律調(diào)控和行政調(diào)控四種。

　　(二)貨幣政策及其特征

　　1.貨幣政策的含義

　　貨幣政策是中央銀行為實(shí)現(xiàn)特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采取的各種控制、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或信用量的方針、政策、措施的總稱(chēng)。

　　構(gòu)成要素：貨幣政策目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)目標(biāo)所運(yùn)用的政策工具、預(yù)期達(dá)到的政策效果。

　　廣義:貨幣政策包括政府、中央銀行和其它有關(guān)部門(mén)所有有關(guān)貨幣方面的規(guī)定和所采取的影響貨幣供給數(shù)量的一切措施。

　　狹義:貨幣政策主要是研究貨幣的發(fā)行與調(diào)控，貨幣量與產(chǎn)出、收入、價(jià)格、國(guó)際收支等宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)變量的相互聯(lián)系與相互影響，并圍繞這些經(jīng)濟(jì)聯(lián)系與影響制定一系列的政策措施。

　　【例題?單選題】貨幣政策的制定者和執(zhí)行者是( )。

　　A.中央政府

　　B.商業(yè)銀行

　　C.財(cái)政部

　　D.中央銀行

　　【答案】D

　　【解析】貨幣政策是中央銀行為實(shí)現(xiàn)特定的經(jīng)濟(jì)目的而采取的各種調(diào)控、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或信用量的方針、政策、措施的總稱(chēng)。故正確答案為D。

　　2.貨幣政策的基本特征

　　(1)貨幣政策是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策。

　　(2)貨幣政策是調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的政策。(貨幣供給→總需求→總供給→總供求平衡)

　　(3)貨幣政策主要是間接調(diào)控政策。

　　(4)貨幣政策是長(zhǎng)期連續(xù)的經(jīng)濟(jì)政策。(貨幣政策調(diào)節(jié)的短期性和實(shí)效性特點(diǎn))

　　3.貨幣政策的類(lèi)型

　　(1)擴(kuò)張型貨幣政策。目標(biāo)：擴(kuò)大總需求、刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。主要措施：一是降低法定準(zhǔn)備金率;二是降低再貼現(xiàn)利率;三是公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)買(mǎi)入證券。除以上措施外，中央銀行也可用“道義勸告”方式來(lái)影響商業(yè)銀行及其它金融機(jī)構(gòu)增加放款，以增加貨幣供應(yīng)。在我國(guó)，擴(kuò)張型貨幣政策常表現(xiàn)為擴(kuò)大貸款規(guī)模。

　　(2)緊縮型貨幣政策。

　　(3)非調(diào)節(jié)型貨幣政策。在較長(zhǎng)時(shí)期把貨幣供應(yīng)量固定在預(yù)定水平上。各國(guó)中央銀行一般不采用這種類(lèi)型的貨幣政策。

　　(4)調(diào)節(jié)型貨幣政策。實(shí)踐中，大部分國(guó)家采取這種類(lèi)型的貨幣政策。

　　(三)金融宏觀(guān)調(diào)控機(jī)制

　　1.金融宏觀(guān)調(diào)控機(jī)制的構(gòu)成要素

　　金融宏觀(guān)調(diào)控機(jī)制是在一定市場(chǎng)環(huán)境下由一系列要素構(gòu)成的一種市場(chǎng)機(jī)制過(guò)程。這種市場(chǎng)機(jī)制過(guò)程可以理解為同一事物的兩層涵義，即金融宏觀(guān)調(diào)控的傳導(dǎo)機(jī)制和調(diào)控機(jī)制。

　　金融宏觀(guān)調(diào)控機(jī)制的框架和構(gòu)成要素、每一構(gòu)成要素的功能特性如P157圖9-1所示：

　　(1)調(diào)控主體：中央銀行

　　(2)調(diào)控工具：三大貨幣政策工具――法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)

　　(3)操作目標(biāo)：超額存款準(zhǔn)備金與基礎(chǔ)貨幣

　　(4)變換中介：商業(yè)銀行

　　中央銀行能有效控制的是基礎(chǔ)貨幣，我們可以將其稱(chēng)為一級(jí)主控變量，基礎(chǔ)貨幣轉(zhuǎn)化為貨幣供應(yīng)量是通過(guò)商業(yè)銀行傳導(dǎo)的，因此商業(yè)銀行成為金融宏觀(guān)調(diào)控的變換中介。

　　(5)中介指標(biāo)：貨幣供應(yīng)量

　　貨幣供給是中央銀行宏觀(guān)金融調(diào)控的間接控制二階變量。(中央銀行對(duì)貨幣供給量的調(diào)控能力，既取決于一階變量基礎(chǔ)貨幣，又取決于商業(yè)銀行的傳導(dǎo)性能、貨幣乘數(shù)機(jī)制等。)

　　(6)調(diào)控受體：企業(yè)與居民戶(hù) (通過(guò)影響企業(yè)與居民戶(hù)的投資和消費(fèi)行為)

　　(7)最終目標(biāo)：總供求對(duì)比及相關(guān)四大政策目標(biāo)

　　中央銀行的四大政策目標(biāo)：穩(wěn)定幣值、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)和國(guó)際收支平衡。

　　(8)反饋信號(hào)：市場(chǎng)利率與市場(chǎng)價(jià)格

　　產(chǎn)品市場(chǎng)：總供給>總需求→價(jià)格↓

　　金融市場(chǎng)：總供給>總需求→利率↓

　　【例題?單選題】(2011真題)

　　在金融宏觀(guān)調(diào)控機(jī)制的構(gòu)成要素中，變換中介是( )。

　　A.商業(yè)銀行

　　B.中央銀行

　　C.企業(yè)

　　D.居民

　　【答案】A

　　【解析】本題考查金融宏觀(guān)調(diào)控機(jī)制的構(gòu)成要素。在金融宏觀(guān)調(diào)控機(jī)制的構(gòu)成要素中，變換中介是商業(yè)銀行。參見(jiàn)教材P157。

　　2.金融宏觀(guān)調(diào)控的兩個(gè)領(lǐng)域和三個(gè)階段

　　首先，兩個(gè)領(lǐng)域是金融領(lǐng)域和實(shí)物領(lǐng)域。

　　其次，三個(gè)階段是：

　　第一階段，中央銀行操作貨幣政策工具對(duì)一階變量基礎(chǔ)貨幣的直接控制;

　　第二階段，基礎(chǔ)貨幣的變化通過(guò)商業(yè)銀行信貸行為對(duì)二階變量貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生間接控制作用;

　　第三階段，再由二階變量貨幣供應(yīng)量變化間接影響實(shí)現(xiàn)貨幣政策最終目標(biāo)。

　　(四)一種新的貨幣政策框架：通貨膨脹目標(biāo)制

　　通貨膨脹目標(biāo)制是中央銀行直接以通貨膨脹為目標(biāo)并對(duì)外公布針對(duì)該目標(biāo)的貨幣政策制度。在通貨膨脹目標(biāo)制下，傳統(tǒng)的貨幣政策體系發(fā)生了重大變化，在政策工具與最終目標(biāo)之間不再設(shè)立中間目標(biāo)，貨幣政策的決策依據(jù)主要依靠定期對(duì)通貨膨脹的預(yù)測(cè)。

　　政策核心：以確定的通貨膨脹率作為政策目標(biāo)或一個(gè)每年區(qū)間。

　　通貨膨脹目標(biāo)制實(shí)施的條件主要有：

　　(1)中央銀行的獨(dú)立性;

　　(2)貨幣政策的高度透明度;

　　(3)利率的市場(chǎng)化;

　　(4)浮動(dòng)匯率制。

　　通貨膨脹目標(biāo)制在實(shí)施過(guò)程中呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：

　　第一，在通貨膨脹目標(biāo)制下，貨幣政策承諾維持一個(gè)具體的長(zhǎng)期通貨膨脹水平，長(zhǎng)期價(jià)格穩(wěn)定將是壓倒一切的首要的政策目標(biāo)。

　　第二，在長(zhǎng)期通貨膨脹目標(biāo)值的約束下，為達(dá)到產(chǎn)出穩(wěn)定等其它目標(biāo)，中央銀行短期內(nèi)擁有采取靈活政策的權(quán)力――這就是“彈性通貨膨脹目標(biāo)”這一術(shù)語(yǔ)的真正含義。

　　第三，通貨膨脹目標(biāo)制要求貨幣政策決策者保持實(shí)質(zhì)性的開(kāi)放和透明。

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2014經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)金融》輔導(dǎo)講義匯總

　　二、貨幣政策的目標(biāo)與工具

　　(一)貨幣政策的最終目標(biāo)

　　1.最終目標(biāo)體系

　　(1)物價(jià)穩(wěn)定：中央銀行的首要目標(biāo)。物價(jià)上漲率在4%以下。

　　(2)充分就業(yè)：

　　失業(yè)率：社會(huì)失業(yè)人數(shù)與愿意就業(yè)的勞動(dòng)力之比。5%以下的失業(yè)率為充分就業(yè)(包括摩擦性失業(yè)和自愿失業(yè))。充分就業(yè)的失業(yè)率為自然失業(yè)率。

　　(3)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：與充分就業(yè)目標(biāo)一致

　　(4)國(guó)際收支平衡：

　　包括靜態(tài)平衡和動(dòng)態(tài)平衡。

　　靜態(tài)平衡：一個(gè)年度周期內(nèi)的國(guó)際收支平衡為目標(biāo)的平衡(每年年末持平)。

　　動(dòng)態(tài)平衡：一定時(shí)期(3、5年)的國(guó)際收支平衡為目標(biāo)的平衡。

　　國(guó)際收支失衡的影響：

　　順差→貨幣供給增加、商品供不應(yīng)求→物價(jià)上漲

　　逆差→國(guó)內(nèi)商品過(guò)�！�經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯(重點(diǎn)調(diào)節(jié))

　　2.貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾性

　　(1)穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)之間的矛盾

　　澳大利亞著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普斯通過(guò)研究1861―1957年近100年英國(guó)的失業(yè)率與物價(jià)變動(dòng)的關(guān)系，得出了結(jié)論：失業(yè)率與物價(jià)上漲之間，存在著一種此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。這一關(guān)系可用菲利普斯曲線(xiàn)表示。

　　因此，采取減少失業(yè)或?qū)崿F(xiàn)充分就業(yè)的政策措施，就可能導(dǎo)致較高的通貨膨脹率;反之，為了降低物價(jià)上漲率或穩(wěn)定物價(jià)，就往往得以較高的失業(yè)率為代價(jià)。

　　【例題?單選題】(2011真題)

　　貨幣政策的最終目標(biāo)之間存在矛盾，根據(jù)菲利普斯曲線(xiàn)，( )之間就存在矛盾。

　　A.穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)

　　B.穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　C.穩(wěn)定物價(jià)與國(guó)際收支平衡

　　D.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡

　　【答案】A

　　【解析】本題考查貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾性。貨幣政策的最終目標(biāo)之間存在矛盾，根據(jù)菲利普斯曲線(xiàn)，穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)之間就存在矛盾。

　　(2)穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的矛盾

　　穩(wěn)定物價(jià)→緊縮銀根→經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降

　　(3)穩(wěn)定物價(jià)與國(guó)際收支平衡之間的矛盾

　　通貨膨脹→資本項(xiàng)目順差→彌補(bǔ)國(guó)際(貿(mào)易)收支逆差

　　(4)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡之間的矛盾

　　國(guó)際收支逆差→緊縮政策、降低國(guó)內(nèi)需求→經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降

　　小結(jié)：

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