服務(wù)實體經(jīng)濟 私募股權(quán)投資基金迅猛發(fā)展

　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《服務(wù)實體經(jīng)濟 私募股權(quán)投資基金迅猛發(fā)展》，更多證券行業(yè)相關(guān)信息請關(guān)注環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格考試頻道。

　　作為金融業(yè)的重要組成部分,私募股權(quán)投資基金通過投資最具創(chuàng)新和成長潛力的中小企業(yè),使資本可以直接服務(wù)于實體經(jīng)濟,豐富了資本市場的直接投融資體系,從而能夠切實服務(wù)于實體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新型增長。有市場人士表示,隨著市場規(guī)模的不斷擴大,市場參與者越來越多,因此競爭激烈,優(yōu)勝劣汰明顯,投資機構(gòu)向著投資階段細(xì)分、行業(yè)細(xì)分的專業(yè)化方向發(fā)展。

　　根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至2017年9月底,已登記的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)達(dá)1.2萬家,在管基金2.6萬只,總規(guī)模達(dá)6.48萬億。中國已經(jīng)成為全球第二大股權(quán)投資市場。

　　從退出渠道來看,2015年和2016年國內(nèi)私募股權(quán)投資基金市場分別發(fā)生1813筆和2001筆退出,連續(xù)兩年刷新歷史記錄。其中,新三板掛牌占比分別高達(dá)51.2%和61.5%,但由于新三板流動性欠佳,實際退出情況并不理想。隨著時間的推移,投資者對新三板也趨于理性,2017年上半年國內(nèi)創(chuàng)投市場新三板退出數(shù)量同比下降72.3%。但與此同時,自2016年底IPO審核明顯加速,創(chuàng)投機構(gòu)IPO退出數(shù)量明顯增多,2017年上半年國內(nèi)創(chuàng)投發(fā)生228筆IPO退出,是去年同期的 2倍多。退出渠道的通暢,將創(chuàng)投資金從基金募集、投資、退出、再到投資形成一個閉環(huán),促進(jìn)了資本的良性循環(huán)。

　　以盈富泰克為例,該公司管理著國家電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金創(chuàng)業(yè)投資項目、國家產(chǎn)業(yè)研究與開發(fā)資金風(fēng)險投資項目、國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計劃和國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金等多只基金,其中,“電子發(fā)展基金”是盈富泰克管理的第一只創(chuàng)業(yè)投資基金,累計對外投資31個項目,共3.56億元,均為電子信息技術(shù)領(lǐng)域早中期企業(yè)。目前,該基金已有9個項目在國內(nèi)外證券市場IPO上市,完全退出項目16個,增值9倍多,已經(jīng)實現(xiàn)盈利超過20億元。

　　而由聯(lián)想控股和中國科學(xué)院共同發(fā)起的聯(lián)想之星,則是開展創(chuàng)業(yè)CEO特訓(xùn)班,設(shè)立聯(lián)想天使投資基金,為科技項目提供持續(xù)的投資服務(wù),為被投企業(yè)在市場、融資、人力、商務(wù)等方面提供投后增值服務(wù)。主要布局互聯(lián)網(wǎng)深度改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、人工智能和智能機器技術(shù)和醫(yī)療健康。

　　聯(lián)想之星相關(guān)人士表示,與PE機構(gòu)進(jìn)行少量、大額投資不同,早期投資機構(gòu)的投資數(shù)量往往較多。聯(lián)想之星每年投資數(shù)十個項目,投資規(guī)模逐年增長,投后管理和服務(wù)的難度也逐年上升。因此只有采取高效系統(tǒng)管理的手段,才能有條不紊地駕馭投后工作。一方面,聯(lián)想之星借助CEO特訓(xùn)班為創(chuàng)業(yè)者提供深度投后增值服務(wù),另一方面,聯(lián)想之星也開發(fā)了一些高效的投后服務(wù)產(chǎn)品,以積極幫助企業(yè)梳理戰(zhàn)略、提升融資能力,從而幫助企業(yè)實現(xiàn)快速增長。

　　不同于上述企業(yè)管理的私募股權(quán)投資基金,深創(chuàng)投開創(chuàng)了政府引導(dǎo)基金模式,率先在國內(nèi)探索出政府引導(dǎo)基金一整套管理理念、管理流程和管理方法。一是積極設(shè)立母基金。發(fā)揮多年來以類母基金形式運作政府引導(dǎo)基金的經(jīng)驗,通過母基金投資子基金撬動更多的資金支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。二是設(shè)立并購基金。與上市公司、各地經(jīng)濟開發(fā)區(qū)等設(shè)立并購產(chǎn)業(yè)基金,滿足創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展到一定階段的并購需求,公司與上市公司智美控股、金一文化先后設(shè)立了體育、文化等并購基金。三是充分發(fā)揮創(chuàng)投看人看趨勢的優(yōu)勢,打造創(chuàng)新型公募基金,通過一、二級市場聯(lián)動,持續(xù)支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。四是積極籌設(shè)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)基金。通過“基金+基地”的模式,打造全新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。2012年、2013年深創(chuàng)投先后設(shè)立了國內(nèi)首只“產(chǎn)權(quán)換股權(quán)”模式的新型科技地產(chǎn)基金“昆山紅土”、國內(nèi)首只“資產(chǎn)出售+股權(quán)投資”模式的科技地產(chǎn)基金“南京紅土”。

　　事實上,股權(quán)投資是一種投資方式和投資手段,其功能主要是通過企業(yè)的融資和產(chǎn)權(quán)交易,達(dá)到提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平和資產(chǎn)優(yōu)化配置的目的。因此,股權(quán)投資將資金投入到實體經(jīng)濟中才能最大發(fā)揮其作用。

　　對此,中國股權(quán)投資基金協(xié)會會長邵秉仁給出了四點建議,一是要把支持實體經(jīng)濟發(fā)展作為私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展的首要目標(biāo);二是資本必須助力創(chuàng)新,股權(quán)投資基金責(zé)無旁貸;三是由于屬性不同,私募股權(quán)投資行業(yè)的監(jiān)管要區(qū)別于與證券、基金,應(yīng)堅持“行業(yè)自律為主、適度監(jiān)管為輔”的監(jiān)管原則,積極發(fā)揮行業(yè)協(xié)會的自律監(jiān)管作用;四是政府要為股權(quán)投資行業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境,為社會資本騰出更多的投資空間。

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