上交所：進一步開放中國債市 吸引國際資本投資綠色債券

　　發(fā)展綠色債券市場,支持更多合格企業(yè)發(fā)行綠色公司債券投資于節(jié)能、環(huán)保、清潔能源、清潔交通等綠色產(chǎn)業(yè),是資本市場貫徹落實中共中央、國務(wù)院大力推進生態(tài)文明建設(shè)的戰(zhàn)略決策。

　　2017年,中國綠色債券市場在眾多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了新的突破,市場制度更趨規(guī)范,債券結(jié)構(gòu)更加合理。專業(yè)人士認(rèn)為,2018年我國綠色債券市場將繼續(xù)保持上升態(tài)勢,綠色工具種類將更加豐富,市場更加完善。隨著政府和監(jiān)管部門陸續(xù)出臺新的政策法規(guī),進一步規(guī)范綠色債券市場,促進債券市場的健康發(fā)展,市場透明度有望得到進一步提高。

　　去年發(fā)行規(guī)模增至2468.14億元

　　據(jù)新世紀(jì)評級統(tǒng)計,2017年,我國境內(nèi)外累計發(fā)行綠色債券119只,發(fā)行規(guī)模合計2468.14億元,同比增長10.07%,約占全球同期發(fā)行量的28.97%,僅次于美國。其中,境內(nèi)共發(fā)行114只“貼標(biāo)”綠色債券,涉及76個發(fā)行主體,規(guī)模合計2039.80億元,同比下降0.61%,這主要是受債券市場發(fā)行成本上升影響,但發(fā)行規(guī)?；九c上年持平,占信用債發(fā)行規(guī)模比例由1.89%上升至2.28%。

　　相關(guān)研究顯示,目前我國綠色債券市場有三大優(yōu)勢:一是建立了審核綠色通道,適用“即報即審”政策,提升了企業(yè)發(fā)行綠色公司債券的便利性。二是綠色債券融資成本較低,因其特有的“綠色”標(biāo)簽受到國際資本的青睞,發(fā)行利率較普通債券有一定優(yōu)勢。個別省份如浙江省還擬出臺針對綠色債的專項財政補貼,其實際融資成本可進一步降低。三是滬深兩交易所將所有的綠色產(chǎn)品以G(Green)為標(biāo)識作為上市簡稱,進行統(tǒng)一列示,便于投資者識別。交易所還在官方債券信息網(wǎng)中加入了“綠色債券”欄目,將在交易所上市或掛牌的綠色公司債券、綠色資產(chǎn)支持證券、綠色企業(yè)債券分類標(biāo)注,及時為市場參與者提供相關(guān)信息。

　　推動國內(nèi)外市場銜接和融合

　　綠色債券也是國際資本市場關(guān)注的話題。近年來,全球綠色債券市場發(fā)展迅速,2017年全球綠色債券市場共發(fā)行綠色債券1555億美元,同比增加92%。與此同時,更多的國外投資者已將目光轉(zhuǎn)移至中國綠色債券市場。

　　上交所表示,如何立足于國內(nèi)市場,推動國內(nèi)外綠色債券市場的深入銜接和融合,是當(dāng)前需要思考的問題。

　　一是如何進一步對國際投資者開放中國債券市場,吸引國際資本投資綠色債券。如交易所債券市場近年來已加強對國際投資者關(guān)于中國債券特別是綠色債券的宣傳介紹,落實國際優(yōu)質(zhì)資本的重點培育。

　　二是推進實現(xiàn)國內(nèi)外綠色債券標(biāo)準(zhǔn)一致性。一方面繼續(xù)加大對國內(nèi)、國際主要標(biāo)準(zhǔn)間的共識性工作,建立標(biāo)準(zhǔn)之間的對應(yīng)關(guān)系,實現(xiàn)一致性綠色債券的標(biāo)準(zhǔn)共認(rèn)。另一方面降低責(zé)任投資者對綠色債券跨境識別門檻,降低企業(yè)跨境發(fā)行綠色債券成本的基礎(chǔ)工作,促進未來跨境綠色資本的流動。

　　三是吸引“一帶一路”沿線國家和地區(qū)在中國發(fā)行綠色債券。“一帶一路”沿線國家和地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施薄弱,資本市場規(guī)模較小,一般需要通過國際市場為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)募集資金。在“一帶一路”倡議下,為沿線相關(guān)國家和地區(qū)的綠色基礎(chǔ)設(shè)施提供融資需求,中國資本市場責(zé)無旁貸。

　　四是加強機構(gòu)間合作,促進完善綠色債券信息披露制度。針對綠色債券的標(biāo)準(zhǔn)不同以及不斷更新造成的信息上的隔閡,以及綠色債券在存續(xù)期監(jiān)管過程中涉及的綠色項目的投資營運識別及相關(guān)法律、會計核查中信息披露成本的增加等問題,有必要加強各機構(gòu)間綠色債券相關(guān)組織的溝通和合作,建立綠色債券數(shù)據(jù)庫,共享綠色債券信息,統(tǒng)一綠色債券資金募集監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)及分類評價體系。

　　發(fā)展?jié)摿Υ?/p>

　　專業(yè)人士認(rèn)為,2018年綠色債券市場必將保持上升態(tài)勢,實現(xiàn)量的突破;在參與主體的示范作用下,將會有更多發(fā)行人或投資者參與到市場中,綠色工具種類將更加豐富,市場更加完善;同時,政府和監(jiān)管方將會出臺新的政策法規(guī),進一步規(guī)范綠色債券市場,促進債券市場的健康發(fā)展,市場透明度將得到提高。

　　第一,綠色金融的深化發(fā)展將帶動綠色債券發(fā)展。2015年9月,中共中央、國務(wù)院發(fā)布《生態(tài)文明體制改革總體方案》,提出構(gòu)建綠色金融體系,此后我國綠色金融發(fā)展不斷深化;2016年8月,七部委發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》,綠色金融頂層設(shè)計初步完成;2017年6月,綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)總體方案通過,地方綠色金融體系建設(shè)正式進入落地實踐階段。

　　第二,綠色債券投資環(huán)境正持續(xù)優(yōu)化。一方面,我國不斷積極宣傳與推廣綠色投資和責(zé)任投資理念,培育綠色投資文化,并鼓勵各類機構(gòu)投資綠色債券,培育綠色債券專業(yè)投資人,綠色債券投資環(huán)境不斷得到優(yōu)化。另一方面,綠色金融專業(yè)委員會一直積極開展與國際綠色機構(gòu)的合作,尋求建立一套國內(nèi)外均認(rèn)可的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)。

　　第三,綠色債券市場制度將進一步完善。自2015年綠色債券市場啟動以來,市場制度體系得到不斷完善。2017年3月2日,證監(jiān)會發(fā)布《中國證監(jiān)會關(guān)于支持綠色債券發(fā)展的指導(dǎo)意見》,對綠色公司債券、綠色產(chǎn)業(yè)及項目作出界定,要求募集資金必須投向綠色產(chǎn)業(yè)項目。3月16日,上交所正式發(fā)布《關(guān)于開展綠色公司債券試點的通知》,將設(shè)立綠色公司債券申報受理及審核綠色通道,提高綠色公司債券上市預(yù)審核或掛牌條件確認(rèn)工作效率。

　　第四,綠色債券發(fā)行意愿將繼續(xù)提升。近年來,發(fā)行綠色債券已成為促進綠色產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的一個重要手段。隨著國家對綠色產(chǎn)業(yè)支持不斷加強,對生態(tài)環(huán)境保護治理的力度不斷加大,各地方政府均支持倡導(dǎo)企業(yè)發(fā)行綠色債券。

　　同時,隨著綠色債券市場制度的進一步完善,綠色債券發(fā)行更加規(guī)范便利,綠色債券發(fā)行成本優(yōu)勢以及發(fā)行帶來的聲譽影響等都會提升潛在綠色發(fā)行人發(fā)行綠色債券的意愿。

　　有關(guān)老師表示,綠色債券未來發(fā)展空間巨大。從債券市場總體結(jié)構(gòu)來看,截至2017年末,我國信用債存量規(guī)模為25.12萬億元,綠色債券存量規(guī)模為4082.11億元,占比僅為1.63%,發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

　　從綠色債券種類分布結(jié)構(gòu)來看,當(dāng)前我國綠色債券市場仍以綠色金融債券為主,綠色公司債和企業(yè)債次之,而綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品占比較小。隨著綠色債券市場的發(fā)展,未來綠色金融債券占主導(dǎo)的局面將會逐步改變,綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、綠色公司債、綠色企業(yè)債等產(chǎn)品則具有很大發(fā)展空間。

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