區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)服務(wù)小微企業(yè)的創(chuàng)新實(shí)踐

過去幾年，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)逐漸成為扶持中小微企業(yè)政策措施的綜合運(yùn)用平臺(tái)，各市場(chǎng)不斷創(chuàng)新，為中小微企業(yè)提供綜合性金融服務(wù)。

從各省市區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的實(shí)踐看，為了服務(wù)不同類型和成長(zhǎng)周期的企業(yè)，各地區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)都推行板塊分層建設(shè)。在市場(chǎng)布局上，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)主要結(jié)合當(dāng)?shù)靥厣a(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)支持、特殊服務(wù)對(duì)象等因素，設(shè)立了特色板塊。在融資渠道上，各地區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)除了私募股權(quán)、私募可轉(zhuǎn)債、股權(quán)質(zhì)押、銀行貸款、小額貸款、融資租賃等基礎(chǔ)融資方式外，在融資產(chǎn)品創(chuàng)新方面也進(jìn)行了有益的探索。在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，各地市場(chǎng)在支持雙創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、對(duì)接縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面進(jìn)行了有益的探索。

實(shí)踐一：支持雙創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)

在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的時(shí)代背景下，很多自我雇傭型的科創(chuàng)中小企業(yè)如雨后春筍般涌現(xiàn)。然而，中小企業(yè)的發(fā)展卻面臨諸多困境，企業(yè)平均壽命也只有3～5年。民建中央此前發(fā)布的專題報(bào)告顯示，我國(guó)中小企業(yè)的平均壽命為3.7年，其中，“融資難”是造成科創(chuàng)中小企業(yè)難以持續(xù)發(fā)展的主要原因。

業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)中小微企業(yè)的技術(shù)導(dǎo)向、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)及高風(fēng)險(xiǎn)高收益等特點(diǎn)，決定了其在成長(zhǎng)過程中必然會(huì)面臨著嚴(yán)重的融資障礙。因此，在實(shí)踐過程中，綜合運(yùn)用各種融資手段，彌補(bǔ)各融資模式的短板，才能最大效率地解決科創(chuàng)中小微企業(yè)融資難問題，促進(jìn)科創(chuàng)企業(yè)迅速發(fā)展，助力“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”。

作為服務(wù)中小微企業(yè)直接融資的重要渠道和平臺(tái)，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)在支持“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”、孵化科創(chuàng)型企業(yè)方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

廣東省區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)就通過深入挖掘科創(chuàng)中小企業(yè)在不同生命周期階段融資需求特點(diǎn)，結(jié)合區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的服務(wù)宗旨，構(gòu)建適合科創(chuàng)中小企業(yè)全生命周期的精準(zhǔn)服務(wù)體系，在企業(yè)成長(zhǎng)不同階段提供精準(zhǔn)服務(wù)，緩解科創(chuàng)企業(yè)融資難的困境。

比如在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的孕育期，企業(yè)可能尚未建立，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的構(gòu)想還沒有付諸實(shí)踐，此時(shí)，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)可依托項(xiàng)目展示服務(wù)，將自身業(yè)務(wù)范圍盡量向早期創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目延伸，并與國(guó)家“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”戰(zhàn)略對(duì)接，為各類創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目和企業(yè)提供孵化培育、規(guī)范輔導(dǎo)、登記托管、項(xiàng)目展示、投融資對(duì)接、交易和退出等綜合金融服務(wù)。

以廣東區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)為例，截至目前，中國(guó)青創(chuàng)板累計(jì)上板項(xiàng)目2617項(xiàng)，覆蓋全國(guó)18個(gè)省市和地區(qū);合作的孵化器、科技園區(qū)、眾創(chuàng)空間達(dá)55個(gè)，超過750個(gè)上板項(xiàng)目已孵化為企業(yè);43個(gè)項(xiàng)目與投資機(jī)構(gòu)成功簽訂融資協(xié)議，實(shí)現(xiàn)融資3.43億元;在廣東省內(nèi)21個(gè)地市建立了33個(gè)線下服務(wù)站點(diǎn)。

而在內(nèi)蒙古，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)不斷探索創(chuàng)新，在赤峰市與北京安快創(chuàng)業(yè)谷合作，打造了服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的新模式——“飛地孵化”，即把北京的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目引到赤峰市進(jìn)行孵化落地，技術(shù)團(tuán)隊(duì)還留在北京，這樣既解決了創(chuàng)業(yè)的場(chǎng)地和落地問題，又有效節(jié)約了成本，有效促進(jìn)了兩地經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)為“飛地孵化”模式提供資本助力和資源支持，為初創(chuàng)企業(yè)提供資本市場(chǎng)相關(guān)服務(wù)。

實(shí)踐二：服務(wù)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入增速放緩、結(jié)構(gòu)調(diào)整、動(dòng)能轉(zhuǎn)換的時(shí)期，服務(wù)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、助力經(jīng)濟(jì)升級(jí)，也成為不少區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的創(chuàng)新實(shí)踐。

深圳證券交易所培育發(fā)展委員會(huì)委員、副主任研究員王曉津認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新時(shí)代，直接股權(quán)融資時(shí)代已經(jīng)來臨，資本市場(chǎng)可以在傳統(tǒng)制造業(yè)升級(jí)、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、創(chuàng)客活動(dòng)三方面推動(dòng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，充當(dāng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的“加速器”。她建議地方政府通過突出股權(quán)融資重點(diǎn)、依托區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)推動(dòng)股份制改造、促進(jìn)投融資雙方對(duì)接等措施用好資本市場(chǎng)，推動(dòng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換工作。

從具體實(shí)踐看，以齊魯股權(quán)交易中心為代表的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，通過不斷開拓創(chuàng)新，推出了服務(wù)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的一系列創(chuàng)新舉措，在服務(wù)中小微企業(yè)、服務(wù)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、助推地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。

齊魯股權(quán)交易中心總裁李雪表示，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)利用自身的價(jià)值發(fā)現(xiàn)、市場(chǎng)調(diào)節(jié)及要素集聚優(yōu)勢(shì)，可以有效放大各級(jí)政府的產(chǎn)業(yè)政策支持作用和金融杠桿作用，引導(dǎo)有限的金融資源投向主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、低碳產(chǎn)業(yè)配置，同時(shí)完善產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和配套設(shè)施，為新動(dòng)能領(lǐng)域注入更多的資本、科技、人才、管理等高級(jí)生產(chǎn)要素，最終形成良性的金融生態(tài)循環(huán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的精準(zhǔn)支持，提高經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的能力。

如齊魯股權(quán)交易中心目前已掛牌的企業(yè)中，主要涉及新材料、精細(xì)化工、新農(nóng)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等行業(yè)領(lǐng)域，企業(yè)通過掛牌帶動(dòng)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展，推動(dòng)了如山東省淄博市博山區(qū)的汽車板簧、臨淄區(qū)的精細(xì)化工、聊城市臨清的軸承產(chǎn)業(yè)、棗莊市滕州的中小機(jī)床等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)了老行業(yè)向新材料、精細(xì)化工及機(jī)電裝備等產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，加快了新型農(nóng)業(yè)、節(jié)能環(huán)保與電子信息等新產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)，有效帶動(dòng)了一批中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群的形成和發(fā)展，使掛牌企業(yè)成為促進(jìn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的生力軍。

實(shí)踐三：對(duì)接縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展

在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系當(dāng)中，縣域經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性地位非常清晰，占據(jù)全國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的半壁江山，在推動(dòng)“三農(nóng)”發(fā)展、促進(jìn)鄉(xiāng)村振興過程中，具有不可替代的關(guān)鍵性作用;同時(shí)也是打好“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”的前沿陣地，是高質(zhì)量發(fā)展、精準(zhǔn)扶貧、全面建成小康社會(huì)的主戰(zhàn)場(chǎng)。

值得注意的是，縣域經(jīng)濟(jì)的主體是小微和“三農(nóng)”企業(yè)，普遍面臨融資難、融資貴的難題，已經(jīng)成為制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最主要因素。因此，推進(jìn)縣域經(jīng)濟(jì)與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)對(duì)接，培育更多來自最基層的地方中小微企業(yè)到區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)掛牌并為其提供綜合金融服務(wù)，成為區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)服務(wù)地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要內(nèi)容。

從實(shí)踐看，湖北區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)近年來扎根基層、不斷深耕縣域市場(chǎng)。湖北區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)——武漢股權(quán)托管交易中心，聯(lián)合各銀行、券商、私募股權(quán)投資管理公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等600余家會(huì)員中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，分別對(duì)接湖北全省103個(gè)縣級(jí)行政區(qū)域，服務(wù)縣域經(jīng)濟(jì)。

目前，湖北區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)掛牌企業(yè)已覆蓋全省103個(gè)縣級(jí)行政區(qū)中的100個(gè)，縣域覆蓋率達(dá)到97%;縣域掛牌企業(yè)數(shù)量3913家，占掛牌企業(yè)總數(shù)的91%;縣域企業(yè)股權(quán)融資總金額約588億元，占融資總金額的75%。

武漢股權(quán)交易托管中心董事長(zhǎng)龔波表示，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)具有天然的“草根金融”屬性，其與縣域經(jīng)濟(jì)緊密對(duì)接，將促進(jìn)普惠金融服務(wù)范圍的對(duì)外延展和服務(wù)觸角的向下延伸。引導(dǎo)和推動(dòng)更多來自基層的地方中小微企業(yè)到區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)掛牌，規(guī)范培育并為其提供持續(xù)督導(dǎo)和綜合金融服務(wù)，可以使地方經(jīng)濟(jì)主體平等享受資本市場(chǎng)帶來的金融普惠。

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