社科院：A股估值 已降至歷史較低水平

中國社科院上市公司研究中心11日發(fā)布的《中國上市公司藍(lán)皮書：中國上市公司發(fā)展報(bào)告(2018)》指出，A股估值已降至歷史較低水平，上市公司運(yùn)營保持穩(wěn)定，價(jià)值投資浮現(xiàn)。

報(bào)告指出，不同類型公司業(yè)績與GDP的走勢在不斷分化。從主要指數(shù)每股收益增長與GDP增長率的對比情況看，可以發(fā)現(xiàn)，2017年上市公司業(yè)績與GDP同步上升，突出表現(xiàn)在滬深300上，而創(chuàng)業(yè)板則走低，2018年一季度，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績恢復(fù)高速增長，中小板業(yè)績保持平穩(wěn)增長。

2017年資本化率穩(wěn)定，2018年上半年下滑到歷史低點(diǎn)，資本市場估值水平成為歷史的相對低點(diǎn)。2018年上半年只有10%的公司是正收益，一季度業(yè)績平均增長率高達(dá)41.8%，上市公司逐步回到歷史低點(diǎn)估值的狀態(tài)，維持60%的資本化率水平，股票市場的投資價(jià)值浮現(xiàn)。

從上市公司運(yùn)營情況看，2017年上市公司利潤顯著回升，上市公司扣非凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率分別為6.6%和2.9%，成為近三年來最高。由此可以說明受益于供給側(cè)改革和大宗商品價(jià)格回升影響，產(chǎn)業(yè)集中度明顯提升，去杠桿效果較好。

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