王建軍：資本市場(chǎng)助力新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換責(zé)任重大

政府工作報(bào)告提出，改革完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，提高直接融資特別是股權(quán)融資比重。這對(duì)全年資本市場(chǎng)改革工作提出了明確規(guī)劃。

3月6日，全國(guó)人大代表、深交所總經(jīng)理王建軍接受了上證報(bào)記者的采訪。王建軍表示，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)大環(huán)境下，資本市場(chǎng)承擔(dān)著助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、推動(dòng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的重大任務(wù)。深交所要在這個(gè)歷史大潮中抓住機(jī)遇，把深交所打造成國(guó)際領(lǐng)先的創(chuàng)新資本形成中心。

助力新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換

王建軍指出，資本市場(chǎng)發(fā)展受到中央高度重視。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用。國(guó)務(wù)院金融委提出，要發(fā)揮好資本市場(chǎng)的樞紐作用。中央政治局第十三次集體學(xué)習(xí)又強(qiáng)調(diào)，要建設(shè)一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，并提出了具體要求。

“為什么要把資本市場(chǎng)的重要性提得這么高?就是因?yàn)槲覈?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)下面臨著結(jié)構(gòu)調(diào)整的重大任務(wù)，面臨著動(dòng)能轉(zhuǎn)換的重大挑戰(zhàn)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中很重要的一部分，是需要通過(guò)深化金融的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革來(lái)完成的。”王建軍說(shuō)。

在王建軍看來(lái)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中，很難依靠傳統(tǒng)金融支持新的生產(chǎn)力和新的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)。

“這些年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中那些新生事物是怎么產(chǎn)生的?基本都是風(fēng)險(xiǎn)資本‘燒’出來(lái)的，很少靠銀行貸款來(lái)形成。所以要推動(dòng)新產(chǎn)業(yè)新動(dòng)能出現(xiàn)，需要形成大量的風(fēng)險(xiǎn)資本，特別是要形成大量的創(chuàng)新資本。”王建軍說(shuō)。

“在深圳，有很多擁有很好想法的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，因?yàn)榈玫搅薖E/VC機(jī)構(gòu)的支持，處于起步或者起飛的階段，亟須進(jìn)一步得到資本市場(chǎng)支持。這恰恰反映出，資本市場(chǎng)相關(guān)制度對(duì)這部分企業(yè)的包容還不夠。”王建軍進(jìn)一步提出。

近期出臺(tái)的設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的主要規(guī)則大幅放寬了企業(yè)上市條件，為未盈利科創(chuàng)型企業(yè)上市打開(kāi)了大門(mén)。

王建軍說(shuō)：“在未來(lái)的創(chuàng)業(yè)板改革中，我們會(huì)吸收借鑒科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也會(huì)吸收其他市場(chǎng)支持科技企業(yè)利用資本市場(chǎng)的一些經(jīng)驗(yàn)措施，力爭(zhēng)使創(chuàng)業(yè)板在下一輪改革當(dāng)中能夠更好地服務(wù)各類(lèi)科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的需要，真正使資本市場(chǎng)成為我們國(guó)家新經(jīng)濟(jì)的搖籃和主場(chǎng)。”

后端從嚴(yán)為改革保駕護(hù)航

以設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制為代表的改革如火如荼，也讓王建軍看到了后端嚴(yán)監(jiān)管及時(shí)跟上的必要性。他指出，有必要通過(guò)修改刑法等措施，加強(qiáng)對(duì)欺詐發(fā)行等違法行為的震懾力度，同時(shí)為在證券市場(chǎng)違法行為中受損的投資者保護(hù)自身合法權(quán)益提供便利。

王建軍指出，通過(guò)注冊(cè)制改革，放寬前端準(zhǔn)入，對(duì)搞活市場(chǎng)大有益處。但如果后端處罰力度不夠，則恐泥沙俱下，影響改革成效。欺詐發(fā)行是注冊(cè)制改革中需要重點(diǎn)防范的違法行為之一，但實(shí)踐中，我國(guó)現(xiàn)行刑法對(duì)欺詐發(fā)行股票、債券罪犯罪類(lèi)型歸類(lèi)不夠準(zhǔn)確、刑事處罰力度不足等問(wèn)題日益凸顯。

“欺詐發(fā)行是對(duì)社會(huì)危害非常深的犯罪，是一種典型意義的詐騙，并且是詐騙社會(huì)公眾。”王建軍說(shuō)，“從社會(huì)后果上看，它比普通的金融詐騙罪后果嚴(yán)重得多，相當(dāng)于是挖資本市場(chǎng)的根，久而久之，會(huì)讓我們這個(gè)市場(chǎng)失去投資者的信任。所以對(duì)這類(lèi)犯罪必須重處。”

據(jù)此，王建軍建議：將欺詐發(fā)行罪的犯罪類(lèi)型從“妨害對(duì)公司、企業(yè)的管理秩序罪”移至“金融詐騙罪”，并將罪名修改為“欺詐發(fā)行證券罪”。同時(shí)，提高犯罪刑期，情節(jié)特別嚴(yán)重時(shí)可處十年以上有期徒刑甚至無(wú)期徒刑，并提升罰金額度。此外，參與欺詐合謀的中介機(jī)構(gòu)及其責(zé)任人員，應(yīng)作為欺詐發(fā)行犯罪的從犯加以嚴(yán)懲。

同時(shí)，在證券執(zhí)法過(guò)程如何優(yōu)先保障投資者的受損能夠得到賠償，也是王建軍思考的問(wèn)題。他表示，建議建立先賠后罰的制度，將中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰中的罰沒(méi)款先交到投?；穑龑?duì)投資者的賠付完成之后，有剩余的再劃歸國(guó)庫(kù)。

“這于理于法應(yīng)該說(shuō)都是適合的，內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、虛假陳述，這些行為本質(zhì)上都是詐騙。這些違法所得都來(lái)源于市場(chǎng)的那些受損的投資者。”王建軍說(shuō)，“這就像小偷偷了東西，警察把他抓了之后，也會(huì)把偷的東西先還給被偷的人。證券執(zhí)法把這些證券違法行為的違法所得還給那些受損的投資者，我覺(jué)得是保護(hù)投資者的最具體最直接的體現(xiàn)。”

為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，王建軍提出了一系列具體工作建議，例如建立責(zé)令違法主體向受損投資者返還違法所得的行政處罰制度，構(gòu)建賠罰一體機(jī)制;改革現(xiàn)有證券行政罰沒(méi)款繳納制度，建立行政罰沒(méi)款先賠后繳(國(guó)庫(kù))機(jī)制;出臺(tái)新的司法解釋明確取消證券民事賠償訴訟的前置程序等等。

讓深交所走向創(chuàng)新資本形成中心

王建軍指出，經(jīng)過(guò)10年發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)成為我國(guó)高科技企業(yè)的聚集地。在目前創(chuàng)業(yè)板740多家上市公司中，高新技術(shù)企業(yè)占比達(dá)93%以上，同時(shí)民營(yíng)企業(yè)占95%以上。

“創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在已經(jīng)是名副其實(shí)的高新技術(shù)企業(yè)之家，民營(yíng)企業(yè)之家。這也使得市場(chǎng)的活力得到充分體現(xiàn)。”王建軍說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在面臨的主要問(wèn)題突出體現(xiàn)在，對(duì)我國(guó)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，特別是處于創(chuàng)業(yè)前期的企業(yè)支持和服務(wù)力度不夠，而這些企業(yè)又是最需要得到資本市場(chǎng)支持的。

“當(dāng)初我們?cè)谝恍┲笜?biāo)制度的設(shè)計(jì)上，更多參照了傳統(tǒng)的、成型的企業(yè)，對(duì)新業(yè)態(tài)、新技術(shù)、新模式企業(yè)，考慮得不是那么充分。這些年深交所一直穩(wěn)步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革，為各項(xiàng)制度改革做好準(zhǔn)備。”王建軍說(shuō)。

王建軍提出，深交所一直在努力打造一個(gè)創(chuàng)新資本形成的生態(tài)體系。這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)以深交所完備的主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)梯隊(duì)為骨干，結(jié)合債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)等，并向場(chǎng)外延伸，形成了創(chuàng)投聯(lián)盟、互聯(lián)網(wǎng)投融資對(duì)接平臺(tái)等不同形式的業(yè)態(tài)，從不同角度為處于創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新前端的企業(yè)提供支持。

“從世界范圍內(nèi)的經(jīng)驗(yàn)看，如果沒(méi)有強(qiáng)有力的創(chuàng)新資本的支持，很難形成一個(gè)強(qiáng)大的科創(chuàng)中心。”王建軍說(shuō)，“深交所的戰(zhàn)略，就是要打造成一個(gè)國(guó)際領(lǐng)先的創(chuàng)新資本形成中心。將來(lái)粵港澳大灣區(qū)科創(chuàng)中心和創(chuàng)新資本形成中心會(huì)互相促進(jìn)、互相推動(dòng)，真正把大灣區(qū)建設(shè)成為一個(gè)具有國(guó)際影響力的創(chuàng)新高地。”

【關(guān)注環(huán)球網(wǎng)校金融微信公眾號(hào)，一手掌握金融考試最新動(dòng)態(tài)~】