2019年證券考試行業(yè)動(dòng)態(tài)：上交所科創(chuàng)板應(yīng)兼顧成長(zhǎng)型和成熟型企業(yè)

6月29日-30日，由民建上海市委、上海證券交易所、深圳證券交易所、浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)、上海錦天城律師事務(wù)所共同主辦的“2019中國(guó)上市公司論壇”在上海舉行，上海證券交易所副總經(jīng)理劉逖在論壇主題演講中就市場(chǎng)關(guān)心的科創(chuàng)板關(guān)鍵問(wèn)題做了闡釋。他表示，科創(chuàng)板應(yīng)兼顧成長(zhǎng)型和成熟型企業(yè)?？苿?chuàng)板開(kāi)市初期可能存在供需不平衡的情況，要理性看待科創(chuàng)板初期市場(chǎng)波動(dòng)?？苿?chuàng)板交易機(jī)制尚存改進(jìn)空間。

科創(chuàng)屬性判斷應(yīng)交由市場(chǎng)

劉逖表示，就科創(chuàng)板的定位而言，第一是支持科技創(chuàng)新，第二是充當(dāng)資本市場(chǎng)試驗(yàn)田?？苿?chuàng)板關(guān)鍵問(wèn)題之一是建設(shè)怎樣的科創(chuàng)板，市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為，目前申報(bào)的100多家企業(yè)里，部分公司的技術(shù)含量一般，很難達(dá)到硬科技的要求。事實(shí)上，誰(shuí)來(lái)判斷硬科技，尚未形成公認(rèn)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。公司科創(chuàng)屬性較難判斷，選擇權(quán)應(yīng)交由市場(chǎng)。

劉逖同時(shí)表示，科創(chuàng)板應(yīng)兼顧成長(zhǎng)型和成熟型企業(yè)。一方面，科創(chuàng)板要建立資本市場(chǎng)支持科創(chuàng)企業(yè)的良性生態(tài)，提高直接融資比例，在科創(chuàng)企業(yè)的不同階段給予資本支持，形成從VC、PE到科創(chuàng)板等資本市場(chǎng)支持科創(chuàng)企業(yè)的生態(tài)鏈，鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。另一方面，兼顧成長(zhǎng)型和成熟型企業(yè)也是維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的需要。

正確看待初期市場(chǎng)波動(dòng)

科創(chuàng)板交易機(jī)制設(shè)計(jì)也是市場(chǎng)關(guān)心的熱點(diǎn)話題，劉逖表示，總體來(lái)看，目前的交易機(jī)制設(shè)計(jì)還不夠完善，科創(chuàng)板運(yùn)行一段時(shí)間后，由上交所對(duì)交易制度進(jìn)行綜合評(píng)估，必要時(shí)加以完善。他透露，交易機(jī)制的改進(jìn)方向包括：引入針對(duì)大單的交易安排(大單撮合系統(tǒng)、冰山訂單等)、引入做市商機(jī)制、引入日內(nèi)單次回轉(zhuǎn)交易、引入證券借貸合約，以及完善價(jià)格波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制。

對(duì)于科創(chuàng)板開(kāi)市初期形勢(shì)，劉逖表示，開(kāi)市初期可能存在供需不平衡的情況，要正確看待初期市場(chǎng)波動(dòng)。初期交易活躍火爆體現(xiàn)了投資者對(duì)于科創(chuàng)板的認(rèn)可。從境外經(jīng)驗(yàn)看，新股上市初期波動(dòng)大是正常現(xiàn)象，應(yīng)提高包容度。同時(shí)，對(duì)科創(chuàng)板違法違規(guī)行為應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管，適時(shí)完善交易機(jī)制，從制度上緩解科創(chuàng)板供需不平衡問(wèn)題。最后要引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市，完善科創(chuàng)板投資者結(jié)構(gòu)。

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