2023年證券從業(yè)資格《投資分析》練習試題

1.跨期套利又被稱為(　　)。

A.期現(xiàn)套利

B.市場內(nèi)價差套利

C.市場間價差套利

D.跨品種價差套利

2.在股指期貨套期保值中，通常采用(　　)方法。

A.動態(tài)套期保值策略

B.交叉套期保值交易

C.主動套期保值交易

D.被動套期保值交易

3.針對股票分紅，在股票分紅期間持有該股票，同時賣出股指期貨合約就構(gòu)成一個(　　)策略。

A.期現(xiàn)套利

B.跨市套利

C.Alpha套利

D.跨品種價差套利

4.計算VaR的主要方法中，可以捕捉到市場中各種風險的是(　　)。

A.德爾塔—正態(tài)分布法

B.歷史模擬法

C.蒙特卡羅模擬法

D.線性回歸模擬法

5.當?shù)狡谑找媛式档湍骋粩?shù)值時，價格的增加值大于當收益率增加時價格的降低值，這種特性被稱為債券收益率曲線的(　　)。

A.凸性

B.凹性

C.久期

D.彈性

6.1998年，美國金融學教授(　　)首次給出了金融工程的正式定義。

A.費舍

B.法瑪

C.夏普

D.費納蒂

7.遠期互換、期貨期權(quán)、附認股權(quán)證的公司債采用的金融工程技術(shù)是(　　)。

A.分解技術(shù)

B.組合技術(shù)

C.均衡分析技術(shù)

D.整合技術(shù)

8.機構(gòu)大戶手中持有大量股票，但看空后市，則該投資者理想的操作方法是(　　)。

A.買進股指期貨合約

B.賣出股指期貨合約

C.分批賣出持有股票

D.分批買入相關(guān)系數(shù)為負的其他股票

9.關(guān)于套利的基本原理，下列說法不正確的是(　　)。

A.套利的經(jīng)濟學原理是“一價定律”

B.套利是期貨投機的特殊方式

C.期貨套利屬于單向投機

D.套利獲得利潤的關(guān)鍵就是價差的變化

10.在股指期貨中，由于(　　)，從制度上保證了現(xiàn)貨價與期貨價最終一致。

A.實行現(xiàn)金交割且以現(xiàn)貨指數(shù)為交割結(jié)算指數(shù)

B.實行現(xiàn)金交割且以期貨指數(shù)為交割結(jié)算指數(shù)

C.實行現(xiàn)貨交割且以現(xiàn)貨指數(shù)為交割結(jié)算指數(shù)

D.實行現(xiàn)貨交割且以期貨指數(shù)為交割結(jié)算指數(shù)

參考答案與解析

1.B

[解析]市場內(nèi)價差套利是指在同一個交易所內(nèi)利用同一商品但不同交割月份之間正常價格差距出現(xiàn)異常變化時進行對沖而獲利的套利，所以又被稱為跨期套利。

2.B

[解析]在期貨市場上并不一定存在與需要保值的現(xiàn)貨品種一致的品種，人們會在期貨市場上尋找與現(xiàn)貨在功能上比較相近的品質(zhì)以其作為替代品進行套期保值，這一方法被稱為“交叉套期保值交易”。對股指期貨而言，由于交易的股指是由特定的股票構(gòu)成的，大多數(shù)套期保值者持有的股票并不與指數(shù)結(jié)構(gòu)一致。因此在股指期貨套期保值中，通常采用“交叉套期保值交易”方法。

3.C

[解析]Alpha套利又稱“事件套利”，是利用市場中的一些“事件”，如利用成分股特別是權(quán)重大的股票停牌、除權(quán)、漲跌停板、分紅、摘牌、股本變動、停市、上市公司股改、成分股調(diào)整、并購重組和封閉式基金封轉(zhuǎn)開等事件，使股票(組合)和指數(shù)產(chǎn)生異動，以產(chǎn)生超額收益?？梢越柚@些事件機會，利用金融模型分紅事件的影響方向及力度，尋找套利機會。

4.B

[解析]歷史模擬法的核心在于根據(jù)市場因子的歷史樣本變化模擬證券組合的未來損益分布，利用分位數(shù)給出一定置信度下的VaR估計。因此，歷史模擬法可以較好地處理非線性、市場大幅波動等情況，可以捕捉各種風險。

5.A

[解析]采用久期方法對債券價格利率風險的敏感性進行測量實際上是考慮了價格與收益率之間的線性關(guān)系，然而，價格變化與收益率之間不是線性的，而是一種凸性的關(guān)系。

6.D

[解析]金融工程是20世紀80年代中后期在西方發(fā)達國家興起的一門新興學科。1998年，美國金融學教授費納蒂首次給出了金融工程的正式定叉。

7.D

[解析]遠期互換、期貨期權(quán)、附認股權(quán)證的公司債是新型的混合金融工具，它們既保留了原金融工具的某些特征，又具有適應投資人或發(fā)行人實際需要的新特征。整合技術(shù)就是把兩個或兩個以上的不同種類的基本金融工具在結(jié)構(gòu)上進行重新組合或集成，因此遠期互換、期貨期權(quán)、附認股權(quán)證的公司債采用的金融工程技術(shù)是整合技術(shù)。

8.B

[解析]對于手中持有大量股票，但看空后市的投資者來說，如果在股票現(xiàn)貨市場上賣出，由于數(shù)量較多，出貨成本非常高。所以，采用賣出股指期貨合約進行對沖價格下跌風險是理想的方法。

9.C

[解析]所謂套利是指同時買進和賣出兩張不同種類的期貨合約。交易者買進自認為是“便宜的”合約，同時賣出那些“高價的”合約，從兩合約價格間的變動關(guān)系中獲利。因此，期貨套利不屬于單向投機，所以C項說法錯誤。

10.A

[解析]隨著期貨合約到期日的來臨，現(xiàn)貨與期貨價趨向一致。期貨合約的交割制度，保證了現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨著期貨合約到期日的臨近，兩者趨于一致。在股指期貨中，由于實行現(xiàn)金交割且以現(xiàn)貨指數(shù)為交割結(jié)算指數(shù)，從制度上保證了現(xiàn)貨價與期貨價最終一致。

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