2023年證券從業(yè)資格考試練習(xí)之證券投資基金

1.(　　)假設(shè)認(rèn)為，當(dāng)前的股票價(jià)格反映了全部信息的影響。全部信息不但包括歷史價(jià)格信息、全部公開(kāi)信息，還包括私人信息以及未公開(kāi)的內(nèi)幕信息等。

A.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)

B.有效市場(chǎng)

C.強(qiáng)式有效市場(chǎng)

D.弱式有效市場(chǎng)

2.以下不屬于無(wú)差異曲線特點(diǎn)的是(　　)。

A.每個(gè)投資者的無(wú)差異曲線形成密布整個(gè)平面又相交的曲線簇

B.無(wú)差異曲線是由左至右向上彎曲的曲線

C.同一條無(wú)差異曲線上的組合給投資者帶來(lái)的滿意程度相同D不同無(wú)差異曲線上的組合給投資者帶來(lái)的滿意程度不同

3.有效市場(chǎng)假設(shè)理論的論述可以追溯到(　　)的研究。

A.馬柯威茨

B.巴奇列

C.羅斯

D.夏普

4.根據(jù)投資者對(duì)(　　)的不同看法，其采用的證券組合管理方法可大致分為被動(dòng)管理和主動(dòng)管理兩種類型。

A.市場(chǎng)效率

B.風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

C.資金的擁有量

D.投資業(yè)績(jī)

5.根據(jù)行為金融理論，投資者可以利用(　　)而長(zhǎng)期獲利。

A.人們的愛(ài)好

B.投資者的素質(zhì)

C.人們的行為偏差

D.投資者的地域差異

6.(　　)證券組合的投資者很少會(huì)購(gòu)買分紅的普通股。

A.避稅型

B.收入型

C.增長(zhǎng)型

D.貨幣市場(chǎng)型

7.在行為金融理論中，(　　)使投資者不能根據(jù)變化了的情況修正增加的預(yù)測(cè)模型。

A.心理偏差

B.選擇性偏差

C.回避損失心理

D.保守性偏差

8.(　　)假設(shè)認(rèn)為，當(dāng)前的股票價(jià)格已經(jīng)充分反映了與公司前景有關(guān)的全部公開(kāi)信息。

A.強(qiáng)式有效市場(chǎng)

B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)

C.有效市場(chǎng)

D.弱式有效市場(chǎng)

9.在資產(chǎn)估值方面，(　　)主要被用來(lái)判斷證券是否被市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)。

A.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

B.投資組合理論

C.有效市場(chǎng)理論

D.套利定價(jià)理論

10.套利定價(jià)理論的基本假設(shè)不包括(　　)。

A.投資者能夠發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上是否存在套利機(jī)會(huì)，并利用該機(jī)會(huì)進(jìn)行套利

B.所有證券的收益都受到一個(gè)共同因素的影響

C.投資者的投資為復(fù)合投資期

D.投資者是追求收益的，同時(shí)也是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的

參考答案

1.C

[解析]強(qiáng)式有效市場(chǎng)假設(shè)認(rèn)為，當(dāng)前的股票價(jià)格反映了全部信息的影響，全部信息不但包括歷史價(jià)格信息、全部公開(kāi)信息，而且還包括私人信息以及未公開(kāi)的內(nèi)幕信息等。這是一個(gè)極端的假設(shè)，它對(duì)任何內(nèi)幕信息的價(jià)值持否定態(tài)度。

2.A

[解析]對(duì)于追求收益又厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者而言，他們的無(wú)差異曲線都具有如下特點(diǎn)：第一，無(wú)差異曲線都是由左至右向上彎曲的曲線;第二，每個(gè)投資者的無(wú)差異曲線形成密布整個(gè)平面又互不相交的曲線簇;第三.同一條無(wú)差異曲線上的組合能給投資者帶來(lái)相同的滿意程度;第四，不同無(wú)差異曲線上的組合帶給投資者的滿意程度是不同的;第五，無(wú)差異曲線的位置越高，其上的投資組合帶給投資者的滿意程度就越高：第六，無(wú)差異曲線向上彎曲的程度大小反映投資者承受風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)弱。因此本題選A。

3.B

[解析]有關(guān)有效市場(chǎng)假設(shè)理論的論述可以追溯到巴奇列的研究。巴奇列認(rèn)為，商品價(jià)格是隨機(jī)游走的，即價(jià)格變動(dòng)是隨機(jī)且不可預(yù)測(cè)的，今日的商品價(jià)格是未來(lái)價(jià)格的最好預(yù)測(cè)。

4.A

[解析]根據(jù)投資組合管理者對(duì)市場(chǎng)效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分為被動(dòng)管理和主動(dòng)管理兩種類型。被動(dòng)管理方法指長(zhǎng)期穩(wěn)定持有模擬市場(chǎng)指數(shù)的證券組合以獲得市場(chǎng)平均收益的管理方法;主動(dòng)管理方法指經(jīng)常預(yù)測(cè)市場(chǎng)行情或?qū)ふ叶▋r(jià)錯(cuò)誤的證券，并借此頻繁調(diào)整證券組合以獲得盡可能高的收益的管理方法，此種管理方法的擁護(hù)者認(rèn)為市場(chǎng)不總是有效的。

5.C

[解析]行為金融的一個(gè)研究重點(diǎn)是在于確定在怎樣的條件下，投資者會(huì)對(duì)新信息反應(yīng)過(guò)度或不足。因?yàn)檫@些錯(cuò)誤會(huì)導(dǎo)致證券價(jià)格的錯(cuò)定，這就為采用行為金融式_的投資策略奠定了理論基礎(chǔ)，投資者可以在大多數(shù)投資者意識(shí)到錯(cuò)誤之前采取行動(dòng)而獲利。過(guò)去投資者總希望能夠通過(guò)多掌握比別人更多的信息獲利，但隨著信息時(shí)代的到來(lái)，運(yùn)用這種方式獲利已經(jīng)變得越來(lái)越困難，不過(guò)行為金融則可以利用人們的心理及行為特點(diǎn)獲利，這是因?yàn)槿祟惖男睦砑靶袨樘攸c(diǎn)基本上是穩(wěn)定的，因此投資者可以利用人們的行為偏差而長(zhǎng)期獲利。因此本題選C。

6.C

[解析]增長(zhǎng)型證券組合以資本升值即未來(lái)價(jià)格上升帶來(lái)的價(jià)差收益為目標(biāo)。投資于此類證券組合的投資者往往愿意通過(guò)延遲獲得基本收益來(lái)求得未來(lái)收益的增長(zhǎng)，此類投資者很少會(huì)購(gòu)買分紅的普通股，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。

7.D

[解析]BSV模型認(rèn)為，人們?cè)谶M(jìn)行投資決策時(shí)會(huì)存在兩種心理認(rèn)知偏差：一是選擇性偏差，即投資者過(guò)分重視近期實(shí)際的變化模式，而對(duì)產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的總體特征重視不夠;二是保守性偏差.即投資者不能根據(jù)變化了的情況修正增加的預(yù)測(cè)模型。

8.B

[解析]半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假設(shè)認(rèn)為，當(dāng)前的股票價(jià)格已經(jīng)充分反映了與公司前景有關(guān)的全部公開(kāi)信息。公開(kāi)信息包括除歷史價(jià)格信息外，還包括公司的公開(kāi)信息、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的公開(kāi)信息、經(jīng)濟(jì)以及行業(yè)的公開(kāi)信息等。在承認(rèn)半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假設(shè)的前提下，試圖通過(guò)分析公開(kāi)信息是不可能取得超額收益的;半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假設(shè)進(jìn)一步否定了基本分析存在的基礎(chǔ)。

9.A

[解析]資本資產(chǎn)定價(jià)模型主要應(yīng)用于資產(chǎn)估值、資金成本預(yù)算以及資源配置等方面。在資產(chǎn)估值方面，資本資產(chǎn)定價(jià)模型主要被用來(lái)判斷證券是否被市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)。

10.C

[解析]套利定價(jià)理論的基本原理是建立在三個(gè)假設(shè)基礎(chǔ)上的。假設(shè)一為投資者都是追求收益的、同時(shí)也是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的;假設(shè)二為所有證券的收益都受到一個(gè)共同因素F的影響，并且證券的收益率具有這樣的構(gòu)成形式：ri=ai+biF1+ξi，式中F1是影響證券的那個(gè)共同因素F的指標(biāo)值;假設(shè)三為投資者能夠發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上是否存在套利機(jī)會(huì)，并利用該機(jī)會(huì)進(jìn)行套利。因此題選C。

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