2013年證券從業(yè)資格考試(投資基金)輔導(dǎo)：我國基金資產(chǎn)估值

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　　一、基金資產(chǎn)估值責(zé)任人

　　責(zé)任人：基金管理人

　　復(fù)核責(zé)任人：基金托管人

　　二、估值程序

　　1.基金份額凈值是按照每個(gè)開放日閉市后，基金資產(chǎn)凈值除以當(dāng)日基金份額的余額數(shù)量計(jì)算。

　　2.基金日常估值由基金管理人進(jìn)行?；鸸芾砣嗣總€(gè)工作日對基金資產(chǎn)估值后，將基金份額凈值結(jié)果發(fā)給基金托管人。

　　3.基金托管人按基金合同規(guī)定的估值方法、時(shí)間、程序?qū)鸸芾砣说挠?jì)算結(jié)果進(jìn)行復(fù)核，復(fù)核無誤后簽章返回給基金管理人，由基金管理人對外公布，并由基金注冊登記機(jī)構(gòu)根據(jù)確認(rèn)的基金份額凈值計(jì)算申購、贖回?cái)?shù)額。月末、年中和年末估值復(fù)核與基金會計(jì)賬目的核對同時(shí)進(jìn)行。

　　三、估值的基本原則

　　1.對存在活躍市場的投資品種，如估值日有市價(jià)的，應(yīng)采用市價(jià)確定公允價(jià)值。估值日無市價(jià)的，但最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境未發(fā)生重大變化，應(yīng)采用最近交易市價(jià)確定公允價(jià)值。估值日無市價(jià)的，且最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化的，應(yīng)參考類似投資品種的現(xiàn)行市價(jià)及重大變化因素，調(diào)整最近交易市價(jià)，確定公允價(jià)值。有充分證據(jù)表明最近交易市價(jià)不能真實(shí)反映公允價(jià)值的(如異常原因?qū)е麻L期停牌或臨時(shí)停牌的股票等)，應(yīng)對最近交易的市價(jià)進(jìn)行調(diào)整，以確定投資品種的公允價(jià)值。

　　2.對不存在活躍市場的投資品種，應(yīng)采用市場參與者普遍認(rèn)同且被以往市場實(shí)際交易價(jià)格驗(yàn)證具有可靠性的估值技術(shù)確定公允價(jià)值。

　　3.有充足理由表明按以上估值原則仍不能客觀反映相關(guān)投資品種公允價(jià)值的，基金管理公司應(yīng)據(jù)具體情況與托管銀行進(jìn)行商定，按最能恰當(dāng)反映公允價(jià)值的價(jià)格估值。

　　四、具體投資品種的估值方法

　　1.交易所上市的股票和權(quán)證是以收盤價(jià)估值，上市債券是以收盤的凈價(jià)估值，期貨合約是按結(jié)算價(jià)格估值，交易所以大宗交易方式轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)支持證券，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值，在估值技術(shù)難以可靠計(jì)量公允價(jià)值的情況下，按成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。

　　2.交易所發(fā)行未上市品種的估值。

　　(1)首次發(fā)行未上市的股票、債券和權(quán)證，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值，在估值技術(shù)難以可靠計(jì)量公允價(jià)值的情況下按成本計(jì)量。

　　(2)送股、轉(zhuǎn)增股、配股和公開增發(fā)新股等發(fā)行未上市股票，按交易所上市的同一股票的市價(jià)估值。

　　(3)首次公開發(fā)行有明確鎖定期的股票，同一股票在交易所上市后，按交易所上市的同一股票的市價(jià)估值。

　　(4)非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票，按下述方法確定公允價(jià)值：

　　①如果估值日非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票的初始取得成本高于在證券交易所上市交易的同一股票的市價(jià)，應(yīng)采用在證券交易所上市交易的同一股票的市價(jià)作為估值日該股票的價(jià)值。

　?、谌绻乐等辗枪_發(fā)行有明確鎖定期的股票的初始取得成本低于在證券交易所上市交易的同一股票的市價(jià)，應(yīng)按以下公式確定該股票的價(jià)值：

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　　式中：FV――估值日該非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票的價(jià)值;

　　C――該非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票的初始取得成本;

　　P――估值日在證券交易所上市交易的同一股票的市價(jià);

　　Dl――該非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票鎖定期所含的交易所的交易天數(shù);

　　Dr――估值日剩余鎖定期，即估值日至鎖定期結(jié)束所含的交易所的交易天數(shù)(不含估值日當(dāng)天)。

　　3.交易所停止交易等非流通品種的估值。

　　(1)因持有股票而享有的配股權(quán)，從配股除權(quán)日起到配股確認(rèn)日止，如果收盤價(jià)高于配股價(jià)，按收盤價(jià)高于配股價(jià)的差額估值。收盤價(jià)等于或低于配股價(jià)，則估值為零。

　　(2)對停止交易但未行權(quán)的權(quán)證，一般采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值。

　　(3)對于因重大特殊事項(xiàng)而長期停牌股票的估值，需要按估值基本原則判斷是否采用估值技術(shù)。

　　4.銀行間債券等固定收益品種估值。

　　五、計(jì)價(jià)錯(cuò)誤的處理及責(zé)任承擔(dān)

　　當(dāng)基金份額凈值計(jì)價(jià)錯(cuò)誤達(dá)到或超過基金資產(chǎn)凈值的0.25%時(shí)，基金管理公司應(yīng)及時(shí)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告。當(dāng)計(jì)價(jià)錯(cuò)誤達(dá)到0.5%時(shí)，基金管理公司應(yīng)當(dāng)公告并報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案。

　　六、暫停估值的情形

　　1.基金投資所涉及的證券交易所暫停營業(yè)。

　　2.因不可抗力致使無法對基金資產(chǎn)進(jìn)行評估。

　　3.占基金相當(dāng)比例的投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，而基金管理人為保障投資人的利益已決定延遲估值。

　　4.緊急事故導(dǎo)致無法進(jìn)行基金資產(chǎn)評估。

　　5.中國證監(jiān)會和基金合同認(rèn)定的其他情形。

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