證券從業(yè)資格投資分析重難點：風險管理VaR方法

　　第三節(jié)　風險管理VaR方法

　　一、VaR方法的歷史演變

　　名義值法。

　　敏感性方法。

　　波動性方法。

　　二、VaR計算的基本原理及計算方法

　　(一)VaR計算的基本原理

　　定義中包含了兩個基本因素：“未來一定時期”和“給定的置信度”。前者可以是1天、2天、1周或1月等等，后者是概率條件。例如：“時間為1天，置信水平為95%，所持股票組合的VaR=10000元，”其涵義就是：“明天該股票組合可有95%的把握保證，其最大損失不會超過10000元”，或者是“明天該股票組合最大損失超過10000元只有5%的可能。”

　　VaR方法的最大優(yōu)點就是提供了一個統(tǒng)一的方法來測量風險，把風險管理中所涉及的主要方面――投資組合價值的潛在損失用貨幣單位來表達，簡單直觀地描述了投資者在未來某一給定時期內(nèi)所面臨的市場風險。

　　(二)VaR的主要計算方法

　　從最基本的層次上可以歸納為兩種：局部估值法和完全估值法。

　　德爾塔一正態(tài)分布法就是典型的局部估值法;歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法是典型的完全估值法。

　　三、VaR的應用

　　VaR的全面性、簡明性、實用性決定了其在金融風險管理中有著廣泛的應用基礎，主要表現(xiàn)在風險管理與控制、資產(chǎn)配置與投資決策、業(yè)績評價和風險監(jiān)管等方面。

　　(一)風險管理與控制

　　(二)基于VaR的資產(chǎn)配置與投資決策

　　(三)基于VaR的業(yè)績評估

　　通常采用的業(yè)績評價指標為“經(jīng)風險調(diào)整后的資本收益”。

　　(四)風險監(jiān)管

　　四、使用VaR需注意的問題

　　解讀 

　　證券從業(yè)考試投資基金章節(jié)習題

　　2013年證券從業(yè)資格考試全真機考系統(tǒng)全新上線!