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2015證券從業(yè)資格《發(fā)行與承銷》考點(diǎn)速記:投資銀行業(yè)務(wù)

更新時(shí)間:2015-03-05 15:12:44 來源:|0 瀏覽0收藏0

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摘要 2015證券從業(yè)資格《發(fā)行與承銷》考點(diǎn)速記:投資銀行業(yè)務(wù),環(huán)球網(wǎng)校小編精心整理,小編預(yù)祝你證券從業(yè)資格考試順利通過!

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  第一章 證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)

  【考點(diǎn)一】投資銀行業(yè)務(wù)概述

  一、投資銀行業(yè)的含義

  (1)投資銀行業(yè)的狹義含義只限于某些資本市場(chǎng)活動(dòng),著重指一級(jí)市場(chǎng)上的承銷業(yè)務(wù)、并購和融資業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)顧問。

  (2)投資銀行業(yè)的廣義含義涵蓋眾多的資本市場(chǎng)活動(dòng),包括公司融資、并購顧問、股票和債券等金融產(chǎn)品的銷售和交易、資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)等。本書所敘述的投資銀行業(yè)務(wù)僅指狹義投資銀行業(yè)務(wù),涉及的相關(guān)法律法規(guī)及政策規(guī)定截至2011年3月31日。

  二、國外投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史

  1.投資銀行業(yè)的初期繁榮

  在20世紀(jì)20年代,美國進(jìn)入了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整期,新行業(yè)的出現(xiàn)與新興企業(yè)的崛起成為保持經(jīng)濟(jì)繁榮的支撐力量。由于證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)與銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的結(jié)合,以及美國經(jīng)濟(jì)的繁榮,投資銀行業(yè)的繁榮也真正開始了。

  2.20世紀(jì)30年代確立分業(yè)經(jīng)營框架

  1929年10月,華爾街股市發(fā)生大崩盤,引發(fā)金融危機(jī),導(dǎo)致了20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條。商業(yè)銀行、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)在機(jī)構(gòu)、資金操作上的混合是大蕭條產(chǎn)生的主要原因,尤其是商業(yè)銀行將存款大量貸放到股票市場(chǎng)導(dǎo)致了股市泡沫,混業(yè)經(jīng)營模式成為罪魁禍?zhǔn)?。為避免類似金融危機(jī)的再次發(fā)生,證券業(yè)必須從銀行業(yè)中分離出來。

  3.分業(yè)經(jīng)營下投資銀行業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展

  20世紀(jì)60年代以來,商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)萎縮,出現(xiàn)了所謂的“脫媒”現(xiàn)象;20世紀(jì)80年代以來,美國金融業(yè)開始逐漸從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營過渡。

  4.20世紀(jì)末期以來投資銀行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(略)

  5.全球金融風(fēng)暴對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)模式的影響

  2008年美國由于次貸危機(jī)而引發(fā)的連鎖反應(yīng)導(dǎo)致了罕見的金融風(fēng)暴,在此次金融風(fēng)暴中,美國著名投資銀行貝爾斯登和雷曼兄弟倒閉,其原因主要在于風(fēng)險(xiǎn)控制失誤和激勵(lì)約束機(jī)制的弊端。為了防范華爾街危機(jī)波及高盛和摩根士丹利,美聯(lián)儲(chǔ)批準(zhǔn)了摩根士丹利和高盛從投資銀行轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)的銀行控股公司。銀行控股公司可以接受零售客戶的存款,成為銀行控股公司將有助于兩家公司重構(gòu)自己的資產(chǎn)和資本結(jié)構(gòu)。

  三、我國投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展歷史

  (1)發(fā)行監(jiān)管制度的核心內(nèi)容是股票發(fā)行決定權(quán)的歸屬。目前國際上有兩種類型:一種是政府主導(dǎo)型,即核準(zhǔn)制;另一種是市場(chǎng)主導(dǎo)型,即注冊(cè)制。

  (2)我國在股票發(fā)行方式方面的歷史變動(dòng)較多,按時(shí)間和方式種類大約可以分為以下幾個(gè)階段:

 ?、僮赞k發(fā)行。

 ?、谟邢蘖堪l(fā)售認(rèn)購證。

 ?、蹮o限量發(fā)售認(rèn)購證。1992年,上海率先采用無限量發(fā)售認(rèn)購證搖號(hào)中簽方式。這種方式基本避免了有限量發(fā)行方式的主要弊端,體現(xiàn)了“三公”原則。但是,認(rèn)購量的不確定性會(huì)造成社會(huì)資源不必要的浪費(fèi),認(rèn)購成本過高。

 ?、軣o限量發(fā)售申請(qǐng)表方式以及與銀行儲(chǔ)蓄存款掛鉤方式。此方式與無限量發(fā)售認(rèn)購證相比,不僅大大減少了社會(huì)資源的浪費(fèi),降低了一級(jí)市場(chǎng)成本,而且可以吸收社會(huì)閑資,吸引新股民入市,但由此出現(xiàn)高價(jià)轉(zhuǎn)售中簽表現(xiàn)象。

 ?、萆暇W(wǎng)競(jìng)價(jià)方式。

 ?、奕~預(yù)繳款、比例配售。

  ⑦上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行。

  ⑧基金及法人配售。

  ⑨向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售。

 ?、馍暇W(wǎng)發(fā)行資金申購。

  目前普遍使用上網(wǎng)發(fā)行的方式。其中.有限量發(fā)售認(rèn)購證方式、無限量發(fā)售認(rèn)購證搖號(hào)中簽方式、全額預(yù)繳款方式和與銀行儲(chǔ)蓄存款掛鉤方式屬于網(wǎng)下發(fā)行,上網(wǎng)競(jìng)價(jià)方式和上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行方式屬于網(wǎng)上發(fā)行,對(duì)投資者來說,更加簡便快捷。

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  【考點(diǎn)二】投資銀行業(yè)務(wù)資格

  為了規(guī)范證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù),提高上市公司質(zhì)量和證券公司執(zhí)業(yè)水平,保護(hù)投資者的合法權(quán)益,發(fā)行人應(yīng)當(dāng)就下列事項(xiàng)聘請(qǐng)具有保薦機(jī)構(gòu)資格的證券公司履行保薦職責(zé):①首次公開發(fā)行股票并上市;②上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券;③中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。

  證券公司從事證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù),應(yīng)依照《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》的規(guī)定向中國證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)資格。未經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn),任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得從事保薦業(yè)務(wù)。

  同次發(fā)行的證券,其發(fā)行保薦和上市保薦應(yīng)當(dāng)由同一保薦機(jī)構(gòu)承擔(dān)。證券發(fā)行規(guī)模達(dá)到一定數(shù)量的,可以采用聯(lián)合保薦,但參與聯(lián)合保薦的保薦機(jī)構(gòu)不得超過兩家。證券發(fā)行的主承銷商可以由該保薦機(jī)構(gòu)擔(dān)任,也可以由其他具有保薦機(jī)構(gòu)資格的證券公司與該保薦機(jī)構(gòu)共同擔(dān)任。

  一、中國證監(jiān)會(huì)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人資格的核準(zhǔn)

  (1)中國證監(jiān)會(huì)依法受理、審查申請(qǐng)文件。對(duì)保薦機(jī)構(gòu)資格的申請(qǐng),自受理之日起45個(gè)工作日內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的書面決定;對(duì)保薦代表人資格的申請(qǐng),自受理之日起20個(gè)工作日內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的書面決定。申請(qǐng)期間,申請(qǐng)文件內(nèi)容發(fā)生重大變化的,應(yīng)當(dāng)自變化之日起2個(gè)工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會(huì)提交更新資料。

  (2)保薦機(jī)構(gòu)資格申請(qǐng)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的,中國證監(jiān)會(huì)不予核準(zhǔn);已核準(zhǔn)的,撤銷其保薦機(jī)構(gòu)資格。保薦代表人資格申請(qǐng)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的,中國證監(jiān)會(huì)不予核準(zhǔn);已核準(zhǔn)的,撤銷其保薦代表人資格。對(duì)提交該申請(qǐng)文件的保薦機(jī)構(gòu),中國證監(jiān)會(huì)自撤銷之日起6個(gè)月內(nèi)不再受理該保薦機(jī)構(gòu)推薦的保薦代表人資格申請(qǐng)。

  二、國債承銷業(yè)務(wù)的資格條件和資格申請(qǐng)

  目前,我國國債主要分為記賬式國債和憑證式國債兩種類型。記賬式國債在證券交易所債券市場(chǎng)和全國銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行并交易。憑證式國債通過商業(yè)銀行和郵政儲(chǔ)蓄銀行的網(wǎng)點(diǎn),面向公眾投資者發(fā)行。

  (1)申請(qǐng)憑證式國債承銷團(tuán)成員資格的申請(qǐng)人除基本條件外,還須具備下列條件:①注冊(cè)資本不低于人民幣3億元或者總資產(chǎn)在人民幣100億元以上的存款類金融機(jī)構(gòu);②營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)在40個(gè)以上。

  (2)申請(qǐng)記賬式國債承銷團(tuán)乙類成員資格的申請(qǐng)人除基本條件外,還須具備以下條件:注冊(cè)資本不低于人民幣3億元或者總資產(chǎn)在人民幣100億元以上的存款類金融機(jī)構(gòu),或者注冊(cè)資本不低于人民幣8億元的非存款類金融機(jī)構(gòu)。

  (3)記賬式國債承銷團(tuán)成員的資格審批由財(cái)政部會(huì)同中國人民銀行和中國證監(jiān)會(huì)實(shí)施,并征求中國銀監(jiān)會(huì)和中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)(簡稱中國保監(jiān)會(huì))的意見。憑證式國債承銷團(tuán)成員的資格審批由財(cái)政部會(huì)同中國人民銀行實(shí)施,并征求中國銀監(jiān)會(huì)的意見。

  【考點(diǎn)三】投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制

  一、投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制的總體要求

  投資銀行部門應(yīng)當(dāng)遵循內(nèi)部“防火墻”原則,建立有關(guān)隔離制度,嚴(yán)格制定各種管理規(guī)章、操作流程和崗位手冊(cè),并針對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)設(shè)置必要的控制程序,做到投資銀行業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、受托投資管理業(yè)務(wù)、證券研究和證券投資咨詢業(yè)務(wù)等在人員、信息、賬戶、辦公地點(diǎn)上嚴(yán)格分開管理,以防止利益沖突。

  二、證券公司承銷業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制

  證券公司應(yīng)建立以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系,加強(qiáng)證券公司內(nèi)部控制.防范風(fēng)險(xiǎn)。

  1.凈資本

  凈資本是指根據(jù)證券公司的業(yè)務(wù)范圍和公司資產(chǎn)負(fù)債的流動(dòng)性特點(diǎn),在凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上對(duì)資產(chǎn)負(fù)債等項(xiàng)目和有關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后得出的綜合性風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)。

  2.風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)

  (1)證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的,其凈資本不得低于人民幣2000萬元。

  (2)證券公司經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)之一的,其凈資本不得低于人民幣5000萬元。

  (3)證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),同時(shí)經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)之一的,其凈資本不得低于人民幣1億元。

  (4)證券公司經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理,其他證券業(yè)務(wù)中兩項(xiàng)及兩項(xiàng)以上的,其凈資本不得低于人民幣2億元。

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  3.證券公司必須持續(xù)符合風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)

  (1)凈資本與各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備之和的比例不得低于100%。

  (2)凈資本與凈資產(chǎn)的比例不得低于40%。

  (3)凈資本與負(fù)債的比例不得低于8%。

  (4)凈資產(chǎn)與負(fù)債的比例不得低于20%。

  【考點(diǎn)四】投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管

  一、監(jiān)管概述

  證券公司的投資銀行業(yè)務(wù)由中國證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。中國證監(jiān)會(huì)可以定期或不定期地對(duì)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)從事投資銀行業(yè)務(wù)的情況進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)檢查,并要求其報(bào)送股票承銷及相關(guān)業(yè)務(wù)資料。

  二、核準(zhǔn)制

  核準(zhǔn)制是指發(fā)行人申請(qǐng)發(fā)行證券,不僅要公開披露與發(fā)行證券有關(guān)的信息,符合《中華人民共和國公司法》和《中華人民共和國證券法》中規(guī)定的條件,而且要求發(fā)行人將發(fā)行申請(qǐng)報(bào)請(qǐng)證券監(jiān)管部門決定的審核制度。

  三、保薦制度

  (1)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》對(duì)企業(yè)發(fā)行上市提出了“雙?!币螅雌髽I(yè)發(fā)行上市不但要有保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行保薦,還需具有保薦代表人資格的從業(yè)人員具體負(fù)責(zé)保薦工作。這樣既明確了保薦機(jī)構(gòu)的責(zé)任,也將責(zé)任具體落實(shí)到了個(gè)人。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)、保薦代表人進(jìn)行注冊(cè)登記管理。

  (2)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定,企業(yè)首次公開發(fā)行股票和上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券均需保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人保薦。保薦期間分為兩個(gè)階段,即盡職推薦階段和持續(xù)督導(dǎo)階段。

  首次公開發(fā)行股票并在主板上市的,持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度;主板上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券的,持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后1個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。

  首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的,持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度;創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券的,持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。

  四、中國證監(jiān)會(huì)對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)的檢查

  1.中國證監(jiān)會(huì)的非現(xiàn)場(chǎng)檢查

  (1)證券公司的年度報(bào)告。

  (2)董事會(huì)報(bào)告。

  (3)財(cái)務(wù)報(bào)表附注。在年度報(bào)告“財(cái)務(wù)報(bào)表附注”部分,證券公司應(yīng)按以下內(nèi)容對(duì)這兩個(gè)報(bào)表項(xiàng)目進(jìn)行注釋:①代發(fā)行證券;②證券發(fā)行收入。

  (4)與承銷業(yè)務(wù)有關(guān)的自查內(nèi)容:①承銷業(yè)務(wù)的基本情況;②合規(guī)性自查;③存在的問題分析;④內(nèi)部管理措施。

  2.中國證監(jiān)會(huì)的現(xiàn)場(chǎng)檢查

  中國證監(jiān)會(huì)各派出機(jī)構(gòu)對(duì)轄區(qū)內(nèi)的證券公司進(jìn)行檢查,證券承銷業(yè)務(wù)的合規(guī)性、正常性和安全性是現(xiàn)場(chǎng)檢查的重要內(nèi)容。

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