2018年咨詢工程師《政策與規(guī)劃》貨幣政策目標(biāo)

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　　貨幣政策目標(biāo)：

　　(一)最終目標(biāo)

　　1.概念

　　貨幣政策的最終目標(biāo)是中央銀行制定和實(shí)施貨幣政策所期望達(dá)到的最終目的，是貨幣政策制定者的最高行為準(zhǔn)則。

　　2.基本目標(biāo)

　　各國(guó)中央銀行的人員在討論貨幣政策目標(biāo)時(shí)不斷提到六個(gè)基本目標(biāo)，它們是：①高就業(yè);②經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);③價(jià)格穩(wěn)定;④利率穩(wěn)定;⑤金融市場(chǎng)穩(wěn)定;⑥外匯市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　3.我國(guó)的貨幣政策目標(biāo)

　　我國(guó)的貨幣政策最終目標(biāo)是：保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　(二)中介目標(biāo)

　　1.地位和作用

　　由于貨幣政策的最終目標(biāo)難以直接操作、計(jì)量和控制，因而必須借助于一些可操作、可計(jì)量、能監(jiān)控的中介目標(biāo)，才能實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)。因此，貨幣政策中介目標(biāo)，是中央銀行為了把貨幣供應(yīng)控制在預(yù)定目標(biāo)以內(nèi)，而選擇采用的的能夠達(dá)到預(yù)定目標(biāo)的中介性政策變量指標(biāo)。

　　2.選擇標(biāo)準(zhǔn)

　　某一種變量可否作為貨幣政策的中介目標(biāo)，需要滿足四個(gè)基率條件：

　　(1)相關(guān)性：對(duì)貨幣政策目標(biāo)有明顯的經(jīng)濟(jì)相關(guān)和統(tǒng)計(jì)相關(guān)性質(zhì);

　　(2)可控性：對(duì)貨幣政策工具反應(yīng)靈敏;

　　(3)可得性：能夠迅速獲得可供操作和分析的資料;

　　(4)可測(cè)性：作用于貨幣政策的效果可以計(jì)量和測(cè)算，而且對(duì)政策效果和非政策效果能夠作出顯著的區(qū)分。
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　　3.分類(lèi)

　　中介目標(biāo)可分為數(shù)量指標(biāo)和價(jià)格指標(biāo)兩大類(lèi)。數(shù)量指標(biāo)是指將能夠影響貨幣政策最終目標(biāo)的各種可以直接控制的數(shù)量作為中介指標(biāo)，如信貸規(guī)模、準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣、貨幣供應(yīng)量(M1、M2)等;價(jià)格指標(biāo)是指將能夠影響貨幣政策的反映資金價(jià)格的變量作為中介目標(biāo)，如利率、匯率等。各國(guó)都從本國(guó)的國(guó)情出發(fā)選擇自己的中介目標(biāo)，對(duì)選定的指標(biāo)，各國(guó)中央銀行也有不同的控制目標(biāo)值。

　　4.我國(guó)的貨幣政策中介目標(biāo)

　　根據(jù)《中國(guó)人民銀行法》，中國(guó)人民銀行就年度貨幣供應(yīng)量、利率、匯率和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他重要事項(xiàng)作出的決定，報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后執(zhí)行。一般情況下，中國(guó)人民銀行以年度貨幣供應(yīng)量為貨幣政策中介目標(biāo)。

　　按照流動(dòng)性的不同，我國(guó)目前將貨幣供應(yīng)量分為三個(gè)層次：流通中現(xiàn)金，通稱(chēng)M0。狹義貨幣供應(yīng)量，通稱(chēng)M1;廣義貨幣供應(yīng)量，通稱(chēng)M2。

　　M0=流通中現(xiàn)金

　　M1=M0+企事業(yè)單位活期存款

　　M2=M1+居民儲(chǔ)蓄存款

　　在上述三個(gè)層次的貨幣供應(yīng)量中，M0與消費(fèi)物價(jià)水平變動(dòng)密切相關(guān)，是最活躍的貨幣，一直是中央銀行關(guān)注和調(diào)節(jié)的重要目標(biāo)。M1反映企業(yè)資金松緊的重要貨幣指標(biāo)，流動(dòng)性僅次于M0。M2的流動(dòng)性最弱，但反映社會(huì)總需求的變化，在宏觀調(diào)控中也具有重要意義。
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