咨詢工程師考試咨詢方法與實務(wù)筆記(九)
瀏覽
收藏
2、財務(wù)計劃資產(chǎn)負債的分析和評價：編制資產(chǎn)負債表，分析企業(yè)未來實際可能發(fā)生的財務(wù)狀況質(zhì)量
[例5―18]某公司要將其生產(chǎn)線改造成計算機自動化控制的生產(chǎn)線，以提高生產(chǎn)效率。
該公司的資本成本為15%，適用的所得稅率為33%。更新改造前后的有關(guān)資料見下表(單位：萬元)：
|
目 前 狀 況 | |
|
操作工人年工資 |
18000 |
|
年運營維護費用 |
8500 |
|
年殘次品成本 |
7200 |
|
舊設(shè)備當初購買成本 |
60000 |
|
預(yù)計使用壽命 |
10年 |
|
已經(jīng)使用年限 |
5年 |
|
預(yù)計殘值 |
0 |
|
折舊年限及方法 |
10年，直線折舊法 |
|
舊設(shè)備當年市值 |
12000 |
|
更新改造后的預(yù)計情況 | |
|
人員工資 |
0(不需要操作人員) |
|
更新改造設(shè)備投資 |
62000 |
|
設(shè)備安裝費用 |
7500 |
|
年運營維護費用 |
6800 |
|
年殘次品費用 |
1800 |
|
預(yù)計使用壽命 |
5 |
|
殘值 |
0 |
|
折舊年限及方法 |
5年，直線折舊法 |
要求：l.計算本次更新改造投資計劃的現(xiàn)金流量。2.計算投資回收期、凈現(xiàn)值(NPV)和內(nèi)部收益率評價指標。3.評價該投資計劃的財務(wù)可行性。
[解答]：1.計算現(xiàn)金流量 投資項目現(xiàn)金流量的測算，應(yīng)估算項目有關(guān)的稅后增量現(xiàn)金流量，包括期初現(xiàn)金流量、項目壽命期間的現(xiàn)金流量和期末現(xiàn)金流量。
(1) 期初現(xiàn)金流量的計算
期初現(xiàn)金流量主要涉及購買資產(chǎn)和使之正常運行所必須的直接現(xiàn)金支出，包括資產(chǎn)的購買價格加上運輸、安裝等費用以及其他任何非費用性的現(xiàn)金支出，如增加的運營資金支出。本項目涉及對原有生產(chǎn)線的更新改造，期初現(xiàn)金流量還應(yīng)考慮與舊資產(chǎn)出售相關(guān)的現(xiàn)金流入以及舊資產(chǎn)出售所帶來的納稅效應(yīng)。
出售舊資產(chǎn)可能涉及三種納稅情形：①當舊資產(chǎn)出售價格高于該資產(chǎn)折舊后的賬面價值時，舊資產(chǎn)出售價格與其折舊后的賬面價值之間的差額屬于應(yīng)稅收入，按所得稅率納稅;②舊資產(chǎn)出售價格等于該資產(chǎn)折舊后的賬面價值，此時資產(chǎn)出售沒有帶來收益或損失，無須考慮納稅問題;③舊資產(chǎn)出售價格低于該資產(chǎn)折舊后的賬面價值，舊資產(chǎn)出售價格與其折舊后的賬面價值之間的差額屬于應(yīng)稅損失，可以用來抵減應(yīng)稅收入從而減少納稅。
本項目涉及變賣舊資產(chǎn)，按照直線折舊法，舊資產(chǎn)已經(jīng)計提的折舊：
=(資產(chǎn)當初購買價格―期末殘值) *已使用年限/預(yù)計全部使用年限 =(60000―0)*5/10=30000(萬元)
現(xiàn)有機器當前的市值僅為12000萬元，舊機器出售可以獲得所得稅抵扣收益：(30000―12000)X33%=5940萬元。期初現(xiàn)金流量的計算過程見表5―12。
|
現(xiàn)金流出 |
|
|
更新改造設(shè)備投資 |
62000 |
|
設(shè)備安裝費 |
7500 |
|
減：舊設(shè)備出售收入 |
12000 |
|
減：出售舊設(shè)備抵稅收益 |
5940 |
|
凈現(xiàn)金流出 |
51560 |
項目壽命期間的現(xiàn)金流量主要包括由于新項目實施所帶來的稅后增量現(xiàn)金流入以及以人力或物力的節(jié)省和銷售費用的減少等形式所帶來的現(xiàn)金流入。同時，要對項目壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量的變化所帶來的對所得稅的影響進行分析，包括由于利潤增加所帶來的納稅增加和由于折舊費用增加所帶來的節(jié)稅額。一般而言，計提折舊費的增加可以降低公司的應(yīng)納稅所得額，從而給公司帶來現(xiàn)金流入。
本例中，更新改造的投資可以使操作人員年工資減少18000萬元，年運營維護費從8500萬元降至6800萬元，年殘次品損失可以從7200萬元降至1800萬元。
在折舊方面，舊設(shè)備的年折舊費為： (60000―0)÷10=6000(萬元)
新設(shè)備的年折舊費為： (62000+7500)÷5=13900(萬元)
因此，更新改造投資將使公司每年增加折舊費7900萬元。盡管折舊費及其增加額對現(xiàn)金流量不造成直接影響，但它會通過減少應(yīng)稅收入的形式而減少應(yīng)納稅所得額，從而影響稅后現(xiàn)金流量。
為了確定項目的投資計劃在項目壽命期內(nèi)每年的稅后凈現(xiàn)金流量，首先必須找出用賬面利潤和現(xiàn)金流量表示的稅前利潤，然后根據(jù)稅前賬面利潤計算納稅增加額。表5―13列示了本項目的更新投資計劃在項目壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量的計算過程及結(jié)果。
表5―13 某公司生產(chǎn)線改造項目期間現(xiàn)金流量計算表單位：萬元
|
項目名稱 |
現(xiàn)金流量 |
|
費用節(jié)省額： |
|
|
操作人員工資節(jié)省 |
18000 |
|
項目名稱 |
現(xiàn)金流量 |
|
運營維護費用減少 |
8500―6800=1700 |
|
殘次品損失減少 |
7200―1800=5400 |
|
稅前凈節(jié)約額 |
25100 |
|
折舊費增加 |
13900―6000=7900 |
|
年利潤增加額 |
25100―7900=17200 |
|
年應(yīng)交所得稅增加額 |
17200 X33％=5676 |
|
稅后凈節(jié)約額 |
25100――5676=19424 |
項目壽命期末現(xiàn)金流量通常包括項目的稅后殘值加上或減去所有與項目出售相關(guān)的稅后現(xiàn)金流入或流出。本項目中，由于新設(shè)備的殘值預(yù)計為0，所以沒有期末現(xiàn)金流量。本項目計算期的全部現(xiàn)金流量見
最新資訊
- 2025年咨詢工程師免兩門應(yīng)該怎么備考2024-12-11
- 環(huán)球網(wǎng)校咨詢工程師雙11活動來襲，立減！2023-10-25
- 雙11預(yù)售開啟！強師齊聚，直播返現(xiàn)金福利等你拿2023-10-25
- 2022年咨詢工程師延考備考規(guī)劃來啦，速速查看！2022-04-02
- 2022咨詢工程師《項目決策分析與評價》新版教材變化對比2021-12-16
- 2022咨詢工程師《現(xiàn)代咨詢方法與實務(wù)》新版教材變化對比2021-12-16
- 2022咨詢工程師《宏觀經(jīng)濟政策與發(fā)展規(guī)劃》新版教材變化對比2021-12-16
- 2022咨詢工程師《工程項目組織與管理》新版教材變化對比2021-12-16
- 2022年咨詢工程師《政策規(guī)劃》考點：投融資體制與投資政策2021-11-13
- 2022咨詢工程師考試《政策規(guī)劃》考點精講：投資的含義及分類2021-10-30
打卡人數(shù)
