2013年咨詢工程師《分析與評價》講義(136)

　　二、償債能力分析$lesson$

　　(一)計算指標

　　1.利息備付率

　　(1)定義：利息備付率是指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤與當年應(yīng)付利息的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映支付債務(wù)利息的能力。

　　息稅前利潤等于利潤總額和當年應(yīng)付利息之和，當年應(yīng)付利息是指計入總成本費用的全部利息。

　　(2)要求：

　　①利息備付率應(yīng)分年計算，分別計算在債務(wù)償還期內(nèi)各年的利息備付率。

　　若償還前期的利息備付率數(shù)值偏低，為分析所用，也可以補充計算債務(wù)償還期內(nèi)的年平均利息備付率。

　?、诶涓堵时硎纠⒅Ц兜谋ＷC倍率，對于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率至少應(yīng)當大于1，一般不宜低于2，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。

　?、劾涓堵矢撸f明利息支付的保證度大，償債風(fēng)險小;利息備付率低于1，表示沒有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險很大。

　　2.償債備付率

　　(1)定義：償債備付率是從償債資金來源的充裕性角度反映償付債務(wù)本息的能力，是指在債務(wù)償還期內(nèi)，可用于計算還本付息的資金與當年應(yīng)還本付息額的比值。

　　(2)要求：

　　①償債備付率應(yīng)分年計算，分別計算在債務(wù)償還期內(nèi)各年的償債備付率。

　　若償還前期的償債備付率數(shù)值偏低，為分析所用，也可以補充計算債務(wù)償還期內(nèi)的年平均償債備付率。

　?、趦攤鶄涓堵时硎緝敻秱鶆?wù)本息的保證倍率，至少應(yīng)大于1，一般不宜低于1.3，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。

　　③償債備付率低，說明償付債務(wù)本息的資金不充足，償債風(fēng)險大。當這一指標小于1時，表示可用于計算還本付息的資金不足以償付當年債務(wù)。

　　【例9-16】某項目與備付率指標有關(guān)的數(shù)據(jù)見下表，試計算利息備付率和償債備付率。

　　某項目與備付率指標有關(guān)的數(shù)據(jù)(萬元)

　　23456

　　①應(yīng)還本付息額97.897.897.897.897.8

　?、趹?yīng)付利息額24.720.315.710.85.5

　　③息稅前利潤43.0219.9219.9219.9219.9

　?、苷叟f172.4172.4172.4172.4172.4

　?、菟枚?.065.967.469.070.8

　　[答疑編號501395090501]

　　『正確答案』根據(jù)上表的數(shù)據(jù)計算的備付率指標見下表。

　　某項目利息備付率與償債備付率指標

　　23456

　　利息備付率=③/②1.7410.8314.0020.3639.98

　　償債備付率

　　=(③+④-⑤)/①2.143.343.323.313.29

　　計算結(jié)果分析：由于投產(chǎn)后第1年負荷低，同時利息負擔(dān)大，所以利息備付率較低，但這種狀況從投產(chǎn)后第2年起就得到了徹底的轉(zhuǎn)變。

　　【例題-2010年真題】某投資項目在運營期的第4年的利潤總額為350萬元，總成本費用為1600萬元(其中的財務(wù)費用只考慮利息支出)，經(jīng)營成本為1200萬元，折舊和攤銷費用合計280萬元，則運營期第4年的利息備付率為(　)。

　　A.2.91　　B.3.13　　C.3.33　　D.3.92

　　[答疑編號501395090502]

　　『正確答案』D

　　『答案解析』第4年的利息=總成本費用-經(jīng)營成本-折舊和攤銷=1600-1200-280=120(萬元)

　　利息備付率=息稅前利潤/利息=(350+120)/120=3.92

　　【例題-2005年真題】某企業(yè)2004年利潤總額200萬元，上繳所得稅66萬元，當年在成本中列支的全部利息67萬元，折舊、攤銷20萬元，還本金額80萬元，該企業(yè)當年的償債備付率為(　)。

　　A.1.95　　B.1.05　　C.1.93　　D.1.50

　　[答疑編號501395090503]

　　『正確答案』D

　　『答案解析』

　　=(200 +67+20-66)/(67+80)=1.5

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