2013年咨詢工程師《宏觀經(jīng)濟(jì)》精講(36)

　　(一)預(yù)付性

　　即支出在先，回報(bào)在后。不論是直接投資還是間接投資，投資主體為獲得預(yù)期收益都需要預(yù)先一次性地投入資源，待資本資產(chǎn)形成并發(fā)揮效益后，才能從其運(yùn)營(yíng)中逐步獲得收益和回報(bào)。

　　(二)收益性

　　即因資源的投入而帶來(lái)產(chǎn)出、收益或增值的特性。投資目的的多樣性決定了投資收益的多重性。投資收益可以表現(xiàn)為用貨幣為計(jì)量尺度的財(cái)務(wù)收益，

　　例如工業(yè)投資，這一般是企業(yè)(私人)投資行為的特征。也可以表現(xiàn)為難以用貨幣尺度進(jìn)行量化的社會(huì)效益，例如許多公共工程、公益性項(xiàng)目投資，這一般是政府投資行為的特征。

　　(三)長(zhǎng)期性

　　與消費(fèi)行為的即時(shí)性不同，投資在于取得持續(xù)的效益和回報(bào)。投資具有從資金投入至全部收回通常需要經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間的特性，或者說(shuō)具有周期性。

　　投資周期由建設(shè)周期和運(yùn)營(yíng)周期組成。由于固定資產(chǎn)形成的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)決定了其建設(shè)周期較長(zhǎng)，從投資建設(shè)到投入使用存在明顯的“時(shí)滯”。投入運(yùn)營(yíng)后，其資本資產(chǎn)不是被一次性消費(fèi)，而是能夠被重復(fù)地使用，形成較長(zhǎng)的運(yùn)營(yíng)使用期。

　　(四)風(fēng)險(xiǎn)性

　　指由于事先無(wú)法預(yù)測(cè)或雖能預(yù)測(cè)但難以避免的因素影響，使投資者的實(shí)際收益與預(yù)期收益之間發(fā)生背離和損失的特性。投資的風(fēng)險(xiǎn)性來(lái)源于投資的預(yù)付性和長(zhǎng)期性，是未來(lái)的不確定性導(dǎo)致了投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　三、投資的決定<大綱要求>

　　決定投資的因素主要包括預(yù)期收益、投資成本、風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。

　　(一)預(yù)期收益

　　投資與整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出水平呈現(xiàn)十分密切的關(guān)系。當(dāng)產(chǎn)出水平提高時(shí)，伴隨著投資的擴(kuò)張;反之，產(chǎn)出水平下降時(shí)，往往出現(xiàn)投資大幅度下滑。當(dāng)然，從理論和實(shí)踐上看，二者之間是相互依賴、相互作用的關(guān)系。

　　(二)投資成本

　　當(dāng)投資成本給定時(shí)，預(yù)期收益越高，那么企業(yè)可以獲得的利潤(rùn)水平越高，企業(yè)越愿意進(jìn)行投資。在企業(yè)投資活動(dòng)中，一般將資金的利息率作為其投資成本的度量指標(biāo)。

　　【05年真題】利率是投資的決定因素之一。在投資預(yù)期回報(bào)率固定的前提下，利率上升，投資需求量將。

　　A.增加

　　B.減少

　　C.保持不變

　　D.變化不確定

　　答案：B

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