2013年咨詢工程師《分析與評(píng)價(jià)》講義(114)

　　四、財(cái)務(wù)分析的基本原則

　　(一)費(fèi)用與效益計(jì)算口徑的一致性原則

　　(二)費(fèi)用與效益識(shí)別的有無(wú)對(duì)比原則

　　有無(wú)對(duì)比是國(guó)際上項(xiàng)目評(píng)價(jià)中通用的識(shí)別費(fèi)用與效益的基本原則。

　　(三)動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的原則

　　根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值原理，考慮項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年的效益和費(fèi)用，采用現(xiàn)金流量分析的方法，計(jì)算內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值等評(píng)價(jià)指標(biāo)。

　　(四)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)確定的穩(wěn)妥原則

　　財(cái)務(wù)分析結(jié)果的準(zhǔn)確性取決于基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可靠性。

　　第二節(jié)　財(cái)務(wù)分析的價(jià)格體系

　　一、財(cái)務(wù)分析涉及的各種價(jià)格體系

　　(一)影響價(jià)格變動(dòng)的因素

　　一是相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素;

　　二是絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素。

　　相對(duì)價(jià)格是指商品之間的比價(jià)關(guān)系。導(dǎo)致商品相對(duì)價(jià)格變化的因素很復(fù)雜，例如供應(yīng)量的變化、價(jià)格政策的變化、勞動(dòng)生產(chǎn)率變化等可能引起商品間比價(jià)的改變;消費(fèi)水平變化、消費(fèi)習(xí)慣改變、可替代產(chǎn)品的出現(xiàn)等引起供求關(guān)系發(fā)生變化，從而使供求均衡價(jià)格發(fā)生變化，引起商品間比價(jià)的改變等。

　　絕對(duì)價(jià)格是指用貨幣單位表示的商品價(jià)格水平。絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)一般表現(xiàn)為物價(jià)總水平的變化，即因貨幣貶值(通貨膨脹)引起的所有商品價(jià)格普遍上漲，或因貨幣升值(通貨緊縮)引起的所有商品價(jià)格普遍下降。

　　(二)財(cái)務(wù)分析涉及的三種價(jià)格及其關(guān)系

　　1.基價(jià)(Base year price)，是指以基年價(jià)格水平表示的，不考慮其后價(jià)格變動(dòng)的價(jià)格，也稱(chēng)固定價(jià)格(Constant price)。一般選擇評(píng)價(jià)工作進(jìn)行的年份為基年，也有選擇預(yù)計(jì)的開(kāi)始建設(shè)年份的?；鶅r(jià)是確定項(xiàng)目涉及的各種貨物預(yù)測(cè)價(jià)格的基礎(chǔ)，也是估算建設(shè)投資的基礎(chǔ)。

　　2.時(shí)價(jià)(Current price)，是指任何時(shí)候的當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格。它包含了相對(duì)價(jià)格變動(dòng)和絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)的影響，以當(dāng)時(shí)的價(jià)格水平表示。以基價(jià)為基礎(chǔ)，按照預(yù)計(jì)的各種貨物的不同價(jià)格上漲率分別求出它們?cè)谟?jì)算期內(nèi)任何一年的時(shí)價(jià)。

　　3.實(shí)價(jià)(Real price)，是以基年價(jià)格水平表示的，反映相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素影響的價(jià)格。可以由時(shí)價(jià)中扣除物價(jià)總水平變動(dòng)的影響來(lái)求得實(shí)價(jià)。

　　4.三種價(jià)格的關(guān)系是：

　　(1)設(shè)基價(jià)為Pb，時(shí)價(jià)為Pc，各年的時(shí)價(jià)上漲率為ci，i=1，2，…，n，ci可以各年相同，也可以不同，則第n年的時(shí)價(jià)：

　　Pcn=Pb×(1+c1)×(1+c2) ×……×(1+cn) (9-1)

　　若各年ci 相同，ci=c，則有：

　　Pcn=Pb×(1+c)n (9-2)

　　(2)設(shè)第i年的實(shí)價(jià)上漲率為ri ，物價(jià)總水平上漲率為fi，各年的時(shí)價(jià)上漲率ci和物價(jià)總水平上漲率fi都不變，則有：

　　第i年的實(shí)價(jià)=第i年的時(shí)價(jià)/(1+fi)

　　ri=[(1+ci)i/(1+fi)i]-1 (9-3)

　　(注，這里的實(shí)價(jià)上漲率是相對(duì)于基年的實(shí)價(jià)上漲率)

　　時(shí)價(jià)上漲率里包括了實(shí)價(jià)上漲因素和通貨膨脹因素的影響

　　如果貨物之間的相對(duì)價(jià)格保持不變，即實(shí)價(jià)上漲率為零，那么實(shí)價(jià)值就等于基價(jià)值，同時(shí)意味著各種貨物的時(shí)價(jià)上漲率相同，即各種貨物的時(shí)價(jià)上漲率等于物價(jià)總水平上漲率。

　　【例題-2005年真題】當(dāng)時(shí)價(jià)上漲率大于通貨膨脹率時(shí)，此時(shí)貨物的實(shí)價(jià)上漲率(　)。

　　A.小于0

　　B.大于0

　　C.等于0

　　D.不確定

　　『正確答案』B

　　『答案解析』根據(jù)公式(1+ci)=(1+ ri)(1+ fi)，只有當(dāng)時(shí)的時(shí)價(jià)上漲率大于物價(jià)總水平上漲率時(shí)，此時(shí)貨物的實(shí)價(jià)上漲率才會(huì)大于零。

　　【例題-2005年真題】原材料A在2005年的平均單價(jià)為2700元/噸，以2004年為基年的2005年實(shí)價(jià)為2500元/噸，原材料B在2005年的平均單價(jià)為2160元/噸，以2004年為基年，2005年原材料B的實(shí)價(jià)為(　)。

　　A.1960元/噸

　　B.2000元/噸

　　C.2100元/噸

　　D.1900元/噸

　　『正確答案』B

　　『答案解析』根據(jù)公式實(shí)價(jià)=時(shí)價(jià)/(1+通貨膨脹率)，由所給原材料A的數(shù)據(jù)2500=2700/(1+x)可知通貨膨脹率x=8%，因此原材料B的實(shí)價(jià)=2160/(1+8%)=2000(元/噸)。

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