2020年基金從業(yè)資格《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》被動(dòng)投資
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知識(shí)點(diǎn)：被動(dòng)投資
被動(dòng)投資通過跟蹤指數(shù)獲得基準(zhǔn)指數(shù)的回報(bào)。
(一)證券價(jià)格指數(shù)
1.常見的證券價(jià)格指數(shù)有股票價(jià)格指數(shù)和債券價(jià)格指數(shù)。目前股票價(jià)格指數(shù)編制的方法主要有三種，即算術(shù)平均法、幾何平均法和加權(quán)平均法。
2.國際上主要的股票價(jià)格指數(shù)有道瓊斯股價(jià)指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾股價(jià)指數(shù)、金融時(shí)報(bào)股價(jià)指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)等。
3.主要的債券價(jià)格指數(shù)包括美林債券指數(shù)、JP摩根債券指數(shù)、道瓊斯公司債券指數(shù)和摩根士丹利資本國際債券指數(shù)等。
4.國內(nèi)股票價(jià)格指數(shù)主要包括上證股票價(jià)格指數(shù)、深證綜合股票價(jià)格指數(shù)、滬深300指數(shù)、上證180指數(shù)等，債券價(jià)格指數(shù)主要包括中國債券系列指數(shù)、上海證券交易所國債指數(shù)和中信債券指數(shù)等。
5.國內(nèi)外常見的證券價(jià)格指數(shù)：滬深300指數(shù)；中證全債指數(shù)；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。
(二)指數(shù)跟蹤方法
1.指數(shù)跟蹤也稱指數(shù)復(fù)制，是用指數(shù)成分證券創(chuàng)建一個(gè)與目標(biāo)指數(shù)相比差異盡可能小的證券組合的過程。
2.通常有三種指數(shù)復(fù)制方法，即完全復(fù)制、抽樣復(fù)制和優(yōu)化復(fù)制。
(1)完全復(fù)制；
(2)抽樣復(fù)制又可以分為市值優(yōu)先、分層抽樣等方法；
(3)優(yōu)化復(fù)制的優(yōu)點(diǎn)是所使用的樣本證券最少，缺點(diǎn)是這種方法隱含假設(shè)成分證券的相關(guān)性在一段時(shí)間內(nèi)是相對(duì)靜態(tài)且可預(yù)測(cè)的，往往具有較高的跟蹤誤差。
(三)被動(dòng)投資與跟蹤誤差
1.跟蹤誤差是度量一個(gè)股票組合相對(duì)于某基準(zhǔn)組合偏離程度的重要指標(biāo)，被廣泛用于被動(dòng)投資及主動(dòng)投資管理者的業(yè)績考核，并且這里指的業(yè)績既可以是事前的，也可以是事后的。
2.跟蹤誤差是證券組合相對(duì)基準(zhǔn)組合的跟蹤偏離度的標(biāo)準(zhǔn)差，跟蹤偏離度=證券組合的真實(shí)收益率-基準(zhǔn)組合的收益率。
(四)跟蹤誤差產(chǎn)生的原因
復(fù)制誤差；現(xiàn)金留存；各項(xiàng)費(fèi)用；分紅因素和交易沖擊成本。
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