期貨投資分析考試樣卷附答案（2016年版）

更新時間：2016-08-12 11:05:03 來源：環(huán)球網(wǎng)校

瀏覽

期貨從業(yè)資格報名、考試、查分時間免費短信提醒

摘要　　【摘要】2016年期貨從業(yè)人員資格考試公告(5號)公布，中國期貨業(yè)協(xié)會將于9月10日在全國42個城市(新增金華、煙臺、徐州、汕頭四個城市)舉辦2016年第四次期貨從業(yè)人員資格統(tǒng)一考試。為幫助各位考生備考環(huán)球網(wǎng)校

　　【摘要】2016年期貨從業(yè)人員資格考試公告(5號)公布，中國期貨業(yè)協(xié)會將于9月10日在全國42個城市(新增金華、煙臺、徐州、汕頭四個城市)舉辦2016年第四次期貨從業(yè)人員資格統(tǒng)一考試。為幫助各位考生備考環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格考試頻道整理發(fā)布期貨投資分析考試樣卷附答案（2016年版）供各位學習，更多相關信息請關注環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格考試頻道。期貨投資分析考試樣卷附答案（2016年版）

　　期貨投資分析考試樣卷(2016年版)

　　一、單項選擇題(共 0 30 題，每小題 1 1 分，共 0 30 分) 以下備選項中只有一項最符合題目要求，不選、錯選均不得分。

　　1. 國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的核算有生產(chǎn)法、收入法和支出法。其中，生產(chǎn)法的GDP 核算公式為( )。

　　A.總產(chǎn)出-中間投入

　　B.總收入-中間投入

　　C.總收入-總支出

　　D.總產(chǎn)出-總收入

　　答案：A

　　試題解析：生產(chǎn)法是從國民經(jīng)濟各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加價值的方法。核算公式為：總產(chǎn)出-中間投入=增加值。

　　2. 國家同時實行擴大財政支出和增加貨幣供給的政策，會導致( )。

　　A.利率水平上升

　　B.利率水平下降

　　C.均衡產(chǎn)出上升

　　D.均衡產(chǎn)出下降

　　答案：C

　　試題解析：

　　根據(jù) IS-LM 模型，在一國同時實行擴大財政支出和增加貨幣供給政策，可以使利率水平保持不變，但均衡產(chǎn)出水平將上升。

　　3. 若中證 500 指數(shù)為 8800 點，指數(shù)年股息率為 3%，無風險利率為 6%，根據(jù)持有成本模型，則 6 個月后到期的該指數(shù)期貨合約理論價格約為( )點。

　　A.9328

　　B.8933

　　C.9240

　　D.9068

　　答案：B

　　試題解析：F=8800×1.015=8933 點

　　4. 某國債期貨的面值為 100 元、息票率為 6%的標準券，全價為 99 元，半年付息一次，應計利息的現(xiàn)值為 2.96 元。若無風險利率為 5%，則 6 個月后到期的該國債期貨理論價格約為( )元。

　　A.98.47

　　B.98.77

　　C.97.44

　　D.101.51

　　答案：A

　　試題解析： F=(99-2.96)×1.02531=98.47

　　5. 構(gòu)成美元指數(shù)的外匯品種中，權(quán)重占比最大的是( )。

　　A.英鎊

　　B.日元

　　C.歐元

　　D.澳元

　　答案：C

　　試題解析：美元指數(shù)一藍子外匯中，歐元占 57.6%，日元占 13.6%，英鎊占 11.9%，加拿大元占 9.1%，瑞典克朗占 4.2%，瑞士法郎占 3.6%。

　　6. 對于固定利率支付方來說，在利率互換合約簽訂時，互換合約價值 ( ) 。

　　A.等于零

　　B.大于零

　　C.小于零

　　D.不確定

　　答案：A

　　試題解析：利率互換簽訂時，合約價值應該為零。

　　7. 在固定利率對股指的互換中，若股指上漲，則固定利率支付方的凈現(xiàn)金流將( )。

　　A.增加

　　B.減少

　　C.不變

　　D.不確定

　　答案：A

　　試題解析：固定利率與股指互換，若股指上升，對于固定利率的支付方來說，收益增加，即凈現(xiàn)金流增加。

　　8. 6 個月后到期的歐式看漲期權(quán)價格為 5 元，標的現(xiàn)貨價格為 50 元，執(zhí)行價格為 50 元，無風險利率為 5%。根據(jù)期權(quán)平價公式，其對應的歐式看跌期權(quán)價格為( )元。

　　A.3.76

　　B.3.63

　　C.2.99

　　D.4.06

　　答案：A

　　試題解析：。

　　9. 標的資產(chǎn)為不支付紅利的股票，當前價格為 30 元，已知 1 年后該股票價格或為 37.5 元，或為 25 元，風險中性概率為 0.6。假設無風險利率為 8%，連續(xù)復利，計算對應 1 年期，執(zhí)行價格為 25 元的看漲期權(quán)理論價格為( )元。

　　A.6.92

　　B.7.23

　　C.6.54

　　D.7.52

　　答案：A

　　10. 根據(jù)下表，若投資者已賣出 10 份看漲期權(quán) A，現(xiàn)擔心價格變動風險，采用標的資產(chǎn) S 和同樣標的看漲期權(quán) B 來對沖風險，使得組合的 delta 和 gamma 均為中性，則相關操作為( )。

　　A.買入 10 份看漲期權(quán) B，賣空 21 份標的資產(chǎn)

　　B.買入 10 份看漲期權(quán) B，賣空 11 份標的資產(chǎn)

　　C.買入 20 份看漲期權(quán) B，賣空 21 份標的資產(chǎn)

　　D.買入 20 份看漲期權(quán) B，賣空 11 份標的資產(chǎn)

　　答案：D

　　試題解析：

　　點擊查看剩余題目：期貨投資分析考試樣卷(2016年版)

　　環(huán)球網(wǎng)校友情提示：請各位學習"期貨投資分析考試樣卷附答案（2016年版） "進行備考，請登錄環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格頻道或論壇，我們愿與廣大考生朋友探討交流，共求進步！

　　編輯推薦：

　　2016年1號期貨從業(yè)資格考試報名公告

　　2016期貨從業(yè)資格《法律法規(guī)》考點匯總

　　2016期貨從業(yè)資格《法律法規(guī)》強化習題及答案

　　期貨投資分析考試樣卷(2016年版)

　　11. 在兩個變量的樣本散點圖中，其樣本點散布在從( )的區(qū)域，則稱這兩個變量具有正相關關系。

　　A.左上角到右下角

　　B.左上角到右上角

　　C.左下角到右上角

　　D.左下角到右下角

　　答案：C

　　試題解析：Y 值隨著 X 上升而上升。

　　12. 以 Y 表示實際觀測值，表示回歸估計值，則普通最小二乘法估計參數(shù)的準則是使( )最小?！　?/p>

　　答案：C

　　試題解析：最小二乘法的目的在于使估計值與觀測值之間的偏差最小化，常用的偏差度量指標為殘差平方和。

　　13. 在線性回歸模型中，可決系數(shù) R2的取值范圍是( )?！　?/p>

　　答案：C

　　試題解析：線性回歸模型中，可決系數(shù)的取值范圍為 0 到 1。

　　14. 經(jīng)檢驗后，若多元回歸模型中的一個解釋變量是另一個解釋變量的0.95倍，則該模型中存在( )。

　　A.多重共線性

　　B.異方差

　　C.自相關

　　D.正態(tài)性

　　答案：A

　　試題解析：多元線性回歸模型中，解釋變量之間不應存在相關關系或函數(shù)關系，如果出現(xiàn)則容易產(chǎn)生多重共線性。

　　15. 根據(jù)線性回歸模型的基本假定，隨機誤差項應是隨機變量，且滿足 ( ) 。

　　A.自相關性

　　B.異方差性

　　C.與被解釋變量不相關

　　D.與解釋變量不相關

　　答案：D

　　試題解析：線性回歸模型的基本假設條件之一是隨機誤差項與解釋變量不相關。

　　16. 某日，國內(nèi)橡膠期貨出現(xiàn)如下表的價差結(jié)構(gòu)，表現(xiàn)為遠月高升水。在不考慮其他因素的情況下，較好的策略是( )。

　　A.買入橡膠 09 合約，賣出 05 合約

　　B.賣出橡膠 09 合約，買入 05 合約

　　C.單邊買入橡膠 05 合約

　　D.單邊賣出橡膠 05 合約

　　答案：B

　　試題解析：近月合約與遠月合約的價差為-1226，大幅低于價差均值 1630，所以應該做正向套利，即買入近月合約的同時賣出遠月合約。

　　17. 如果存在玉米期權(quán)市場，在點價交易過程中，糧食供應商的合理操作是( )。

　　A.期貨空頭套保，即買入標的為玉米期貨合約的虛值看漲期權(quán)

　　B.期貨多頭套保，即買入標的為玉米期貨合約的虛值看漲期權(quán)

　　C.期貨空頭套保，即賣出標的為玉米期貨合約的虛值看漲期權(quán)

　　D.期貨多頭套保，即賣出標的為玉米期貨合約的虛值看漲期權(quán)

　　答案：A

　　試題解析：作為賣出玉米而又是基差買方的糧食供應商來說，在點價過程中，為防止期價大漲導致虧損，而又要保住期價下跌時的獲利機會，宜采取買入看漲期權(quán)的策略。再從成本角度考慮，虛值期權(quán)的權(quán)利金較低。

　　18. 某機構(gòu)投資者擁有的股票組合中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比 36%、24%、18%和 22%，β 系數(shù)分別為 0.8、1.6、2.1 和 2.5。其投資組合的 β 系數(shù)為( )。

　　A.1.3

　　B.1.6

　　C.1.8

　　D.2.2

　　答案：B

　　試題解析：β=0.8×36%+1.6×24%+2.1×18%+2.5×22%=1.6

　　19. 當前，中證 500 指數(shù)漲幅較上證 50 指數(shù)大，銀行間市場的同業(yè)拆借利率和回購利率逐步走高。則可以推測當前市場狀況是( )。

　　A.經(jīng)濟復蘇、貨幣政策寬松

　　B.經(jīng)濟繁榮、貨幣政策從緊

　　C.經(jīng)濟衰退、貨幣政策寬松

　　D.經(jīng)濟滯漲、貨幣政策從緊

　　答案：B

　　試題解析：經(jīng)濟繁榮時，市場風險偏好強，喜歡成長型股票;利率上升代表貨幣政策從緊。

　　20. 某機構(gòu)投資者持有價值為 2000 萬元、修正久期為 6.5 的債券組合，該機構(gòu)將剩余債券組合的修正久期調(diào)至 7.5。若國債期貨合約市值為 94 萬元，修正久期為 4.2，該機構(gòu)通過國債期貨合約實現(xiàn)組合調(diào)整，則其合理操作是( )。(不考慮交易成本及保證金影響)

　　參考公式：組合久期初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值

　　期貨有效久期期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合初始國債組合的市場價值

　　A.賣出 5 手國債期貨

　　B.賣出 10 手國債期貨

　　C.買入 5 手國債期貨

　　D.買入 10 手國債期貨

　　答案：C

　　試題解析：為增加組合久期，需要買入國債期貨，根據(jù)計算公式買入手數(shù)=2000×(7.5-6.5)/(94×4.2)=5.07，答案為 C。

　　點擊查看剩余題目：期貨投資分析考試樣卷(2016年版)

　　編輯推薦：

　　2016年1號期貨從業(yè)資格考試報名公告

　　2016期貨從業(yè)資格《法律法規(guī)》考點匯總

　　2016期貨從業(yè)資格《法律法規(guī)》強化習題及答案

　　期貨投資分析考試樣卷(2016年版)

　　21. 投資者認為未來某股票價格將下跌，但并不持有該股票。那么以下恰當?shù)慕灰撞呗詾? )。

　　A.買入看漲期權(quán)

　　B.賣出看漲期權(quán)

　　C.賣出看跌期權(quán)

　　D.備兌開倉

　　答案：B

　　試題解析：看空的選擇是買入看跌期權(quán)或賣出看漲期權(quán)，如果有現(xiàn)貨可以選擇備兌策略。

　　22. 若國債期貨的市場價格低于其理論價格，不考慮交易成本，宜選擇的套利策略是( )。

　　A.賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨

　　B.買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨

　　C.買入國債現(xiàn)貨和期貨

　　D.賣出國債現(xiàn)貨和期貨

　　答案：A

　　試題解析：期貨價格低于現(xiàn)貨價格，應該多期貨、空現(xiàn)貨套利。

　　23. 當前十年期國債期貨合約的最便宜交割債券(CTD)的報價為 102 元，每百元應計利息為 0.4 元，假設轉(zhuǎn)換因子為 1，則持有一手國債期貨合約空頭的投資者在到期交割時可收到( )萬元。

　　A.101.6

　　B.102

　　C.102.4

　　D.103

　　答案：C

　　試題解析：國債期貨發(fā)票價格=國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子+應計利息，本題中轉(zhuǎn)換因子為 1，使用 CTD 券價格替代國債期貨價格，計算得到答案 C。

　　24. 國債 X 的凸性大于國債 Y，那么債券價格和到期收益率的關系為( )。

　　A.若到期收益率上漲 1%，X 的漲幅大于 Y 的漲幅

　　B.若到期收益率上漲 1%，X 的跌幅小于 Y 的跌幅

　　C.若到期收益率下跌 1%，X 的跌幅大于 Y 的跌幅

　　D.若到期收益率上漲 1%，X 的漲幅小于 Y 的漲幅

　　答案：B

　　試題解析：收益率上升時，債券價格下降，二者呈反向關系，由此即可排除 AD兩個選項;凸性越大的債券，收益率上漲時跌幅更小，收益率下跌時漲幅更大，所以 C 是錯的。

　　25. 假設投資者持有如下的面值都為 100 元的債券組合：

　　債券 A 1000 張，價格為 98，久期為 7;

　　債券 B 2000 張，價格為 96，久期為 10;

　　債券 C 1000 張，價格為 110，久期為 12;

　　則該組合的久期為( )。

　　A.8.542

　　B.9.214

　　C.9.815

　　D.10.623

　　答案：C

　　試題解析：債券組合的久期=(債券 A 市值×債券 A 久期+債券 B 市值×債券 B 久期+債券 C 市值×債券 C 久期)/(三支債券市值總和)=(1000×98×7+2000×96×10+1000×110×12)÷(1000×98+2000×96+1000×110)=9.815。

　　26. 假設當前歐元兌美元期貨的價格是 1.3600(即 1 歐元=1.3600 美元)，最小變動價位是 0.0001 點，合約大小為 125000 歐元。那么當期貨合約價格每跳動0.0001 點時，合約價值變動( )。

　　A.13.6 美元

　　B.13.6 歐元

　　C.12.5 美元

　　D.12.5 歐元

　　答案：C

　　試題解析：合約價值變動=變動點數(shù)×合約價值=0.0001 美元/歐元×125000 歐元=12.5 美元。

　　27. 買方叫價交易中，在點價合同簽訂后，基差買方判斷期貨價格處于下行通道，則合理的操作是( )。

　　A.賣出套期保值

　　B.進行套期保值

　　C.等待點價操作時機

　　D.盡快進行點價操作

　　答案：C

　　試題解析：在買方叫價交易中，基差買方一般不進行套保操作，只在合適時機進行點價。由于基差買方判斷價格處于下行通道，因此需要等待點價操作時機。

　　28. 影響國債價值的最主要風險因子是( )。

　　A.匯率

　　B.利率

　　C.股票價格

　　D.大宗商品價格

　　答案：B

　　試題解析：國債期貨即利率期貨，主要受利率影響。

　　29. 某家金融機構(gòu)發(fā)行浮動利率債券后，承擔的主要風險是( )。

　　A.利率上升導致債券價格下降

　　B.利率上升導致利息支付額上升

　　C.利率下降導致債券價格上升

　　D.利率下降導致利息支付額下降

　　答案：B

　　試題解析：對債券的發(fā)行方來說，當浮動債券發(fā)行后，每年支付的利息根據(jù)利率變化而變化。

　　30. 某證券基金將總資金 M 的一部分投資于一個股票組合。這個股票組合的 β值為，占用資金 S。剩余資金投資于股指期貨，保證金比率設為 12%，那么股指期貨占用的保證金為P。股指期貨價格相對于滬深300指數(shù)的β 值設為。則股票組合和股指期貨整個投資組合的總 β 值為( )?！　?/p>