期貨《合約和交易制度》知識點:期貨標準合約
我們知道,一份遠期合同(合約)涉及多個要素,最主要的要素有:(1)商品名稱及質(zhì)量等級;(2)商品計量單位及數(shù)量;(3)交貨日期;(4)交貨地點;(5)價格。
買賣雙方一對一訂立合同(合約)時,上述要素都可以談判。顯然,這種因人而異的合約是非標準的。而所謂標準合約是指交易者在交易所買賣時,合約的上述要素中,除第(5)條價格外,都由交易所預(yù)先統(tǒng)一規(guī)定。比如,在上海期貨交易所買賣銅,交易所規(guī)定:每一個合約對應(yīng)數(shù)量是5噸,質(zhì)量必須符合國標GB/T 467—2010中1號標準銅(Cu-CATH-2)規(guī)定,其中主成分銅加銀含量不小于99.95%。替代品必須符合國標GB/T 467—2010中A級銅(Cu-CATH-1)規(guī)定;或符合BSEN 1978:1998中A級銅(Cu-CATH-1)規(guī)定。交貨地點為交易所指定的交割倉庫。交貨日期為指定合約月份最后交易日后連續(xù)5個工作日。如此一來,買賣雙方在交易之前就已明確知道自己應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)。例如,某交易者在3月5日賣出10張6月份的合約,6月15日為最后交易日,意味著他應(yīng)該在6月15日之后的5個交易日期間將50噸符合質(zhì)量要求的銅送至交易所的交割倉庫,由交易所負責(zé)交給買方,同時由交易所負責(zé)將全部貨款付給他。
對于非實物的股指期貨,由于交易對象是一個統(tǒng)計數(shù)字,很難進行實物交割,因此普遍采用現(xiàn)金交割方式。只要在合約中規(guī)定一個合約乘數(shù)就可以同商品期貨一樣進行交易。
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表1是銅期貨合約和滬深300股指期貨合約的樣式。
表1銅期貨合約和滬深300股指期貨合約
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