企業(yè)年金投資最快年內(nèi)出臺比例將上調(diào)

更新時間：2015-12-09 17:52:46 來源：|0

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　　繼8月11日保監(jiān)會發(fā)布新規(guī)上調(diào)險資投資股票和基金的比例上限后，市場中另一重要的機構投資者——企業(yè)年金的相關投資也正在醞釀之中，可能會在近期破冰。

　　知情人士透露，在企業(yè)年金進入市場化的第五個年頭，同時也是《企業(yè)年金基金管理試行辦法》(勞動和社會保障部第23號令，下稱“《試行辦法》”)正式實施的第六年。此時，《試行辦法》的修改已進入關鍵期，目前人力資源和社會保障部在同財政部、國稅總局、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會等相關部門進行最后的討論，新的管理辦法最快年內(nèi)就會出臺。

　　如同險資，修改后的企業(yè)年金管理辦法最令業(yè)內(nèi)關注的內(nèi)容是上調(diào)權益類投資的比例，對于實業(yè)投資和PE股權投資，監(jiān)管層也正在討論放開的可行性。

　　重點調(diào)整投資部分

　　本報獲悉，對于2004年2月23日正式發(fā)布、當年5月1日正式實施的《企業(yè)年金基金管理試行辦法》的修改已經(jīng)進入了沖刺階段。

　　據(jù)了解，此次關于《試行辦法》的修改重點集中于該條文第七章企業(yè)年金投資部分，修改的范圍涉及投資方式、投資比例調(diào)整，以及投資品種劃分等多個方面。

　　新的管理辦法會延續(xù)投資原則的部分，即企業(yè)年金基金投資管理應當遵循謹慎、分散風險的原則，充分考慮企業(yè)年金基金財產(chǎn)的安全性和流動性，實行專業(yè)化管理。

　　對于暫行辦法最大、也是機構最關注的修改，是對于企業(yè)年金投資權益類產(chǎn)品的最高比例限制，《試行辦法》規(guī)定企業(yè)年金投資股票等權益類產(chǎn)品及投資性保險產(chǎn)品、股票基金的比例不高于基金凈資產(chǎn)的30%，其中投資股票的比例不高于基金凈資產(chǎn)的20%.

　　據(jù)了解，新的管理辦法可能會將30%的比例限制調(diào)整為40%甚至高達50%.

　　除此之外，新的管理辦法對于一些流動性資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)的投資比例限制也會進行相應的調(diào)整。

　　如《試行辦法》規(guī)定投資銀行活期存款、中央銀行票據(jù)、短期債券回購等流動性產(chǎn)品及貨幣市場基金的比例不低于基金凈資產(chǎn)的20%，投資國債的比例不低于基金凈資產(chǎn)的20%，在新的管理辦法中，這些條文可能將不會出現(xiàn)。

　　新的管理辦法會對金融市場投資產(chǎn)品進行更細致的劃分，例如短期融資債券、中期票據(jù)等細分類投資品種也會被納入;清算備付金、證券清算款及一級市場證券申購資金會被視為流動性資產(chǎn)。

　　除此之外，監(jiān)管層還在考慮一些其他相關條文的修改。

　　例如對于企業(yè)年金投資范圍的調(diào)整，《試行辦法》規(guī)定企業(yè)年金基金財產(chǎn)的投資范圍，限于銀行存款、國債和其他具有良好流動性的金融產(chǎn)品，包括短期債券回購、信用等級在投資級以上的金融債和企業(yè)債、可轉換債、投資性保險產(chǎn)品、證券投資基金、股票等。

　　監(jiān)管層正在考慮是否要將不動產(chǎn)、基礎設施投資等實業(yè)投資和PE股權投資納入可以考慮的投資方式。

　　調(diào)整的時刻

　　事實上，在《試行辦法》中就有相關條文稱，根據(jù)金融市場變化和投資運作情況，相關監(jiān)管部門會適時對企業(yè)年金基金投資管理機構、投資產(chǎn)品和比例進行調(diào)整。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，目前《試行辦法》已經(jīng)到了應該調(diào)整的時機。

　　據(jù)了解，近幾年業(yè)內(nèi)一直在呼吁對《試行辦法》進行適當修改。2009年以來，監(jiān)管層開始就《試行辦法》多次向相關方征求意見，之后又進行了多次匯總討論、修改和小范圍座談，修改進入實質(zhì)階段。

　　目前，各個部委已經(jīng)進入了最后的討論階段，上述知情人士稱，目前看來，修改達成共識的可能性較大，新的管理辦法最快有望在年內(nèi)出臺。

　　國投瑞銀基金公司蘇衛(wèi)東認為，目前我國資本市場相比《試行辦法》發(fā)布之時已經(jīng)有了長足的發(fā)展，我國資產(chǎn)管理行業(yè)日漸壯大并日趨成熟，機構投資者也更專業(yè)更有經(jīng)驗，目前，對于企業(yè)年金管理辦法已經(jīng)到了應該變化的時刻。

　　蘇衛(wèi)東稱，從國際上其他國家的普遍狀況來看，對于現(xiàn)行管理辦法的修改也是趨勢所在，據(jù)其了解，目前多數(shù)國家對于企業(yè)年金權益類投資上限為50%左右，部分國家已達70%，甚至有的國家對企業(yè)年金投資不做嚴格的限量監(jiān)管。

　　也有業(yè)內(nèi)人士拿企業(yè)年金的相關辦法同全國社?；鸨?。目前，全國社?；鹜顿Y股票和基金的比例上限為40%，業(yè)內(nèi)多數(shù)人士認為，企業(yè)年金對風險的承受能力應該超過全國社?；稹?/p>

　　北京一位基金公司機構部門人士認為，目前對于企業(yè)年金權益類投資比例的限制已經(jīng)比較大的影響到了企業(yè)年金長期收益率的提高。今年機構預計企業(yè)年金收益率為3%-5%之間，而截至2009年，全國社?；鸬氖昶骄找媛室呀?jīng)接近10%.

　　一位監(jiān)管層人士稱，企業(yè)年金畢竟是我國企業(yè)員工的養(yǎng)老錢，此部分資金的投資并不僅僅是一個理財問題，如果將比例放開，新增的風險會不會引發(fā)負面因素?他表示，對于《試行辦法》的修改，各方一定進行最審慎的考慮。

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