2018年初級經(jīng)濟(jì)師考試工商專業(yè)考點(diǎn)預(yù)習(xí)財務(wù)分析

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　　第四節(jié) 財務(wù)分析

　　一、財務(wù)分析概述

　　財務(wù)分析是以企業(yè)的財務(wù)報表等會計資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營戚果進(jìn)行分析和評價的一種方法。它是財務(wù)管理的重要方法之一。財務(wù)分析的內(nèi)容可歸納為四個方面：償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析和發(fā)展能力分析。

　　財務(wù)報表的使用對象不一樣，可能分析的目的也就不一致，使用人都會從中選擇自己需要的信息，重新排列，并研究相互關(guān)系，使之符合特定決策的要求。

　　一般來說，企業(yè)的財務(wù)報表主要有以下幾種關(guān)系人使用：

　　(1)投資人。分析企業(yè)的盈利以及成長潛力，來決定是否投資或者撤出已有投資。

　　(2)債權(quán)人。分析企業(yè)償還債務(wù)的能力，以及貸款的風(fēng)險，從而決定是否為其提供貸提前收回貸款或者轉(zhuǎn)讓債權(quán)決策。

　　(3)經(jīng)理人。進(jìn)行財務(wù)分析可以找出問題的所在，可以改善企業(yè)的財務(wù)狀況。經(jīng)理人在此方面涉及最廣，幾乎涉及所有外部使用人員關(guān)心的所有問題。

　　(4)政府。通過財務(wù)分析了解企業(yè)的納稅情況;了解國家的經(jīng)濟(jì)狀況等。

　　(5)中介機(jī)構(gòu)。中介機(jī)構(gòu)可以通過分析了解企業(yè)的財務(wù)狀況，從而給其他報表使用人提供專業(yè)的咨詢。

　　二、主要財務(wù)報表

　　財務(wù)報表是企業(yè)經(jīng)營情況的記分牌，財務(wù)分析的主要依據(jù)是財務(wù)報表。企業(yè)的主要財務(wù)報表包括：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表以及現(xiàn)金流量表。

　　(一)資產(chǎn)負(fù)債表

　　資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一特定日期財務(wù)狀況的會計報表。資產(chǎn)負(fù)債表根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”這一會計恒等式反映資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益這三個會計要素的相互關(guān)系，把企業(yè)在某一特定日期的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益各項(xiàng)目按照一定的分類標(biāo)準(zhǔn)和一定的排列順序編制而成。表的左邊為資產(chǎn)項(xiàng)，按資產(chǎn)變現(xiàn)能力的大小排序。表的右邊為負(fù)債及所有者權(quán)益，按需償還的先后順序排列。資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)對外報送的主要會計報表之一。資產(chǎn)負(fù)債表表明企業(yè)某一時點(diǎn)靜態(tài)的財務(wù)狀況，即企業(yè)所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源的數(shù)額及其構(gòu)成情況;企業(yè)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)數(shù)額及構(gòu)成情況;企業(yè)的所有者在企業(yè)享有的經(jīng)濟(jì)利益數(shù)額及構(gòu)成情況(見表8—3)。

　　(二)損益表

　　損益表也稱利潤表，是反映企業(yè)在一定期間的經(jīng)營成果及其分配情況的報表。企業(yè)年檢時要求企業(yè)提交上一年度的損益表。損益表主要是依據(jù)收入實(shí)現(xiàn)原則和配比原則的要求，一定會計期間的營業(yè)收入與同一會計期間的營業(yè)費(fèi)用(成本)相配比，從而計算出企業(yè)一定期間的凈收益或凈損失，因此，它是一張動態(tài)會計報表。損益表主要為報表使用者提供企業(yè)盈利能力方面的信息。通過損益表提供的信息，可以評價或考核企業(yè)經(jīng)營管理者的經(jīng)營業(yè)績和能力(見表8—4)。

　　(三)現(xiàn)金流量表

　　現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會計期間現(xiàn)金流人和流出的會計報表，它屬于動態(tài)的會計報表。企業(yè)編制現(xiàn)金流量表是為會計報表使用者提供企業(yè)一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的信息，反映企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動的動態(tài)情況，以便于報表使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。

　　這里的“現(xiàn)金”通常包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。現(xiàn)金等價物必須具備四個條件：

　?、?限短;②流動性強(qiáng);③易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金;④價值變動風(fēng)險很小。

　　現(xiàn)金流量表的作用有：①反映企業(yè)的現(xiàn)金流量，評價企業(yè)未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力②評價企業(yè)償還債務(wù)、支付投資利潤的能力，謹(jǐn)慎判斷企業(yè)財務(wù)狀況;③分析凈收益與現(xiàn)金流量間的差異，并解釋差異產(chǎn)生的原因;④通過對現(xiàn)金投資與融資、非現(xiàn)金投資與融資的分析，全面了解企業(yè)財務(wù)狀況(見表8——5)。

　　三、財務(wù)比率分析

　　企業(yè)的財務(wù)報表中包含大量的財務(wù)信息，我們利用這些數(shù)據(jù)得出大量的有用的財務(wù)比率這些比率可以揭示企業(yè)的經(jīng)營管理的各個方面。

　　財務(wù)比率大致說來有四個方面：償債能力、營運(yùn)能力、獲利能力及發(fā)展能力。

　　(一)償債能力分析

　　1.短期償債能力分析

　　(1)流動比率。

　　流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

　　運(yùn)用該指標(biāo)應(yīng)注意的幾個問題：

　　第一，雖然流動比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的流動資產(chǎn)保證程度越強(qiáng)，但這并不等于說企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款用來償還債務(wù)。

　　第二，從短期債權(quán)人的角度來看，自然希望該比率越高越好，但從企業(yè)角度來看，過高的比率通常意味著企業(yè)閑置現(xiàn)金的持有量多，必然會造成企業(yè)機(jī)會成本的增加和獲利能力的降低一般標(biāo)準(zhǔn)為2。

　　第三，該比率是否合理，不同的企業(yè)以及同一企業(yè)不同時期的評價標(biāo)準(zhǔn)是不同的。

　　第四，在分析流動比率時應(yīng)當(dāng)剔除一些虛假因素的影響。

　　w公司的年末流動比率=年末流動資產(chǎn)÷年末流動負(fù)債

　　=688÷230=2.99

　　(2)速動比率。

　　速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

　　速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費(fèi)用、待處理流動資產(chǎn)損失等后的余額。通常簡化處理為流動資產(chǎn)減存貨。

　　西方企業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，該指標(biāo)為1時是安全標(biāo)準(zhǔn)。該比率小于1，企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險;若大于1，盡管企業(yè)的債務(wù)償還性較高，但卻會因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過大而大大增加企業(yè)的機(jī)會成本。

　　w公司的年末速動比率=(年末流動資產(chǎn)一年末存貨)÷年末流動負(fù)債

　　=(688—226)/230=2.01

　　(3)現(xiàn)金流動負(fù)債比率。

　　現(xiàn)金流動負(fù)債比率=(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷流動負(fù)債)×100%

　　該指標(biāo)從現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的動態(tài)角度對企業(yè)實(shí)際償債能力進(jìn)行考查。該指標(biāo)較大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量較多，能夠償還到期債務(wù)。但也不是越大越好，太大則表明企業(yè)流動資金利用不充分，收益能力不強(qiáng)。

　　2.長期償債能力分析

　　(1)資產(chǎn)負(fù)債率。

　　資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額)× 100%

　　這一比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)。

　　w公司年末的資產(chǎn)負(fù)債率=(年末負(fù)債總額÷年末資產(chǎn)總額)×100%

　　=(380÷l000)×100%=38%

　　(2)產(chǎn)權(quán)比率。

　　產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額÷所有者權(quán)益)×100%

　　產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比率，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志，也稱資本負(fù)債率。它反映企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。指標(biāo)越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負(fù)債的財務(wù)杠桿效應(yīng)。

　　產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對評價企業(yè)償債能力的作用基本相同，主要區(qū)別在于：前者側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，后者側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。

　　W公司的產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額÷所有者權(quán)益)×100%

　　=(380÷620)×100%=61.29%

　　(3)已獲利息倍數(shù)。

　　已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用

　　已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率，它可以反映獲利能力對債務(wù)償還的保證程度

　　該指標(biāo)不僅反映了企業(yè)獲利能力大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。該指標(biāo)至少應(yīng)當(dāng)大于1。

　　W公司的已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用

　　=(110+37+46)+46=4.2

　　(二)營運(yùn)能力分析

　　營運(yùn)能力比率又稱運(yùn)營效率比率，是用來衡量企業(yè)在資產(chǎn)管理方面效率的財務(wù)比率。營運(yùn)能力比率包括：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

　　例題：下列反映企業(yè)營運(yùn)能力的指標(biāo)包括

　　A.速動比率

　　B.流動比率

　　C.存貨周轉(zhuǎn)率

　　D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

　　E.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)=營業(yè)收入÷平均應(yīng)收賬款余額

　　平均應(yīng)收賬款余額=(應(yīng)收賬款年初數(shù)+應(yīng)收賬款年末數(shù))÷2

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應(yīng)收賬款余額x 360÷營業(yè)收入

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低，周轉(zhuǎn)率高表明：

　　第一，收賬迅速，賬齡較短;

　　第二，資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng);

　　第三，可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益。

　　W公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷[(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)÷2]

　　=2 500÷[(137+122)÷2]=19.3l(次)

　　w公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

　　=360÷19.3l=18.64(天)

　　2.存貨周轉(zhuǎn)率

　　存貨周轉(zhuǎn)率(次)=營業(yè)成本÷平均存貨

　　平均存貨=(存貨年初數(shù)+存貨年末數(shù))÷2

　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：平均存貨余額×360÷營業(yè)成本

　　該指標(biāo)是反映企業(yè)流動資產(chǎn)流動性的一個指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營效率的一個綜合性指標(biāo)。

　　w公司的存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨余額

　　=1360÷[(216+226)÷2]=6.15(次)

　　W公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)率

　　=360÷6.15=58.54(天)

　　3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=營業(yè)收入÷平均流動資產(chǎn)總額

　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均流動資產(chǎn)總額×360÷營業(yè)收入

　　該指標(biāo)反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。

　　w公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷[(期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn))÷2]

　　=2 500÷[(574+688)÷2]=3.96(次)

　　4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=營業(yè)收入÷平均資產(chǎn)總額

　　該指標(biāo)可以反映企業(yè)全部資產(chǎn)利用效率。

　　W公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷平均資產(chǎn)總額

　　=營業(yè)收入÷[(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2]

　　=2 500÷[(900+l 000)÷2]

　　=2 500÷950=2.63(次)

　　(三)盈利能力分析

　　1.營業(yè)凈利率

　　營業(yè)凈利率=(凈利潤÷營業(yè)收入凈額)×100%

　　w公司的營業(yè)凈利率=(凈利潤÷營業(yè)收人)×100%

　　=(110÷2 500)×100%=4.4%

　　2.營業(yè)毛利率

　　營業(yè)毛利率=[(營業(yè)收入一營業(yè)成本)÷營業(yè)收入]×100%

　　營業(yè)毛利率是企業(yè)營業(yè)凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。

　　w公司的營業(yè)毛利率=[(營業(yè)收入一營業(yè)成本)÷營業(yè)收入]×100%

　　=[(2500一l 360)÷2 500]×100%=45.6%

　　3.資產(chǎn)凈利率

　　資產(chǎn)凈利率=(凈利潤÷平均資產(chǎn)總額)×100%

　　w公司的資產(chǎn)凈利率=(凈利潤÷平均資產(chǎn)總額)×100%

　　凈利潤=[(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2]×100%

　　=110÷[(900+1 000)÷2]×100%=11.58%

　　4.凈資產(chǎn)報酬率

　　凈資產(chǎn)報酬率=(凈利潤÷平均凈資產(chǎn)額)×100%

　　凈資產(chǎn)報酬率充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力。

　　w公司凈資產(chǎn)報酬率=(凈利潤÷平均凈資產(chǎn)額)×100%

　　=凈利潤÷[(期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn))÷2]×100%

　　=110÷[(600+620)÷2]×100%=18.03%

　　5.總資產(chǎn)報酬率

　　它是反映企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。

　　總資產(chǎn)報酬率=(利潤總額+利息支出)÷平均資產(chǎn)總額

　　(四)發(fā)展能力分析

　　企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)主要包括銷售(營業(yè))增長率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率、三年利潤平均增長率、三年資本平均增長率等。

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