方星海：科創(chuàng)板注冊(cè)制與主板核準(zhǔn)制有五大區(qū)別

2月27日，中國證監(jiān)會(huì)副主席方星海出席國務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會(huì)時(shí)表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制與現(xiàn)有主板施行的核準(zhǔn)制有五方面區(qū)別。他還表示，在資本市場(chǎng)對(duì)外開放方面，今年要進(jìn)一步“走出去”，產(chǎn)品也要“走出去”。

針對(duì)市場(chǎng)普遍關(guān)注的科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制涉及的新股發(fā)行問題，方星海從五方面闡述了其與現(xiàn)行核準(zhǔn)制的區(qū)別。

第一，硬條件上有所放松。無論是注冊(cè)制還是目前的核準(zhǔn)制都有一些發(fā)行上市的硬條件。這些條件在科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制下有所放寬，比如，核準(zhǔn)制下要求企業(yè)要連續(xù)幾年盈利，科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是允許沒有盈利的企業(yè)上市。在此前提下，科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制要實(shí)行更嚴(yán)格的信息披露制度，這是核心內(nèi)容。

第二，實(shí)行信息披露為中心的發(fā)行審核制度。發(fā)行人符合最基本發(fā)行條件的基礎(chǔ)上還必須符合嚴(yán)格的信息披露要求，發(fā)行人是信息披露的第一責(zé)任人，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)勤勉盡責(zé)，切實(shí)發(fā)揮對(duì)信息披露核查把關(guān)作用。發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)應(yīng)充分披露投資者作出價(jià)值判斷和投資決策所必需的信息，確保信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。審核工作放在上交所。審核人員對(duì)相關(guān)的報(bào)送材料和要披露的信息要合理懷疑，要充分問詢，而且要問很專業(yè)的問題，嚴(yán)格把關(guān)。用通俗的話說，審核是要審核出一家真公司來。

第三，實(shí)行市場(chǎng)化的發(fā)行承銷機(jī)制，機(jī)構(gòu)投資者為參與主體。注冊(cè)制試點(diǎn)過程中，新股的發(fā)行價(jià)格、規(guī)模，發(fā)的股票市值多少，發(fā)行節(jié)奏都要通過市場(chǎng)化方式?jīng)Q定，這和現(xiàn)在的做法有重大的區(qū)別。新股發(fā)行定價(jià)中發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的投研定價(jià)能力，建立機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價(jià)、定價(jià)、配售機(jī)制。

第四，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，大幅提高違法違規(guī)成本。無論是券商，還是會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任進(jìn)一步強(qiáng)化，以保護(hù)投資者利益。試點(diǎn)注冊(cè)制更加強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查義務(wù)和核查把關(guān)責(zé)任，對(duì)違法違規(guī)的中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員將采取嚴(yán)厲的監(jiān)管措施，對(duì)違法違規(guī)行為進(jìn)行強(qiáng)有力追責(zé)，實(shí)行依法治市、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究，大幅提高違法違規(guī)成本。對(duì)信息披露造假、欺詐發(fā)行等行為要出重拳，切實(shí)維護(hù)規(guī)范有序的市場(chǎng)環(huán)境。

第五，完善更健全的配套措施。建立良好的法治、市場(chǎng)和誠信環(huán)境，特別是完善法治建設(shè)，試點(diǎn)注冊(cè)制將更強(qiáng)調(diào)工作的系統(tǒng)性、協(xié)同性，增強(qiáng)監(jiān)管的全面性和有效性，采取更加豐富的手段提高持續(xù)監(jiān)管能力，加強(qiáng)司法與執(zhí)法的銜接，推動(dòng)完善相關(guān)法律制度和司法解釋，并探索完善與注冊(cè)制相適應(yīng)的證券民事訴訟法律制度。

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