《基金基礎(chǔ)知識(shí)》章節(jié)重點(diǎn)債券與債券市場(chǎng)

更新時(shí)間：2016-10-28 11:26:48 來(lái)源：環(huán)球網(wǎng)校

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　　【摘要】基金從業(yè)資格考試考試科目包括基金法律法規(guī)、職業(yè)道德與業(yè)務(wù)規(guī)范及證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)兩個(gè)科目，為幫助各位考生備考環(huán)球網(wǎng)?；饛臉I(yè)資格考試頻道整理發(fā)布《基金基礎(chǔ)知識(shí)》章節(jié)重點(diǎn)債券與債券市場(chǎng)供各位考生學(xué)習(xí)，希望能夠幫助大家。《基金基礎(chǔ)知識(shí)》章節(jié)重點(diǎn)債券與債券市場(chǎng)

　　基金從業(yè)資格《基金基礎(chǔ)知識(shí)》章節(jié)重點(diǎn)債券與債券市場(chǎng)

　　按照投資對(duì)象劃分，證券投資基金基本可以分為四種類型：股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金和混合基金。債券基金是以各類債券(可流通國(guó)債、地方政府債券、公司債券)為主要投資對(duì)象的基金，但也允許少量的非債券資產(chǎn)存在。按基金資產(chǎn)中是否存在其他類型的非現(xiàn)金資產(chǎn)劃分，債券基金還可以進(jìn)一步劃分為純債券基金和債券型基金。

　　在發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)上，債券基金不僅品種多，規(guī)模大，而且發(fā)展十分迅速，已經(jīng)成為基金市場(chǎng)的重要組成部分。截至2001年底，美國(guó)債券基金的發(fā)行數(shù)量已占到整個(gè)共同基金市場(chǎng)的27%，僅次于股票基金排名第二。而據(jù)美國(guó)基金協(xié)會(huì)(ICI)最新統(tǒng)計(jì)，今年5月流入股票基金的資金由4月的129億美元下降至48億美元，流入債券基金的金額卻從70億美元增加至90億元，債券基金的規(guī)模呈繼續(xù)擴(kuò)大之勢(shì)。

　　在我國(guó)，債券基金以南方寶元債券型基金的設(shè)立為標(biāo)志拉開(kāi)序幕，在南方寶元成功地募集了49億份基金單位后，另一只純債券基金-華夏債券基金也以51.33億元的首次募集金額成為首次募集資金金額最高的開(kāi)放式基金。債券基金發(fā)行的火爆與同期股票基金發(fā)行遭遇的冷落形成了鮮明的對(duì)比，顯示出債券基金在我國(guó)資本市場(chǎng)中的無(wú)限生機(jī)。

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　　2016年基金從業(yè)資格《基礎(chǔ)知識(shí)》習(xí)題及答案匯總

　　基金從業(yè)資格考試重難點(diǎn)備考輔導(dǎo)匯總

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　　一、債券基金的投資優(yōu)勢(shì)分析

　　1、債券基金低風(fēng)險(xiǎn)且收益適中

　　與股票基金相比，債券基金具有低風(fēng)險(xiǎn)且收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，適合追求穩(wěn)定收益的投資者的需要。國(guó)外經(jīng)驗(yàn)證明，債券基金是一種本金安全、收益穩(wěn)定的產(chǎn)品。根據(jù)1973年到1997年的歷史資料來(lái)看，美國(guó)債券市場(chǎng)的平均年收益率介于-4%到31%之間，比S&P500指數(shù)的-26%到38%的變動(dòng)幅度小得多。而最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)長(zhǎng)期債券基金第三季凈值平均上漲6.8%，中期債券基金凈值平均增長(zhǎng)3.2%，股票基金凈值平均下挫18%。在股市場(chǎng)暴跌時(shí)，債券基金可成功地為投資者提供資金的避風(fēng)港。

　　南方寶元債券型基金的測(cè)算結(jié)果也顯示，寶元基金達(dá)到3%年收益率的幾率高達(dá)96%，有50%的概率年收益率在5.5%-8.5%之間，基金年收益率的預(yù)期值為6.68%。華夏純債券基金也在保證本金安全的前提下，為投資者提供了超過(guò)銀行存款利率的收益預(yù)期。在市場(chǎng)利率將持續(xù)低位運(yùn)行、債券市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)尚不突出的預(yù)期下，介入債券基金尋求穩(wěn)定收益是投資者理想的選擇。

　　2、債券基金是一般投資人進(jìn)行債券投資的最佳渠道

　　這主要體現(xiàn)在債券基金由老師理財(cái)，分散投資，個(gè)人投資者通過(guò)債券基金可以進(jìn)入以前不能和難以進(jìn)入的投資領(lǐng)域等方面。

　　1)債券基金可以集合資金優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)老師理財(cái)

　　相比股票投資而言，債券投資需要更多的如宏觀經(jīng)濟(jì)和數(shù)理經(jīng)濟(jì)方面的專業(yè)背景知識(shí)，是一種專業(yè)性很強(qiáng)的投資。較高的專業(yè)知識(shí)要求為一般投資人介入債券投資設(shè)置了天然屏障，使得債券投資多成為一種機(jī)構(gòu)間的博奕，而債券基金通過(guò)老師理財(cái)?shù)姆绞胶芎玫赝黄屏艘话阃顿Y者專業(yè)知識(shí)的制約。債券基金還通過(guò)集聚資金，解決了一般投資者資金規(guī)模相對(duì)有限與債券價(jià)格波動(dòng)幅度小的矛盾。資金的優(yōu)勢(shì)同時(shí)使得債券基金能采用比一般的單一投資人更為靈活的組合投資等分散風(fēng)險(xiǎn)策略，有效降低了債市投資風(fēng)險(xiǎn)。

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　　2)個(gè)人投資者可以通過(guò)債券基金介入銀行間同業(yè)市場(chǎng)及國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)

　　雖然個(gè)人投資者可以自由地參與交易所債券市場(chǎng)債券投資，但對(duì)于債券品種規(guī)模居絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的銀行間債券市場(chǎng)，卻只能通過(guò)柜臺(tái)交易的形式，受到柜臺(tái)交易品種少、交易品種利率期限不占優(yōu)勢(shì)的制約。通過(guò)投資債券基金，利用基金在銀行間市場(chǎng)被允許的現(xiàn)券和回購(gòu)交易，個(gè)人投資者就可以有效介入銀行間市場(chǎng)，及時(shí)捕捉銀行間市場(chǎng)的債券投資機(jī)會(huì)及充分利用銀行間市場(chǎng)的低資金成本優(yōu)勢(shì)。通過(guò)投資債券基金，個(gè)人投資者還可以參與目前僅向機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)放的交易所國(guó)債回購(gòu)交易，增添了資金獲得超過(guò)銀行存款利率的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的投資渠道。

　　3)個(gè)人投資者可以通過(guò)債券基金介入幾乎被機(jī)構(gòu)壟斷的企業(yè)債一級(jí)市場(chǎng)

　　債券市場(chǎng)，尤其是企業(yè)債券市場(chǎng)在我國(guó)正面臨著巨大的發(fā)展空間。隨著國(guó)債市場(chǎng)去年以來(lái)的充分炒作，長(zhǎng)期國(guó)債收益率水平畸低導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)暴露，企業(yè)債券市場(chǎng)憑借一定的收益率優(yōu)勢(shì)和政策面的關(guān)注正日益受到投資者的關(guān)注。企業(yè)債發(fā)行規(guī)模大增、企業(yè)債回購(gòu)交易有望開(kāi)通，市場(chǎng)呈現(xiàn)欣欣向榮景象的同時(shí)卻也存在不和諧的現(xiàn)象，那就是企業(yè)債一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)幾乎是機(jī)構(gòu)投資者的天下，而鮮有個(gè)人投資者參與的機(jī)會(huì)。投資債券基金、通過(guò)基金間接分享企業(yè)債券一、二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)差利潤(rùn)無(wú)疑是解決這一問(wèn)題的最佳途徑。

　　3、債券投資基金具有收費(fèi)低的優(yōu)勢(shì)

　　債券基金的認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)費(fèi)用率，贖回費(fèi)率，管理費(fèi)以及托管費(fèi)均大大低于現(xiàn)有的股票基金費(fèi)率。以華夏純債券基金為例，該基金贖回費(fèi)用為零，認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)時(shí)可采用前、后端收費(fèi)兩種模式，若投資者采用后端收費(fèi)模式，則不僅前端費(fèi)用為零，在持有相應(yīng)時(shí)間后，賣出基金的后端費(fèi)用也為零，大大降低了投資者的投資成本。

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　　二、不能忽視債券基金的風(fēng)險(xiǎn)

　　風(fēng)險(xiǎn)與收益總是如影相隨，債券基金雖然風(fēng)險(xiǎn)較低，但同樣不能忽視。對(duì)債券基金而言，由于債券價(jià)格與利率具有最直接的關(guān)系，債券基金最主要的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于利率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)利率走勢(shì)的判斷應(yīng)是投資者決定是否介入債券基金投資的關(guān)鍵因素。對(duì)于目前我國(guó)的利率走向問(wèn)題，筆者認(rèn)為雖然宏觀經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行良好，但短期內(nèi)尚不存在升息壓力，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)，利率將低位穩(wěn)定運(yùn)行。支撐筆者對(duì)利率看法的原因如下：

　　1、市場(chǎng)供求形勢(shì)還未有根本性的變化,消費(fèi)增長(zhǎng)也沒(méi)有明顯起色,物價(jià)下跌的趨勢(shì)仍將延續(xù)。10月份最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月居民消費(fèi)價(jià)格同比下降0.8%，1-10月累計(jì)居民消費(fèi)價(jià)格同比下降0.8%，繼續(xù)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中通貨緊縮的現(xiàn)象仍然存在，制約了利率的短期上行。

　　2、雖然今年以來(lái)，GDP呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但經(jīng)濟(jì)主要靠出口與投資拉動(dòng)，出口增長(zhǎng)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度超過(guò)預(yù)期的重要原因，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出較高的外部依賴性，在美國(guó)新近大幅度降息預(yù)示世界經(jīng)濟(jì)仍處于不穩(wěn)定狀態(tài)的情形下，明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨一定的壓力。

　　3、從90年代以來(lái)我國(guó)利率的調(diào)整情況來(lái)看，我國(guó)利率的調(diào)整遵循穩(wěn)健原則，利率沿原來(lái)趨勢(shì)調(diào)整通常具有一定的連續(xù)性和慣性，而要打破這個(gè)趨勢(shì)，比如由降息改為加息，通常新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)已經(jīng)得到明確確認(rèn)，原來(lái)的利率已經(jīng)維持了相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間。

　　基于這種對(duì)利率走勢(shì)的考慮，目前介入債券基金仍處風(fēng)險(xiǎn)較小的時(shí)期。當(dāng)然，投資債券基金，除了關(guān)注利率風(fēng)險(xiǎn)外，投資者對(duì)基金的風(fēng)格、基金管理人的業(yè)績(jī)、基金管理公司的信譽(yù)都必須有一定的了解。整體而言，對(duì)普通投資者來(lái)講，債券基金是值得關(guān)注的新產(chǎn)品。