2020年基金從業(yè)資格《證券投資基金基礎(chǔ)知識》投資組合管理(風(fēng)險分散化)
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知識點：投資組合管理(風(fēng)險分散化)
分散風(fēng)險理論，是20世紀(jì)70年代中期發(fā)展的有關(guān)投資條件的一種理論。
“分散風(fēng)險理論”其前期代表人物是凱夫斯(R.E.Caves)和斯蒂文斯(G.V.Stevens)。他們從馬科維茨的證券組合理論出發(fā)，認(rèn)為對外直接投資多樣化是分散風(fēng)險的結(jié)果，因此，證券組合理論的依據(jù)也是該理論的基礎(chǔ)。
凱夫斯認(rèn)為，直接投資中的“水平投資”通過產(chǎn)品多樣化降低市場不確定，減少產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險；而“垂直投資”是為了避免上游產(chǎn)品和原材料供應(yīng)不確定性風(fēng)險。斯蒂文斯認(rèn)為，廠商分散風(fēng)險的原則和個人一樣，總要求在一定的預(yù)期報酬下，力求風(fēng)險最小化。但個人投資條件與企業(yè)不一樣，個人主要投資于金融資產(chǎn)，廠商則投資于不動產(chǎn)，投資于不同國家和地區(qū)的工廠和設(shè)備。
投資存在風(fēng)險。股票存在價格波動的風(fēng)險，并且每個股票的價格波動各不相同。債券的收益率會隨著利率的波動而變化，也會因違約事件或信用等級變化而變化。對于風(fēng)險各不相同的投資工具，投資者可以通過分散化投資來降低投資風(fēng)險。
在不同的地區(qū)或國家選取的，那么風(fēng)險分散化的潛力會更大。風(fēng)險分散化也可在不同的資產(chǎn)類別之間起作用，因此在投資組合中融入不同類別的資產(chǎn)也能夠降低投資組合的風(fēng)險。例如投資者可以將股票、債券等證券投資與房地產(chǎn)等另類投資結(jié)合起來。
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