金融改革要關注五個問題

世界銀行前副行長、首席經(jīng)濟學家，北京大學國家發(fā)展研究院名譽院長林毅夫日前表示，未來金融改革應重點關注利率市場化、債市發(fā)展、金融結構、現(xiàn)代技術、社會信用體系建立等五方面問題。林毅夫在參加新華都商學院，北大商業(yè)評論和哥倫比亞大學資本與社會中心共同主辦、諾峰匯承辦的第二屆諾貝爾獎經(jīng)濟學家中國峰會時做出上述表示。

林毅夫指出，十八屆三中全會決議提出，要讓市場在資源配置中起決定作用。金融領域改革是很關鍵的改革，金融改革怎么來改?主要關注五方面問題。

第一，利率市場化。

林毅夫表示，這是一個很重要的方向，但是在放開利率，尤其是貸款利率的時候，必須了解金融業(yè)的特性，這是一個很容易造成系統(tǒng)性風險的行業(yè)。

由于金融業(yè)的特性，對金融行業(yè)、實體經(jīng)濟當中某些主體的特性要給予高度的關心，尤其是借銀行的錢買股票、投機房地產(chǎn)市場的。

林毅夫講到，2013年諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者羅伯特希勒先生在他的《非理性繁榮》一書中講到，如果允許大量的資金進入股票、房地產(chǎn)這兩個市場，就容易形成股市泡沫、房地產(chǎn)泡沫。在泡沫上升時期，如果他愿意付很高的利息，你愿意把錢貸給他的話，會加速泡沫上漲，而泡沫沒有不破滅的，等到泡沫破滅的時候就是系統(tǒng)性金融危機來臨的時候。

第二，債市的發(fā)展。

這幾年，我國債市發(fā)展較快，尤其是在存款利率還未放開情況下，公司債的發(fā)展給儲蓄者提供了獲得較高回報的機會。但目前，在我國債市發(fā)展當中也出現(xiàn)了一些必須高度關注的問題。林毅夫說。

地方政府的債是準公債，所以基本上是隱性擔保，沒有風險。這就出現(xiàn)，地方投資平臺的債在利率和風險上都勝過公司的債，公司債的利息有時候不能像地方投資平臺付的那么高，而且公司債也有風險。導致的結果是，本來發(fā)行債市，利率市場化的目的是讓更多的金融資源投入到經(jīng)營效益比較高的民營經(jīng)濟去流動，但在這種扭曲狀況之下，通過過去這一兩年我們看到的情形是，更多的錢通過債市轉向了地方政府的投融資平臺。

林毅夫指出，在這種狀況下，在金融改革的方向上必須深化。地方政府發(fā)展地方基礎設施上面所需要的資金，應通過地方政府債而不是投資平臺的公司債來發(fā)行。地方政府的債由地方擔保，所以它的利率應該是低的，因為它風險低。和公司債務分開，公司債有風險，利率高，這樣在風險和利率當中有一個平衡，不會形成像現(xiàn)在地方投融資平臺的債務不管在風險還是利率上都勝過公司債，導致資金不是往預期方向流動。

第三，金融結構。

林毅夫表示，目前，國內有關金融改革、利率放開的討論比較多，但金融結構改革，實際上比利率放開更重要。

他說，現(xiàn)在70%的就業(yè)和60%的國內生產(chǎn)活動是由農戶、微型、小型、中型企業(yè)從事。而目前這些企業(yè)從銀行、股市、債市上是借不到錢的。

怎樣解決他們的資金和金融服務的需求，一方面鼓勵現(xiàn)有的大銀行或中型銀行進行經(jīng)營模式的創(chuàng)新。更重要的是，應該發(fā)展適合地區(qū)性的農戶和微型、中型企業(yè)融資需求的地區(qū)性的中小銀行。十八屆三中全會提到，下一步在發(fā)展地區(qū)性中小金融機構的時候，只要他的投資者是合格的，在資金上、在信譽上合格的民營企業(yè)都可以來開地區(qū)性的中小銀行，這個要真能落實的話，才能夠更好地解決農戶和微型、小型、中型企業(yè)的貸款需求。

第四，現(xiàn)代的技術。

現(xiàn)代的技術就是互聯(lián)網(wǎng)。因為金融的問題是信息不對稱，資金使用者和資金擁有者信息不對稱，以及時間不對稱，給的是現(xiàn)金，你給的是承諾，一年后還錢。解決這個問題的方式是增加信息的擁有度，減少貸款的風險。網(wǎng)上擁有大量企業(yè)和個人信息，因此就有以互聯(lián)網(wǎng)為基礎的眾籌和眾貸變成可能?；谶@樣的發(fā)展，對現(xiàn)有銀行和現(xiàn)有的金融機構會產(chǎn)生競爭作用。

基于互聯(lián)網(wǎng)為基礎的金融我們還是應該大膽地嘗試，在避免可能出現(xiàn)風險的同時也應該創(chuàng)造一個合理的政策環(huán)境，讓它能夠得到更好的發(fā)展。

第五，社會信用體系的建立。

金融最大的問題是信息不對稱，但在目前經(jīng)濟活動中還有很多有用的信息，包括銀行所擁有的客戶信息，稅務部門、民政部門擁有的信息。如果能把這些信息集中起來，提供給銀行和金融機構做參考的話，那么在貸款各方面，在融資各方面就可以把好的貸款者和壞的貸款者區(qū)分開。