2017年稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》第五章公司收縮概述及主要方式

　　公司收縮概述及主要方式

　　一、公司收縮概述(環(huán)球網(wǎng)校提供公司收縮)

　　公司收縮指對(duì)公司的股本或資產(chǎn)進(jìn)行重組從而縮減主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍或縮小公司規(guī)模的各種資本運(yùn)作方式

　　目標(biāo)：通過(guò)收縮戰(zhàn)線實(shí)現(xiàn)公司的最優(yōu)規(guī)模

　　二、公司收縮的主要方式

　　1、資產(chǎn)剝離

　　企業(yè)將其所擁有的資產(chǎn)、產(chǎn)品線、經(jīng)營(yíng)部門(mén)、子公司出售給第三方，以獲取現(xiàn)金或股票或現(xiàn)金與股票混合形式的回報(bào)的一種商業(yè)行為。

　　【提示】資產(chǎn)剝離的一種特別方式是資產(chǎn)置換。

　　在一個(gè)典型的剝離中，不會(huì)產(chǎn)生新的法人實(shí)體

　　資產(chǎn)剝離的動(dòng)因：

　　①適應(yīng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化，調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略;

　　②提高管理效率;

　?、厶岣哔Y源利用效率;

　　④彌補(bǔ)并購(gòu)決策失誤或成為并購(gòu)決策的一部分;

　?、莴@取稅收或管制方面的收益

　　剝離的后果：

　?、俟举Y產(chǎn)總量并沒(méi)有減少;

　?、诠镜氖湛s作用主要表現(xiàn)在業(yè)務(wù)的收縮上;

　?、圪Y產(chǎn)剝離的消息通常會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生積極的影響

　　2、公司分立

　　(1)公司分立的種類及含義

　　標(biāo)準(zhǔn)式公司分立：指母公司將其在某子公司中所擁有的股份，按母公司股東在母公司中的持股比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營(yíng)從母公司的經(jīng)營(yíng)中分離出去的行為

　　衍生式公司分立

　　換股式公司分立指母公司把其在子公司中占有的股份分配給母公司的一些股東(而不是全部母公司股東)，用以交換上述股東在母公司中的股份的行為

　　解散式公司分立指母公司將子公司的控制權(quán)移交給它的股東

　　(2)分立的功能與缺陷

　　功能：

　　(1)公司分立可以解放企業(yè)家的能力;

　　(2)公司分立有助于促使公司股票價(jià)格上揚(yáng);

　　(3)稅收優(yōu)惠;(相比資產(chǎn)剝離，資產(chǎn)剝離稅負(fù)較大)

　　(4)股票增值;

　　(5)出售股票可以獲得現(xiàn)金;

　　(6)采用換股式公司分立能減輕股票價(jià)格的壓力;

　　(7)公司分立有時(shí)也是一種反收購(gòu)的手段

　　缺陷：

　　(1)公司分立只是一種資產(chǎn)契約轉(zhuǎn)移;

　　(2)增加了額外成本;

　　(3)需要更多考慮子公司的組織結(jié)構(gòu)

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　　3、分拆上市

　　(1)分拆上市的含義

　　廣義是指已上市公司或者尚未上市公司將其中部分業(yè)務(wù)獨(dú)立出來(lái)單獨(dú)上市;狹義指的是已上市公司將其中部分業(yè)務(wù)或者已上市母公司將其中某個(gè)子公司獨(dú)立出來(lái)，另行公開(kāi)招股上市。

　　(2)分拆上市功能效應(yīng)分析

　　優(yōu)點(diǎn)：

　　1.使子公司獲得自主的融資渠道

　　2.有效激勵(lì)子公司管理層的工作積極性

　　3.解決投資不足的問(wèn)題

　　4.子公司利益的最大化

　　5.壓縮公司層階結(jié)構(gòu)，使企業(yè)更靈活面對(duì)挑戰(zhàn)

　　6.使子公司的價(jià)值真正由市場(chǎng)來(lái)評(píng)判

　　7.反收購(gòu)的考慮

　　缺陷：

　　對(duì)子公司的運(yùn)作也有一些負(fù)面影響，主要表現(xiàn)在母公司對(duì)子公司的干預(yù)程度上。

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